Penyedia layanan aset kripto yang teregulasi Uni Eropa, Tesseract Investment Oy, meluncurkan platform 'vault' investasi baru yang dirancang untuk investor institusional dan profesional.

Langkah ini menambah lini bisnis Tesseract yang sudah ada, yang berbasis di Helsinki, sebagai manajer aset DeFi yang teregulasi MiCA yang menghasilkan 'yield-as-a-service' (imbal hasil sebagai layanan) bagi klien, termasuk Bitstamp, yang kini dimiliki oleh Robinhood. 

"Klien kami sudah lama mengatakan kepada kami, 'Dengar, kami menghargai imbal hasil yang bisa Anda berikan kepada kami. Tetapi mengingat pengalaman pengguna 'vault', kami merasa itu agak kuno,'" kata CEO Tesseract Group James Harris kepada The Block dalam sebuah wawancara. 

"Pada akhirnya, ketika Anda bersaing dengan 'vault' — 'vault' adalah penempatan posisi real-time yang secara efektif terhubung secara intrinsik dengan dompet Anda. Anda tidak bisa bersaing dengan itu dalam hal pengalaman pengguna," tambah Harris. 

'Vault' Klien Khusus Tesseract dirancang khusus untuk pelanggan yang berorientasi pada kepatuhan. Setiap 'vault' adalah kontrak pintar terpisah yang dialokasikan untuk satu klien, dan dikelola oleh Tesseract. 

Harris mencatat bahwa banyak opsi 'vault' yang ada, seperti 'vault' Morpho yang dibangun oleh kurator seperti Steakhouse atau Gauntlet, sering kali melibatkan investasi yang dikumpulkan, yang dapat diperlakukan sebagai skema investasi kolektif di bawah MiCA, membuat token 'vault' yang menghasilkan imbal hasil berpotensi menjadi sekuritas tidak berlisensi.

Klien Tesseract malah akan dapat membuat 'vault' mereka sendiri menggunakan dompet mereka, mempertahankan kepemilikan 100% atas pasokan token 'vault' mereka. Mereka juga dapat mengoperasikan akun terkelola yang terpisah, sesuai mandat MiCA, kata Harris.

"Peran kami sebagai kurator secara efektif, kami memiliki izin untuk melakukan investasi atas nama mereka, tetapi kami tidak bisa berbuat banyak lagi karena kami telah menetapkan tata kelola, kami telah menetapkan biaya, [dan] kami telah menetapkan kebijakan di awal bersama mereka," kata Harris. "Mereka telah memilih mandat investasi, dan mereka telah memilih protokol dasar yang diizinkan (whitelisted) dan disetujui yang dapat diinteraksikan."

'Vault' tersebut dikodekan secara permanen (hard-coded) untuk hanya berinteraksi dengan mandat dan parameter tertentu itu, menurut Harris.

Tesseract akan menawarkan berbagai opsi risiko, mulai dari optimasi imbal hasil dasar hingga strategi 'looping' aset spesifik melalui 'suv-vault'. Saat peluncuran, perusahaan ini menargetkan strategi yang melibatkan 'wrapped bitcoin', ether, dan 'stablecoin'. Tesseract akan membebankan biaya manajemen dan kinerja. 

Niche Regulasi 

Sepanjang wawancara, Harris berkali-kali mengatakan bahwa penawaran Tesseract bukanlah "serangan vampir" terhadap ekosistem 'vault' tanpa izin (permissionless) yang sudah ada, melainkan pelengkapnya. Perusahaan ini menargetkan manajer aset, kustodian, platform, ETP, dan pengguna institusional lainnya yang membutuhkan jaminan regulasi yang lebih besar.

"Saya berpartisipasi dengan cara terbaik yang saya tahu, dan saya berusaha agar tidak melanggar janji dan inovasi besar yang telah kita lihat di sisi keuangan terdesentralisasi (DeFi). Itu akan menjadi hasil yang mengerikan," kata Harris. "Kami merasa ini bersifat aditif dan ini adalah kompromi terbaik yang mungkin untuk menciptakan versi yang patuh tanpa kehilangan etos di baliknya."

Tesseract diberikan lisensi CASP MiCA penuh dari FSA Finlandia. Perusahaan yang didirikan pada tahun 2017 ini, mengelola aset lebih dari $500 juta, dan platform pinjam-meminjamnya telah menghasilkan pinjaman lebih dari $1 miliar. Mereka meluncurkan platform imbal hasilnya pada tahun 2022. 

Harris mencatat bahwa 'vault' sebagian besar terstandardisasi di tingkat protokol, meskipun klien akan memiliki keleluasaan yang luas untuk menetapkan mandat investasi mereka. 'Vault' tersebut dibangun di atas arsitektur Plasma Vault IPOR Fusion, menggunakan standar kontrak pintar yang sesuai ERC-4626 yang telah teruji, yang menawarkan penegakan risiko deterministik, isolasi per-'vault', kepatuhan yang tertanam, dan perhitungan portofolio 'onchain', menurut pernyataan tersebut. 

"IPOR Fusion dirancang untuk memenuhi kebutuhan modal institusional yang mengoperasikan strategi 'on-chain' dengan perlindungan struktural yang sama seperti yang mereka harapkan di dunia tradisional," kata CEO IPOR Labs Darren Camas. "Setelah setahun kolaborasi erat dengan Tesseract, menguji setiap lapisan arsitektur secara mendalam, kami dengan senang hati memperluas kolaborasi ini saat Tesseract membawa 'vault' bertenaga Fusion kepada klien institusionalnya."

Tesseract menguji 'vault'nya dengan enam peserta percontohan, termasuk penerbit ETP kripto 21Shares. 

"Kasus penggunaan ETP sangat, sangat menarik karena pada dasarnya saat ini, ETP memberikan pengembalian staking. Dan tentu saja, akan sangat baik untuk menambahkan pengembalian yang tidak berbasis staking yang dapat dicapai di seluruh DeFi," kata Harris. "Risikonya berbeda, tetapi Anda bisa memiliki profil yang berbeda."

Tesseract terakhir mengumpulkan dana melalui Seri A senilai $25 juta pada tahun 2021.