Saham Circle mengalami tekanan pada hari Selasa, turun 20% di tengah serangkaian perkembangan, termasuk rancangan teks legislatif yang dapat membatasi hadiah USDC, pesaing Tether yang bergerak menuju transparansi lebih besar, dan laporan bahwa perusahaan telah membekukan lebih dari selusin hot wallet.

Analis Mizuho mengaitkan penurunan tersebut dengan berita bahwa Clarity Act "berpotensi melarang pembayaran hasil hanya untuk memegang stablecoin (misalnya saldo pasif) dan membatasi setiap pendekatan yang membuat program tersebut setara dengan simpanan bank," kata mereka dalam sebuah catatan.

Saham Circle (NASDAQ: CRCL) diperdagangkan sekitar $100 pada Selasa sore, menurut data harga dari The Block.

Bahasa legislatif rancangan yang beredar pada hari Senin di antara para pelaku industri kripto tampaknya lebih ketat daripada yang diharapkan dan bisa menjadi salah satu titik mati terakhir dalam legislasi aset digital yang lebih luas, kata sumber yang akrab dengan pembicaraan tersebut kepada The Block.

Usulan bipartisan dari Senator Angela Alsobrooks, D-Md., dan Thom Tillis, R-N.C., akan mencegah bursa kripto membayar hadiah atas saldo stablecoin dan membatasi struktur insentif lebih lanjut dengan membatasi akses data ukuran transaksi, sehingga menyulitkan perhitungan hadiah, kata sumber tersebut.

Bank-bank telah menentang izinnya stablecoin untuk menawarkan hasil, dengan alasan bahwa insentif tersebut dapat menarik simpanan dari institusi tradisional yang mengandalkan dana tersebut untuk menerbitkan kredit.

Pembatasan hadiah masih dapat menjadi beban bagi Circle, meskipun stablecoin USDC miliknya sendiri tidak memberikan hasil. Insentif yang ditawarkan oleh bursa dan platform telah membantu mendorong adopsi stablecoin, dan pembatasan hadiah tersebut bisa menurunkan permintaan seiring waktu.

“Dalam jangka panjang, tidak membayar hadiah mengurangi daya tarik memegang USDC,” kata analis Mizuho.

Coinbase, yang membayar hadiah kepada pengguna yang memegang USDC di bursa, juga melihat sahamnya turun hampir 10% pada hari Selasa. Analis Mizuho mengatakan USDC menyumbang sekitar ~20% pendapatan Coinbase dan "sebagian besar dibayarkan sebagai hadiah." Tanpa program hadiah, akan ada lebih sedikit insentif bagi pengguna untuk memegang uang dalam USDC di platform Coinbase, kata para analis tersebut.

Hadiah stablecoin sebelumnya diatur dalam GENIUS Act, yang disahkan pada bulan Juli, yang melarang penerbit membayar bunga langsung kepada pemegang. Namun, undang-undang ini tidak melarang platform pihak ketiga, seperti bursa, untuk menawarkan hadiah.

Perusahaan kripto berargumen bahwa pembatasan hadiah bisa menghambat inovasi.

Audit Tether Mengecilkan Keunggulan Circle

Selama bertahun-tahun, Circle berusaha memposisikan diri sebagai alternatif yang transparan dan patuh dibanding Tether, penerbit stablecoin terbesar di dunia. Pada hari Selasa, Tether — yang memiliki stablecoin USDT yang dipatok ke dolar AS senilai $184 miliar yang beredar — mengatakan mereka melanjutkan audit keuangan penuh pertamanya dan telah menunjuk firma akuntansi Big Four.

Tether mengatakan secara resmi telah melibatkan auditor papan atas untuk menyelesaikan tinjauan komprehensif atas laporan keuangan mereka, langkah yang dapat memperkuat upaya penerbit stablecoin tersebut untuk memasarkan dirinya sebagai lebih transparan. Meskipun skalanya besar, Tether belum banyak meraih pasar di AS.

Untuk mengatasi kekurangan itu, Tether baru-baru ini meluncurkan stablecoin USAT yang fokus di AS.

Selama bertahun-tahun, Tether menghadapi pengawasan mengenai apakah tokennya sepenuhnya didukung. Audit yang selesai akan memberikan pandangan yang lebih terperinci dan berkelanjutan mengenai aset, kewajiban, dan kontrol internal.

Hal ini juga dapat mengikis keunggulan kompetitif yang dinikmati Circle sebagai penerbit stablecoin AS yang sepenuhnya patuh.

Circle Membekukan Dompet

Secara terpisah, pemeriksa blockchain ZachXBT mengatakan pada hari Selasa bahwa Circle telah membekukan saldo USDC dari 16 hot wallet yang terkait dengan berbagai bisnis.

"Saya berbicara langsung dengan salah satu bisnis yang terdampak dan mereka menyatakan ini disebabkan oleh kasus sipil AS yang sedang berjalan yang detilnya belum diungkapkan," kata ZachXBT, menambahkan bahwa mereka telah "meninjau aktivitas onchain dan bursa, kasino serta bisnis forex tampaknya sama sekali tidak terkait satu sama lain."

Circle belum segera menanggapi permintaan komentar terkait rancangan legislatif, pengumuman audit Tether, atau klaim ZachXBT.