GSR melakukan investasi utama di Libeara, platform tokenisasi yang didukung oleh SC Ventures, seiring dengan semakin fokusnya market maker terkemuka ini pada tesis tokenisasinya. 

Langkah ini mengikuti akuisisi ganda GSR atas Autonomous dan Architech untuk memperkuat bisnis penasihat tokennya. Dengan akuisisi tersebut, GSR telah memposisikan dirinya sebagai salah satu dari sedikit perusahaan yang dapat menawarkan manajemen siklus hidup token lengkap, mulai dari perencanaan strategis pra-peluncuran hingga manajemen likuiditas setelahnya. 

"Yang tidak kami miliki adalah kemampuan tokenisasi yang sebenarnya — platform 'tekan tombol' dan tokenisasi," kata Kepala Hukum dan Strategi GSR, Joshua Riezman, kepada The Block dalam sebuah wawancara. "Daripada membeli, kami bermitra dengan perusahaan inkubasi SC Ventures ini yang telah menunjukkan banyak keberhasilan."

Lengan investasi SC Ventures dari Standard Chartered meluncurkan Libeara pada tahun 2023 untuk menyediakan infrastruktur tokenisasi yang diatur. Startup ini telah mendukung penciptaan aset onchain senilai lebih dari $1 miliar, termasuk dana pasar uang ritel ter-tokenisasi pertama di Asia untuk manajer aset raksasa ChinaAMC.

Libeara juga menjadi finalis untuk Tantangan CBDC Ritel Global MAS dan sejak itu telah menerima lisensi Layanan Pasar Modal dari Otoritas Moneter Singapura. 

GSR menolak untuk mengungkapkan ketentuan kesepakatan, meskipun sumber yang familiar dengan investasi tersebut menyarankan kemitraan itu akan tumbuh seiring waktu. "Situasinya terbalik ketika GSR menjadi investor utama dalam proyek yang diinkubasi Standard Chartered," kata Riezman. "Biasanya, yang terjadi justru sebaliknya, di mana bank yang berinvestasi. Anda bisa melihat mereka berinteraksi dengan hal ini dengan cara yang menarik."

Memang, Libeara adalah komponen kunci dari rencana Standard Chartered untuk mengembangkan layanan prime brokerage kripto. Pada saat yang sama, ini juga mendukung ambisi GSR untuk berkembang menjadi bank investasi RWA, kata seorang perwakilan. 

Libeara memberikan "gambaran ke mana kita semua bergerak," kata sumber yang familiar dengan investasi tersebut. "Konvergensi Wall Street-kripto."

Bank Investasi Aset Digital Layanan Lengkap

Dengan bermitra dengan Libeara, GSR memposisikan dirinya sebagai mitra pasar modal aset digital dan RWA global yang lengkap, menyeluruh, dan ujung-ke-ujung — atau "bank investasi untuk web3," seperti yang dikatakan Frank Chaparro dari GSR — dengan kemampuan untuk "secara efektif menokenisasi apa pun dengan cara yang sesuai, di luar A.S.," tambah Riezman. 

"Apa yang ditunjukkan kripto adalah jalur ini memiliki kemampuan luar biasa untuk penggalangan dana," kata Riezman. "Orang-orang akan mulai menggunakan jalur ini selama itu sesuai — dan kami hanya akan terlibat dalam cara yang sesuai — sebagai cara tambahan untuk mengumpulkan uang. Jadi Anda tidak perlu melalui bank investasi tradisional." 

Tanpa masuk ke detail, Riezman mencatat GSR telah didekati dalam dua bulan terakhir untuk upaya tokenisasi yang terkait dengan studio film, lahan pertanian, real estat, dan piutang serta dana lainnya. (Perlu dicatat: perwakilan GSR kemudian mengklarifikasi bahwa lahan pertanian sangat rumit untuk tokenisasi.)

Sampai batas tertentu, GSR membangun lebih untuk masa depan daripada saat ini. Riezman mencatat masih ada permintaan terbatas dari investor untuk peluang RWA, meskipun ada banyak proyek yang bersedia mengumpulkan dana onchain. 

"Yang jelas masih kurang adalah permintaan, tetapi permintaan tidak akan pernah ada sampai kami menciptakan kemampuan di jembatan," kata Riezman. Dia mencatat bahwa dengan proyeksi pertumbuhan stablecoin, kemungkinan akan ada pertumbuhan yang sesuai di ruang RWA, jika hanya karena modal onchain akan membutuhkan tempat untuk berinvestasi. 

Bagian dari proposisi nilai Libeara adalah bahwa ia adalah "saluran yang digerakkan oleh regulasi untuk tokenisasi onchain yang patuh." Meskipun ada jalur hukum untuk melakukan ini di A.S., Riezman berpendapat bahwa sebagian besar aktivitas lepas pantai tersebut pada dasarnya hanya membungkus aset derivatif dalam Kendaraan Tujuan Khusus (Special Purpose Vehicle), yang mungkin memiliki permintaan terbatas. 

Perbesar Bagan

Libeara akan membantu mendukung upaya tokenisasi GSR di luar Amerika Serikat, meskipun Riezman mengatakan perusahaan tersebut masih dapat bermitra dan berinvestasi dengan perusahaan yang beroperasi di dalam A.S. 

Menciptakan pasar

GSR bukan satu-satunya perusahaan yang membuat taruhan ini. Anchorage Digital, kustodian kripto yang bersiap untuk pencatatan publik, telah berinvestasi dalam manajemen siklus hidup token dan operasi manajemen kekayaannya, sementara konglomerat kripto Galaxy juga siap untuk menyediakan berbagai layanan tokenisasi serupa. 

Riezman mengatakan dia tidak akan terkejut melihat integrasi vertikal yang lebih besar di sektor yang baru muncul ini, sambil menggambarkan operasi GSR sebagai semacam "penawaran terkonsolidasi," karena kemampuan market making dan infrastruktur perdagangan globalnya, yang mendukung distribusi dan pasar sekunder untuk aset yang di-tokenisasi.

"Likuiditas untuk RWA yang berbeda bisa menjadi tantangan — semuanya tidak sama. Sangat berbeda untuk menyediakan likuiditas untuk ekuitas yang terdaftar secara publik yang di-tokenisasi dibandingkan dengan sekuritas pribadi sekali-lewat," kata Riezman. "Kami berada di garis depan dalam memikirkan hal itu. Penerbit akan mencari mitra semacam itu, dan memikirkan siapa yang dapat menyediakan likuiditas pasar sekunder."

Meskipun market making untuk RWA mungkin merupakan upaya baru, GSR memiliki pengalaman membawa lebih dari 500 proyek token ke pasar, termasuk untuk klien seperti Ripple, Ethena Labs, dan Sei. Perusahaan ini juga telah memperdalam penawaran penasihat white-glove dan go-to-market-nya dengan akuisisi 100% atas Autonomous dan Architech. Ini termasuk menawarkan layanan fondasi, operasi peluncuran, dan infrastruktur perbendaharaan.

Riezman mencatat bahwa GSR selalu secara diam-diam menyediakan berbagai layanan keuangan. GSR saat ini memiliki sekitar 260 karyawan, "Itu bukan ukuran market maker, itu ukuran perusahaan jasa keuangan," katanya.