Sebuah makalah kerja yang baru diterbitkan dan didukung oleh Bank Sentral Eropa telah menuai kritik dari para pakar hukum karena pendekatannya dalam mengukur desentralisasi di sektor mata uang kripto.
Makalah tersebut berpendapat bahwa protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) utama sebenarnya sangat terpusat.
Menurut pengacara Consensys Bill Hughes, kesimpulan tersebut didasarkan pada data yang tidak lengkap, dan ini menetapkan standar regulasi yang sangat tinggi untuk industri tersebut.
"Seperti yang mungkin Anda perhatikan, sebenarnya tidak ada kesimpulan objektif tentang sentralisasi vs. desentralisasi di sini. Ada angka-angka dan kemudian seseorang menawarkan pendapat mereka tentang di mana angka-angka tersebut menempatkan Anda dalam spektrum itu," katanya.
Studi yang disponsori ECB ini menyelidiki struktur tata kelola protokol terkemuka, termasuk Aave, MakerDAO, Ampleforth, dan Uniswap.
Para penulis menyimpulkan adanya konsentrasi kekuatan voting yang signifikan (meskipun token tata kelola secara teknis didistribusikan ke banyak alamat).
Menurut temuan makalah tersebut, 100 pemegang teratas mengendalikan lebih dari 80 persen token tata kelola di keempat protokol tersebut.
Lima dompet teratas saja mengendalikan antara 36 persen dan 59 persen dari pasokan.
Studi ini juga menyatakan bahwa sebagian besar pemilih aktif adalah delegasi (bukan pengguna akhir yang dapat diidentifikasi).
Hal ini, seperti yang dinyatakan para peneliti, menciptakan sistem yang agak buram di mana beberapa entitas yang terkait dengan protokol itu sendiri mampu mengkonsolidasikan semua kekuatan.
Hughes telah mencela interpretasi yang agak subjektif dari laporan tersebut terhadap angka-angka ini. Ia mencatat bahwa para penulis menawarkan opini pribadi tentang di mana metrik ini jatuh pada spektrum desentralisasi. Oleh karena itu, tidak ada dasar objektif.
Makalah tersebut mendefinisikan desentralisasi sejati sebagai perangkat lunak yang sepenuhnya otonom dan secara efektif tidak dapat diubah dalam pengoperasiannya. Dengan cara ini, ia menetapkan standar yang hampir tidak dapat dipenuhi oleh proyek saat ini, secara drastis mempersempit ruang lingkup yang mungkin dipertimbangkan oleh regulator.
Lebih lanjut, studi ini mengandung keterbatasan data yang signifikan. Dataset dikumpulkan secara manual dari sumber publik dan pseudonim, yang telah menyebabkan titik buta besar.
"Dataset mereka dikumpulkan secara manual dari sumber publik, data DeFi publik bersifat pseudonim dan tidak lengkap, dan mereka mencatat kemungkinan ketidakakuratan atau informasi yang hilang. Jadi, mungkin 'garbage out' karena 'garbage in'. Bagus mereka mengatakannya," kata Hughes.
