Lanskap regulasi kripto bergeser pada hari Selasa ketika FDIC memberikan suara untuk merilis rancangan peraturan setebal 191 halaman yang mengimplementasikan Undang-Undang GENIUS, menetapkan standar cadangan, penebusan, modal, dan kustodian untuk penerbit stablecoin — tetapi detail paling konsekuensial bagi pemegang harian adalah apa yang tidak disediakan oleh proposal tersebut: asuransi simpanan federal pada token mereka.
Paket regulasi kripto yang mengatur stablecoin AS membuat langkah maju yang signifikan pada hari Selasa ketika FDIC memilih untuk mengusulkan peraturannya yang setebal 191 halaman di bawah Undang-Undang GENIUS — regulator perbankan federal kedua yang melakukannya, menyusul proposal OCC pada bulan Februari. Seperti yang dilaporkan Bloomberg, peraturan tersebut secara khusus berlaku untuk "penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan" — kategori yang didefinisikan oleh Undang-Undang GENIUS sebagai penerbit stablecoin yang merupakan anak perusahaan dari lembaga penyimpanan yang diasuransikan secara federal atau entitas yang diotorisasi oleh regulator federal atau negara bagian.
Ketua FDIC Travis Hill menyebutkan "kemajuan luar biasa di bidang ini" selama dua tahun terakhir, menunjuk pada pengesahan Undang-Undang GENIUS dan percepatan pengembangan aset digital oleh bank dan perusahaan non-bank sebagai pendorong di balik pembuatan peraturan formal tersebut.
Persyaratan inti sudah jelas. Penerbit stablecoin yang dicakup oleh peraturan harus memegang cadangan secara ketat 1:1 setiap saat terhadap semua token yang beredar. Aset cadangan yang memenuhi syarat terbatas pada dolar AS atau setara yang sangat likuid seperti sekuritas Treasury AS jangka pendek. Penebusan harus dihormati dalam waktu dua hari kerja. Penyangga modal dan likuiditas diwajibkan. Pengaturan kustodian harus memenuhi standar spesifik, dan audit independen tahunan wajib bagi penerbit dengan kapitalisasi pasar di atas $50 miliar.
Penerbit dengan token beredar kurang dari $10 miliar dapat beroperasi di bawah pengawasan tingkat negara bagian, asalkan kerangka kerja negara bagian tersebut memenuhi standar federal yang "secara substansial serupa". Departemen Keuangan secara bersamaan mengembangkan prinsip-prinsip untuk mengevaluasi rezim negara bagian mana yang memenuhi syarat, dengan periode komentar yang berlangsung hingga 2 Juni 2026.
FDIC membuat klarifikasi paling konsekuensial secara eksplisit: pemegang token stablecoin tidak akan menerima perlindungan asuransi simpanan federal. Simpanan cadangan yang disimpan di dalam bank yang diasuransikan mungkin memenuhi syarat untuk cakupan FDIC — melindungi cadangan penerbit jika terjadi kegagalan bank — tetapi perlindungan itu tidak meluas ke individu yang memegang token itu sendiri.
Perbedaan ini penting. Ini berarti bahwa jika penerbit stablecoin yang diizinkan gagal, pemegang token tidak berada dalam posisi yang sama dengan penyimpan bank tradisional yang dilindungi hingga $250.000. FDIC berpendapat bahwa memperlakukan stablecoin sebagai produk yang diasuransikan FDIC "tampaknya tidak konsisten" dengan bahasa eksplisit Undang-Undang GENIUS, yang menyatakan bahwa stablecoin pembayaran tidak tunduk pada asuransi simpanan federal. Persyaratan cadangan 1:1 dirancang sebagai pengaman struktural sebagai pengganti asuransi tersebut — tetapi itu adalah bentuk perlindungan yang berbeda.
Seperti yang dilaporkan crypto.news, periode komentar 60 hari mencakup 144 pertanyaan spesifik, termasuk bagaimana ukuran penyangga cadangan, jenis aset tambahan apa yang harus memenuhi syarat, bagaimana batasan konsentrasi harus bekerja, dan seperti apa perlindungan yang terisolasi dari kebangkrutan. Periode komentar harus ditutup sebelum 18 Juli 2026 — batas waktu regulasi Undang-Undang GENIUS — menyisakan jendela waktu yang ketat untuk finalisasi.
Seperti yang dicatat crypto.news, proposal OCC pada bulan Februari juga mensyaratkan cadangan 100% dan menetapkan jalur aplikasi untuk penerbit baru. Peraturan FDIC selaras erat dengan kerangka kerja tersebut sambil menambahkan standar pengawasannya sendiri untuk bank non-anggota negara bagian dan asosiasi tabungan negara bagian. Kedua proposal tersebut bersama-sama membangun arsitektur regulasi federal yang akan mengatur pasar stablecoin senilai sekitar $316 miliar.
