Indeks dolar DXY menghapus seluruh keuntungannya dari perang Iran karena blokade Hormuz mereda, aliran safe-haven berkurang, dan para trader beralih dari lindung nilai konflik ke politik gencatan senjata.
Dolar AS mengembalikan semua keuntungannya yang terkait perang pada hari Jumat setelah Iran menyatakan Selat Hormuz “sepenuhnya terbuka” untuk pelayaran komersial, mengirim indeks dolar (DXY) turun 0,5% intraday ke level terendah sejak 27 Februari. Menurut data dari Gate, langkah ini menandai pembalikan penuh dari permintaan safe-haven yang mendorong greenback lebih tinggi ketika konflik AS–Iran pertama kali pecah.
Ketika kapal tanker melanjutkan perjalanan melalui salah satu titik cekik minyak paling penting di dunia, posisi di pasar mata uang berbalik dari pertahanan ke detente, dengan para trader kini memperhitungkan gencatan senjata yang berkelanjutan dan negosiasi menuju kesepakatan yang lebih luas. Jayati Bharadwaj, kepala strategi valuta asing di TD Securities, menyimpulkan pergeseran tersebut dengan lugas: “Pembelian safe-haven mulai memudar. Itulah alasan penurunan dolar.”
Indeks dolar sebelumnya telah naik karena investor mencari perlindungan dari risiko gangguan pasokan di Selat Hormuz, yang menangani sekitar seperlima dari aliran minyak mentah melalui laut global, mendorong harga minyak jauh di atas $100 per barel pada puncak krisis. Dengan jalur yang kini dibuka kembali dan berita utama didominasi oleh mekanisme gencatan senjata daripada eskalasi, premium konflik tersebut dengan cepat dihilangkan di seluruh pasar valuta asing.
Bharadwaj dan timnya di TD Securities berpendapat dalam penelitian terbaru bahwa meskipun dolar masih dapat berfungsi sebagai aset safe-haven dalam guncangan akut, daya tarik jangka panjangnya melemah karena “eksepsionalisme” pertumbuhan AS memudar dan modal berputar ke Eropa dan Asia.
Narasi tersebut tampaknya kembali mengemuka seiring dengan meredanya risiko Iran, dengan DXY tergelincir kembali ke level yang terakhir terlihat sebelum rudal pertama ditembakkan dan volatilitas tersirat dalam pasangan mata uang utama sedikit menurun.
Para trader kini lebih fokus pada keberlanjutan gencatan senjata dan garis besar penyelesaian AS–Iran di masa depan daripada pada gangguan pengiriman di Teluk, mengalihkan perhatian dari lindung nilai segera ke ekspektasi suku bunga jangka menengah dan diferensial pertumbuhan. Jika perundingan berlanjut dan harga energi stabil, para ahli strategi di beberapa bank besar telah memperingatkan bahwa dolar dapat terus melemah karena investor membangun kembali posisi dalam aset berisiko yang dikurangi selama puncak krisis.
Untuk pasar kripto yang diperdagangkan terhadap leg dolar, greenback yang lebih lemah secara historis bertepatan dengan selera risiko yang lebih kuat, memperkuat peran likuiditas dolar dan politik makro dalam mendorong siklus aset digital. Seiring dengan bergesernya Selat Hormuz dari titik nyala kembali menjadi koridor pelayaran, kemunduran dolar menggarisbawahi seberapa cepat perdagangan safe-haven dapat berbalik setelah skenario terburuk dikesampingkan.
