DeFi Development Corp yang terdaftar di Nasdaq telah meluncurkan program ekuitas at-the-market senilai $200 juta, berjanji untuk menerbitkan saham hanya ketika itu meningkatkan “SOL per saham” dan mendorong strategi cadangan Solananya.
DeFi Development Corp, sebuah perusahaan perbendaharaan aset digital yang terdaftar di Nasdaq dan berfokus pada Solana (SOL), telah menandatangani perjanjian penjualan dengan pialang R.F. Lafferty yang memungkinkannya untuk menjual hingga $200 juta saham biasa dari waktu ke waktu melalui penawaran at-the-market.
Berdasarkan 8-K dan suplemen prospektus, saham akan diterbitkan di bawah registrasi rak yang efektif, dengan agen memperoleh hingga 0,75% dari hasil bruto sebagai komisi sambil menggunakan “upaya komersial yang wajar” untuk menempatkan saham ke pasar.
Perusahaan menyatakan bahwa hasil bersih akan digunakan terutama untuk “terus melaksanakan strategi cadangan Solananya,” di samping modal kerja dan inisiatif strategis lainnya, menegaskan kembali bahwa SOL adalah aset utama dalam cadangan perbendaharaan aset digitalnya.
Manajemen telah menekankan bahwa mereka bermaksud untuk menjual saham hanya ketika hal tersebut memiliki dampak positif pada “SOL per saham,” menekankan bahwa ATM dirancang untuk bersifat akretif dengan menggalang modal di atas nilai tembus pandang (look-through value) kepemilikan SOL yang ada dan kemudian menyebarkan modal tersebut ke Solana tambahan.
Dalam briefing investor bulan April, DeFi Development menguraikan target “Bintang Utara” untuk mencapai satu SOL per saham pada Desember 2028, menyatakan bahwa strateginya adalah “memperoleh SOL sebanyak mungkin, secepat mungkin, dengan cara yang melipatgandakan nilai per saham.”
DeFi Development telah menggunakan modal ekuitas untuk meningkatkan cadangan SOL-nya.
Pada Agustus 2025, perusahaan menutup penawaran ekuitas senilai $125 juta dengan harga $12.50 per saham, menyatakan bahwa transaksi tersebut diperkirakan akan “NAV/share akretif” karena memungkinkan perusahaan untuk membeli SOL spot dan SOL terkunci yang didiskon, sehingga memperluas perbendaharaannya sambil menangkap diskon.
Pada pertengahan 2025, perusahaan telah mengumpulkan sekitar 1 juta SOL senilai sekitar $190 juta, dan pada September tahun itu melaporkan kepemilikan di atas 2,02 juta SOL — sekitar $412 juta pada waktu itu — setelah membeli 196.141 SOL dengan harga rata-rata $202.76 dengan tujuan melakukan staking seluruh jumlah tersebut.
DeFi Development memposisikan dirinya sebagai “Perbendaharaan Aset Digital publik pertama yang dibangun untuk mengakumulasi Solana,” menjalankan infrastruktur validatornya sendiri dan mengerahkan sekitar 15% perbendaharaannya secara on-chain untuk mendapatkan apa yang digambarkan CEO Joseph Onorati sebagai imbal hasil “organik” tahunan sebesar 8%–11% dari staking dan partisipasi ekosistem.
Dalam artikel terbaru crypto.news, Onorati mengatakan bahwa penggalangan dana sebelumnya “memungkinkan kami untuk menambah sejumlah besar SOL ke neraca kami sambil tetap mendorong akresi NAV/saham,” menggarisbawahi bahwa setiap langkah pendanaan dievaluasi melalui lensa pertumbuhan SOL per saham.
Tinjauan crypto.news lainnya menyoroti bagaimana perusahaan telah mendorong perbendaharaan SOL-nya menuju angka $200 juta, menggunakan kombinasi fasilitas kredit dan penerbitan ekuitas untuk menskalakan apa yang disebutnya sebagai “strategi cadangan Solana” bagi investor pasar publik.
Analisis crypto.news terpisah mencatat bahwa dengan menstandarkan pelaporan seputar SOL per saham dan memperlakukan Solana sebagai aset cadangan intinya, DeFi Development secara efektif beroperasi sebagai proxy Solana yang terdaftar, dengan ATM baru senilai $200 juta ini menyediakan amunisi segar untuk terus memperluas taruhan tersebut.
