Kebangkitan Canton Network sebagai blockchain berizin (permissioned) yang mengutamakan institusi memaksa dunia kripto untuk memutuskan apakah masa depan keuangan ter-tokenisasi menjadi milik jalur terbuka seperti Ethereum atau tumpukan (stack) tertutup dan berprivasi untuk bank dan manajer aset.

Canton Network, blockchain perusahaan yang dibangun oleh Digital Asset dan didukung oleh pemain TradFi (keuangan tradisional) besar, sekali lagi menjadi sorotan setelah The Chopping Block mendedikasikan episode terbarunya untuk pertanyaan: apakah Canton adalah blockchain sungguhan atau hanya TradFi yang berpura-pura (LARPing) memakai baju kripto. Perdebatan ini semakin tajam karena Canton memproses alur repo (perjanjian pembelian kembali) dan obligasi ter-tokenisasi untuk institusi keuangan besar dan mendorong volume harian hingga ratusan miliar dolar, dengan satu laporan mendalam industri berbahasa Prancis memperkirakan lebih dari $350 miliar dalam nilai ter-tokenisasi bergerak di jaringan tersebut per hari pada tahun 2026. Secara paralel, token Canton (CC) diperdagangkan mendekati $0.14, dengan kapitalisasi pasar sekitar $5.3 miliar, menempatkannya secara kokoh di eselon atas layer-1 aset dunia nyata (RWA) berdasarkan ukurannya.

Dalam acara tersebut, para panelis dengan blak-blakan bertanya apakah Canton "dihitung sebagai blockchain sungguhan" atau secara efektif "hanya sebuah ledger dengan pemasaran," menunjuk pada kumpulan validator berizinnya (permissioned validator set), subnet yang dibatasi privasinya (privacy-gated subnets), dan perangkat kepatuhan institusionalnya (institutional compliance tooling). Arsitektur itulah yang justru menarik bank: rilis Digital Asset sendiri menggambarkan alur repo lintas batas intraday secara langsung di Canton menggunakan obligasi pemerintah (gilts) ter-tokenisasi, yang dieksekusi dengan konsorsium institusi global. Seperti yang dilaporkan crypto.news dalam cerita terbaru, Visa bahkan telah masuk sebagai "super validator" Canton, menggarisbawahi seberapa dalam jaringan ini menanamkan dirinya ke dalam jalur pembayaran dan penyelesaian yang diatur. Dalam cerita crypto.news terpisah, S&P Dow Jones Indices dan Kaiko juga membawa indeks iBoxx U.S. Treasuries on-chain melalui Canton, bersama dengan Treasuries ter-tokenisasi DTCC, untuk mendukung produk-produk terkait indeks baru.

Hal itu membawa pada ketegangannya dengan Ethereum, yang menurut pengamat tidak lagi teoretis. Sebuah artikel Fortune baru-baru ini bertanya apakah Ethereum "cukup baik untuk Wall Street," mencatat bahwa perusahaan seperti JPMorgan dan Visa sedang bereksperimen dengan Canton untuk alur kerja yang menjaga privasi, sementara komunitas kripto mengunggulkan ZKsync, layer privasi dan skalabilitas berbasis Ethereum, sebagai alternatif yang lebih murni. Di The Chopping Block, ini terlihat sebagai perpecahan filosofis: satu segmen, yang diberi label "Persimpangan Cypherpunk Ethereum," membingkai pilihan sebagai jalur terbuka, netral yang kredibel seperti Ethereum dan roll-up-nya versus tumpukan institusional yang tertutup seperti Canton. Para pendukung Canton berargumen bahwa perizinan (permissioning) dan privasi yang terperinci adalah fitur, bukan bug; para kritikus membalas bahwa jika hanya segelintir entitas yang diatur dapat memvalidasi, sistem tersebut lebih mirip basis data konsorsium daripada blockchain.

Evgeny Gaevoy, CEO Wintermute dan suara yang sering muncul dalam perdebatan ini, mewujudkan ambivalensi tersebut. Pada bulan Maret, ia memperingatkan bahwa baik Ethereum maupun Solana tidak memiliki "keunggulan kompetitif (moat) yang kuat" terhadap pesaing baru, bahkan ketika Ethereum masih mendominasi DeFi dengan sekitar $56 miliar dalam total nilai terkunci (TVL). Namun dalam komentar lain yang dicatat oleh tim berita Binance, Gaevoy menekankan bahwa Ethereum Foundation tetap "penting" untuk menjaga apa yang ia sebut "impian cyberpunk" dan mengatakan ia terus memegang ETH, meskipun lebih banyak partisipan pasar mengadopsi sikap menunggu dan melihat. Paradoks itu—mendukung cita-cita Ethereum sambil mempertanyakan pertahanannya—persis seperti yang disoroti oleh The Chopping Block ketika bercanda bahwa Gaevoy "benar-benar mendukung Ethereum" di tengah krisis eksistensial lainnya.

Di balik meme-meme itu, modal nyata sedang memilih pihak. Crypto.news telah mencatat perkembangan institusional Canton dalam beberapa cerita, mulai dari putaran pendanaan $135 juta yang dipimpin oleh Goldman Sachs dan Citadel hingga YZi Labs yang mendukung Temple Digital untuk membangun platform perdagangan asli pertama jaringan tersebut. Pada saat yang sama, infrastruktur yang selaras dengan Ethereum seperti ZKsync terus meningkatkan skala jaringan terbuka, dengan ZKsync Era saja sebelumnya melewati $500 juta dalam total nilai terkunci di Ethereum. Apakah Canton pada akhirnya terlihat lebih seperti jembatan transisi untuk TradFi atau tumpukan paralel yang tahan lama, argumennya tidak lagi bergantung pada definisi; itu bergantung pada di mana triliunan dolar, euro, dan surat utang negara (Treasuries) yang ter-tokenisasi benar-benar terselesaikan—dan dengan harga berapa dalam hal keterbukaan, verifikasi, dan kontrol.