Pelobi kripto, bank, dan Gedung Putih sedang mencari kompromi rapuh mengenai imbal hasil stablecoin yang akhirnya dapat melonggarkan Undang-Undang Klarifikasi (Clarity Act) dan menetapkan aturan untuk imbalan “dolar digital” di AS.
Konflik berkepanjangan antara perusahaan kripto AS dan bank mengenai bagaimana imbal hasil stablecoin harus diatur tampaknya akan memasuki tahap akhir, karena kedua belah pihak diam-diam meninjau kompromi baru di bawah Digital Asset Market Clarity Act di Washington bulan ini. Menurut buletin kebijakan Crypto In America, “ketidaksepakatan inti antara industri kripto dan perbankan AS mengenai mekanisme imbal hasil stablecoin mungkin mendekati penyelesaian,” dengan beberapa sumber terinformasi mengatakan negosiator telah meluncurkan putaran baru pembicaraan seputar teks yang diperbarui. Pelacak probabilitas yang dikutip oleh Coingape kini menempatkan peluang RUU ini disahkan tahun ini sekitar 64%, naik tajam sejak Februari.
Draf-draf sebelumnya yang diajukan oleh senator Thom Tillis dan Angela Alsobrooks telah menarik kritik dari pemain industri besar, dengan Coinbase dan Stripe di antara mereka yang memperingatkan bahwa larangan langsung terhadap imbal hasil stablecoin pasif akan menghancurkan lini pendapatan utama dan menghambat inovasi. Kepala hukum Coinbase Paul Grewal baru-baru ini mengatakan kepada FinTech Weekly bahwa kesepakatan mengenai imbal hasil "sangat dekat," meskipun draf 23 Maret masih "melarang imbal hasil pasif pada saldo stablecoin secara langsung atau tidak langsung dan hanya mengizinkan imbalan berbasis aktivitas yang didefinisikan secara sempit." CEO Coinbase Brian Armstrong menuduh bank-bank besar "merusak" agenda kripto Presiden Trump dengan mendukung bahasa yang akan melarang imbal hasil stablecoin 4–5% yang mendukung perkiraan pendapatan tahunan sebesar $1,35 miliar bagi bursa tersebut. Dalam cerita crypto.news sebelumnya, Armstrong berargumen bahwa mengizinkan pembayaran tersebut hanya meneruskan pengembalian Treasury yang sudah disyaratkan di bawah GENIUS Act 2025, yang mewajibkan stablecoin pembayaran didukung penuh oleh uang tunai atau utang pemerintah AS jangka pendek.
Laporan penelitian Gedung Putih yang masih belum dipublikasikan mengenai imbal hasil stablecoin secara luas diperkirakan akan menyimpulkan bahwa bank “tidak boleh melihat penawaran imbal hasil stablecoin sebagai ancaman kompetitif,” menurut komentar dari penasihat kripto Gedung Putih Patrick Witt. Witt mengatakan kepada Yahoo Finance bahwa program imbalan pada stablecoin yang didukung penuh “tidak merusak model bisnis industri perbankan,” membingkai perjuangan ini sebagai kesempatan bagi kedua sektor untuk hidup berdampingan daripada pertempuran zero‑sum. Namun, kelompok perbankan tetap agresif: bank komunitas telah memperingatkan Kongres bahwa stablecoin bergaya imbal hasil dapat menguras “miliaran dari simpanan yang dijamin,” sementara beberapa institusi Wall Street berpendapat bahwa stablecoin berbunga berfungsi sebagai “simpanan bayangan” yang dapat menguras sebanyak $500 miliar dari sistem pada tahun 2028.
Jika pertanyaan imbal hasil akhirnya dinetralkan di komite akhir bulan ini, anggota parlemen dan pelobi berharap perdebatan Clarity Act akan beralih ke isu-isu yang belum terselesaikan seputar aturan DeFi, rezim tokenisasi, dan token mana yang termasuk dalam undang-undang sekuritas versus undang-undang komoditas, sebagaimana dirinci dalam liputan crypto.news sebelumnya tentang RUU tersebut. Dengan stablecoin seperti USD Coin, yang mempertahankan kapitalisasi pasar lebih dari $70 miliar dan diperdagangkan mendekati $1 pada pelacak harga crypto.news, kini menjadi pusat pembayaran dan strategi imbal hasil on-chain, hasil dari perjalanan cepat Clarity Act melalui Komite Perbankan Senat akan membantu memutuskan seberapa jauh investor AS dapat mengejar keuntungan dari “dolar digital” tanpa meninggalkan sistem perbankan.
