Bahasa kompromi The Digital Asset Market Clarity Act mengenai imbal hasil stablecoin telah beredar di kalangan pemangku kepentingan industri kripto dan perbankan dalam sesi tertutup di Capitol Hill, dengan peninjauan Komite Perbankan Senat yang kini ditargetkan pada paruh kedua April — meskipun teks tersebut telah menerima sambutan yang beragam, dan di beberapa kalangan, bermusuhan.
Kesepakatan Tillis-Alsobrooks menarik garis tegas: platform tidak dapat menawarkan imbal hasil — baik secara langsung maupun tidak langsung — hanya untuk memegang stablecoin. Imbalan tetap diizinkan hanya jika terkait dengan aktivitas pengguna, bukan saldo pasif. Kerangka kerja ini memberi SEC, CFTC, dan Treasury waktu dua belas bulan untuk menentukan program imbalan spesifik apa yang diizinkan.
“Kompromi yang telah saya dan Senator Tillis kerjakan adalah sesuatu yang kami yakini akan memungkinkan kami memiliki pagar pembatas yang akan membantu kami mencegah pelarian deposito,” kata Senator Alsobrooks pada sebuah KTT American Bankers Association.
Posisi industri perbankan mencerminkan kekhawatiran eksistensial. Analis Standard Chartered memperkirakan bahwa ketentuan imbal hasil terbuka dapat mengalihkan hingga $500 miliar deposito dari bank-bank tradisional ke produk stablecoin pada tahun 2028. Bank memenangkan argumen inti yang mereka cari: imbal hasil pasif tidak mungkin.
Sambutan industri jauh dari kesatuan. Ketika kesepakatan itu pertama kali muncul, rancangan undang-undang struktur pasar dibingkai sebagai potensi untuk membuka salah satu peristiwa legislatif kripto paling konsekuensial dalam siklus ini. Namun, teks sebenarnya lebih mendekati posisi bank daripada kerangka kompromi Gedung Putih sebelumnya. Coinbase secara pribadi mengatakan kepada staf Senat bahwa mereka tidak dapat menerima draf 23 Maret. Stripe juga keberatan. Minat institusional yang lebih luas terhadap produk kripto yang diregulasi — mulai dari ETF hingga token terstruktur — menjadikan hasil CLARITY Act sebagai variabel penting untuk seluruh jalur pipa kripto institusional pada tahun 2026.
Teks imbal hasil stablecoin bukan satu-satunya masalah yang belum terselesaikan. Demokrat Senat berfokus pada bahasa etika yang melarang pejabat pemerintah dan keluarga mereka mengambil keuntungan pribadi dari kepemilikan kripto. Ketentuan DeFi dan potensi penambahan deregulasi bank komunitas pada RUU tersebut juga masih belum terselesaikan.
Senat hanya dalam sesi pro forma hingga 9 April dan kembali ke sesi penuh pada 13 April. Senator Bernie Moreno telah menyatakan secara eksplisit bahwa jika RUU tersebut tidak mencapai lantai Senat penuh pada bulan Mei, undang-undang aset digital mungkin tidak akan maju sebelum siklus pemilihan paruh waktu. CLARITY Act lolos dari DPR dengan 294–134 suara pada Juli 2025 dan disetujui oleh Komite Pertanian Senat pada Januari 2026. Ini masuk ke panel perbankan dengan dukungan luas — tetapi dengan waktu yang semakin sempit yang hampir tidak menyisakan ruang untuk revisi substantif lebih lanjut.
