Pedagang memperkirakan lebih sedikit pemotongan suku bunga The Fed pada tahun 2026 karena pengangguran AS turun menjadi 4,3%, meredam kisah likuiditas untuk Bitcoin dan Ethereum tetapi tidak memicu kapitulasi aset berisiko.
Pasar derivatif dan suku bunga telah memangkas ekspektasi seberapa agresif Federal Reserve akan memotong suku bunga pada tahun 2026, menurut data harga yang dikutip Jinshi. Pergeseran itu mencerminkan semakin besarnya skeptisisme bahwa inflasi akan kembali ke target dengan cukup cepat untuk membenarkan pelonggaran mendalam, bahkan ketika suku bunga kebijakan nominal berada pada level tertinggi multi-dekade. Lebih sedikit pemotongan yang diperkirakan pada tahun 2026 secara efektif berarti biaya pendanaan “terminal” yang lebih tinggi untuk pemain yang menggunakan leverage dan normalisasi imbal hasil riil yang lebih lambat — keduanya menjadi hambatan bagi kondisi likuiditas eksplosif yang memicu siklus bull kripto sebelumnya.
Pada saat yang sama, pasar tenaga kerja AS terus terlihat sangat kuat. Jinshi melaporkan bahwa tingkat pengangguran bulan Maret turun menjadi 4,3%, mengalahkan ekspektasi 4,4% dan sedikit lebih rendah dari 4,4% pada Februari. Itu sama sekali bukan indikasi resesi; jika ada, itu menandakan bahwa kondisi pekerjaan tetap cukup ketat untuk mencegah inflasi upah dan sektor jasa runtuh, memberikan The Fed dukungan politik dan analitis untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi lebih lama. Untuk aset berisiko, termasuk Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH), kombinasi pasar tenaga kerja yang masih kuat dan lebih sedikit pemotongan suku bunga yang diperkirakan adalah pengaturan "lebih tinggi untuk lebih lama" yang klasik: pertumbuhan tidak anjlok, tetapi mangkuk koktail uang murah tetap di luar jangkauan.
Bagi trader kripto, implikasinya bernuansa daripada sepenuhnya bearish. Siklus pelonggaran yang lebih lambat dan dangkal cenderung menekan kelipatan valuasi dan membatasi spekulasi berlebihan, membuat modal marjinal lebih sulit mengejar altcoin beta tinggi dengan leverage. Namun, selama pengangguran berada di sekitar 4–4,5% dan ekonomi menghindari hard landing, aktivitas on-chain dan permintaan riil untuk aset digital masih dapat meningkat, terutama dalam narasi yang terkait dengan stablecoin, obligasi pemerintah yang ditokenisasi, dan infrastruktur penghasil imbal hasil yang secara langsung berinteraksi dengan pasar suku bunga. Pembacaan langsungnya: harapkan lebih sedikit reli likuiditas "melting-up" pada tahun 2026 dan lebih banyak pergerakan yang bergejolak dan sensitif makro, di mana setiap pergeseran dalam kemungkinan pemotongan suku bunga The Fed dan setiap data pekerjaan bulanan menjadi peristiwa yang dapat diperdagangkan untuk volatilitas BTC dan ETH.
