Departemen Kehakiman AS dan Commodity Futures Trading Commission telah meminta pengadilan federal untuk menghentikan penuntutan pidana Arizona terhadap operator pasar prediksi Kalshi, dengan alasan bahwa kontrak berbasis peristiwa platform tersebut termasuk dalam undang-undang derivatif federal.

Arizona pertama kali mengeluarkan surat perintah penghentian kepada KalshiEx LLC dan Kalshi Trading LLC pada Mei 2025, menuduh operator menerima taruhan ilegal yang melanggar hukum negara bagian, menurut dokumen pengadilan. Negara bagian tersebut kemudian mengajukan tuntutan pidana terhadap kedua entitas Kalshi atas "taruhan dan perjudian" berdasarkan berbagai undang-undang negara bagian, dengan jadwal pembacaan dakwaan pada 13 April.

Pengajuan pada hari Rabu ini didasarkan pada gugatan CFTC sebelumnya terhadap beberapa negara bagian, termasuk Arizona, seiring dengan peningkatan tantangan pemerintah federal terhadap pengawasan negara bagian terhadap pasar prediksi.

Agensi-agensi tersebut berpendapat bahwa kampanye penegakan hukum negara bagian bertentangan dengan undang-undang federal yang mengatur pasar derivatif, dengan Commodity Exchange Act menunjuk CFTC memiliki "yurisdiksi eksklusif" atas futures komoditas, opsi, dan swap yang diperdagangkan di bursa yang diatur secara federal. 

Menurut pengajuan tersebut, kontrak peristiwa, termasuk yang bergantung pada hasil olahraga, cuaca, dan politik, adalah "swap" berdasarkan makna biasa dari CEA. DOJ dan CFTC berpendapat bahwa karena kontrak-kontrak ini terikat pada kontingensi yang "terkait dengan konsekuensi finansial, ekonomi, atau komersial potensial," maka kontrak-kontrak tersebut berada di bawah pengawasan federal daripada definisi perjudian negara bagian. 

Menundukkan pasar-pasar ini pada "berbagai regulasi 50 negara bagian" akan, menurut agen-agen federal, secara langsung bertentangan dengan niat Kongres untuk mempertahankan fasilitas perdagangan yang seragam, likuid, dan aman secara finansial.

Agensi-agensi tersebut meminta pengadilan untuk mengeluarkan perintah penahanan sementara dan injungsi awal untuk menghentikan Arizona menerapkan undang-undang taruhan dan perjudiannya pada kontrak-kontrak ini. Mereka berpendapat bahwa tanpa bantuan tersebut, pemerintah federal akan menderita "kerugian kedaulatan" melalui pengabaian undang-undang federal yang sah. 

Sebuah kerangka hukum yang semakin meluas

Kasus Arizona adalah salah satu dari beberapa front dalam pertempuran hukum yang berkembang mengenai apakah kontrak pasar prediksi adalah instrumen keuangan di bawah pengawasan federal atau produk perjudian yang tunduk pada regulasi negara bagian.

Pada 6 April, Pengadilan Banding AS untuk Sirkuit Ketiga memutuskan 2-1 bahwa regulator perjudian New Jersey tidak dapat menghalangi Kalshi untuk menawarkan kontrak acara terkait olahraga di negara bagian tersebut. Panel tersebut berpendapat bahwa Kongres memberikan CFTC "yurisdiksi eksklusif atas perdagangan di DCM" dan bahwa undang-undang perjudian negara bagian tidak mengesampingkan otoritas federal.

Namun, seorang hakim yang berbeda pendapat menyebut posisi Kalshi sebagai "tipuan performatif yang dimaksudkan untuk mengaburkan kenyataan bahwa produk Kalshi adalah perjudian olahraga."

Pengadilan negara bagian lainnya telah mencapai kesimpulan yang berbeda. Pada 4 April, seorang hakim negara bagian Nevada memperpanjang larangan terhadap Kalshi, memutuskan bahwa membeli kontrak pada pertandingan bisbol melalui platform tersebut "tidak dapat dibedakan" dari menempatkan taruhan di platform perjudian berlisensi negara bagian. Hakim di Ohio dan Maryland juga telah memutuskan menentang Kalshi, sementara seorang hakim federal Tennessee memihak platform tersebut pada bulan Februari.

Polymarket, pesaing terdekat Kalshi, juga menghadapi tekanan hukum paralel. Gugatan class action yang diajukan di New York pada bulan Februari menuduh Polymarket beroperasi sebagai platform taruhan olahraga tanpa izin. Regulator Nevada sedang mengejar penegakan hukum perdata terhadap perusahaan induk Polymarket, dan otoritas di Ohio, Utah, dan Iowa juga telah membuka penyelidikan. 

Meskipun menghadapi hambatan regulasi, pasar prediksi telah menunjukkan pertumbuhan yang pesat. Volume perdagangan bulanan di semua platform baru-baru ini melampaui $20 miliar, naik dari $1,2 miliar pada awal 2025, menurut TRM Labs.

Perluas Grafik