Michael Saylor mengatakan Strategy “mengubah modal digital Bitcoin menjadi kredit digital (STRC) dan ekuitas digital (MSTR),” mengusung tumpukan modal tiga lapis dengan BTC sebagai aset cadangan, STRC sebagai kredit berorientasi imbal hasil, dan MSTR sebagai lapisan ekuitas berleverage.
Michael Saylor, pendiri dan ketua eksekutif perusahaan perbendaharaan Bitcoin Strategy, mengatakan di X bahwa perusahaan tersebut “mengubah modal digital Bitcoin menjadi kredit digital (STRC) dan ekuitas digital (MSTR),” menggarisbawahi apa yang ia sebut arsitektur pasar modal berbasis Bitcoin. Unggahan tersebut mengulangi tema yang telah didorong Saylor sejak pidato utamanya di Bitcoin 2026, di mana ia membingkai Bitcoin sebagai “modal yang direkayasa,” STRC sebagai instrumen kredit digital yang dibangun di atas modal tersebut, dan MSTR sebagai lapisan ekuitas yang menyerap potensi kenaikan dan volatilitas residual.
Pada konferensi Bitcoin 2026, Saylor merinci model tiga lapis Strategy, dengan Bitcoin sebagai modal digital lapis satu, STRC sebagai kredit digital lapis dua, dan berbagai produk hasil dan uang pada lapis tiga. “Kredit digital adalah aplikasi revolusioner dari modal digital. Setiap dolar yang mengalir ke kredit digital akan mengalir ke modal digital,” katanya, menggambarkan STRC sebagai lapisan kredit yang dibangun langsung di atas cadangan BTC Strategy.
STRC (ticker STRC), yang dijuluki “Stretch,” adalah saham preferen abadi dengan suku bunga variabel milik Strategy yang didukung oleh kepemilikan Bitcoin perusahaan dan dirancang untuk diperdagangkan mendekati nilai nominal $100, menurut dasbor kredit digital. Strategy mengelola stabilitas harga STRC dengan menyesuaikan tingkat dividen bulanan dan menggunakan program penerbitan at-the-market (ATM) untuk menjual saham baru ketika diperdagangkan pada atau di atas $100, mengumpulkan uang tunai untuk membeli lebih banyak BTC dan memperluas cadangannya. Dalam pembaruan bulan April, Saylor mengatakan STRC telah mencapai $8.5 miliar aset kelolaan dalam waktu sekitar sembilan bulan, menjadikannya “saham preferen terbesar di dunia” dan menargetkan apa yang ia gambarkan sebagai pasar kredit swasta senilai $3.5 triliun.
Dalam presentasi yang sama, Saylor berpendapat bahwa kredit swasta tradisional “tidak likuid, tidak transparan, terpisah-pisah, dan dibebani biaya,” sementara “kredit digital” seperti STRC “likuid, transparan, homogen, dapat diskalakan, mudah diakses, dan tanpa biaya,” memosisikan produk tersebut sebagai solusi struktural atas apa yang ia lihat sebagai insentif yang tidak selaras di pasar lama. Ringkasan KuCoin dari pembicaraan di Bitcoin 2026 mencatat bahwa desain STRC menyalurkan pengembalian modal Bitcoin menjadi pendapatan bulanan, dengan imbal hasil 11% berdasarkan pengembalian tahunan BTC sebesar 38% dan rasio jaminan 5:1 yang dimaksudkan untuk melindungi pokok pinjaman bahkan jika Bitcoin turun 80%.
Di sisi ekuitas, MSTR — saham biasa Strategy — berfungsi sebagai apa yang Saylor sebut “ekuitas digital,” klaim berleverage atas perbendaharaan BTC perusahaan yang terus berkembang yang menangkap kelebihan pengembalian dari Bitcoin setelah melayani kupon STRC. Profil BitcoinTreasuries mencatat bahwa Strategy kini memegang lebih dari 800.000 BTC, dan tinjauan kredit digital baru-baru ini menggambarkan MSTR sebagai lapisan ekuitas yang berada di atas STRC dan saham preferen lainnya yang didukung Bitcoin. Yahoo Finance, dalam laporan terpisah, memperkirakan bahwa sekitar 85% dari pembelian BTC senilai $2.5 miliar oleh Strategy baru-baru ini didanai melalui penerbitan STRC, mengilustrasikan bagaimana saham preferen telah menjadi mesin untuk meningkatkan neraca Bitcoin perusahaan.
