Variabel regulasi paling signifikan di pasar kripto mungkin bukan keputusan komite Senat, melainkan pemilihan paruh waktu 3 November, dengan TD Cowen, TD Securities, dan beberapa analis hukum memperingatkan bahwa CLARITY Act dapat terhapus sepenuhnya dari kalender kongres jika tidak disahkan oleh Senat sebelum musim panas.
CLARITY Act disahkan oleh DPR pada Juli 2025 dengan suara 294 banding 134 dan telah macet di Senat sejak saat itu, terjebak di antara perselisihan mengenai imbal hasil stablecoin, pengawasan DeFi, dan ketentuan etika yang menargetkan kepemilikan kripto oleh pejabat pemerintah. Tinjauan Komite Perbankan Senat awalnya dijadwalkan pada 15 Januari, ditunda ketika Coinbase menarik dukungan beberapa jam sebelum pemungutan suara, dan belum dijadwalkan ulang secara resmi. Seperti yang dilaporkan TheStreet, Seiberg dari TD Cowen memperingatkan bahwa penyelesaian kebuntuan akan membutuhkan intervensi pribadi Presiden Trump untuk memaksa kedua belah pihak mencapai kompromi.
Batas waktu bulan Mei bukanlah hal yang sewenang-wenang. Senat menghindari pemungutan suara kontroversial di parlemen pada bulan-bulan menjelang pemilihan paruh waktu, dan reses Agustus secara efektif menutup kalender untuk legislasi yang membutuhkan dukungan bipartisan yang luas.
Matematika elektoral bersifat struktural. Partai Republik memegang mayoritas tipis di kedua kamar. Bahkan dengan dukungan penuh dari Partai Republik, CLARITY Act membutuhkan suara Demokrat, dan senator Demokrat yang menghadapi persaingan ketat tidak memiliki insentif politik untuk memilih RUU yang diklaim oleh Gedung Putih sebagai kemenangan, terutama selama ketentuan etika yang menargetkan kepemilikan kripto keluarga Trump masih belum terselesaikan. Analis hukum John E. Deaton mengatakannya secara langsung: “Jika kita masuk ke bulan-bulan musim panas, itu mungkin tidak akan terjadi.” Seiberg dari TD Securities menempatkan kemungkinan pengesahan pra-pemilihan paruh waktu lebih mungkin pada tahun 2027 daripada tahun ini pada bulan Januari, dengan implementasi penuh didorong hingga tahun 2029.
Analis JPMorgan telah menggambarkan pengesahan CLARITY Act pada pertengahan tahun sebagai katalis positif bagi aset digital, mengutip peningkatan skala institusional dan pertumbuhan tokenisasi sebagai penerima manfaat langsung. Standard Chartered memperkirakan bahwa ketentuan imbal hasil terbuka dapat mengarahkan kembali hingga $500 miliar dalam deposito, membuat hasil RUU tersebut penting bagi struktur pasar stablecoin. Hasil Mahkamah Agung Georgia-14 dan Wisconsin pada 7 April, keduanya menunjukkan kinerja Demokrat yang melampaui standar historis, menambah urgensi pada perhitungan.
Seperti yang dilaporkan crypto.news, RUU tersebut masih menghadapi tinjauan Komite Perbankan Senat, tinjauan Komite Pertanian Senat, pemungutan suara di parlemen, dan proses konferensi sebelum mencapai meja presiden. Seperti yang dicatat crypto.news, kerangka kerja stablecoin GENIUS Act berjalan secara independen, tetapi ketentuan struktur pasar dalam CLARITY, termasuk kejelasan yurisdiksi SEC dan CFTC serta aturan pengawasan DeFi, tidak memiliki jalur legislatif alternatif. Peringatan Deaton mungkin terbukti menjadi perkiraan satu kalimat paling akurat tentang posisi RUU tersebut pada bulan Juni: “Menjelang musim panas, pemilihan paruh waktu akan menyita segalanya di negara ini.”
