Bitcoin bertahan di dekat $76.000 pada hari Kamis setelah Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah, namun para analis mengatakan perhatian pasar telah bergeser dengan cepat dari kebijakan penahanan suku bunga itu sendiri ke masalah yang mendasarinya.

Thomas Perfumo, kepala ekonom Kraken, mengatakan bahwa kebijakan penahanan suku bunga adalah bagian yang paling tidak menarik dari pertemuan tersebut dan bahwa pasar justru sedang mempertimbangkan ketidakpastian kebijakan yang terkait dengan keberadaan Jerome Powell yang terus-menerus di dewan bersama dengan kepemimpinan Kevin Warsh yang diharapkan.

"Tidak adanya serah terima yang bersih kepada Warsh, yang semakin dekat dengan konfirmasi Senat sebagai Ketua, mengindikasikan potensi ketidaksepakatan mengenai kebijakan di The Fed," kata Perfumo. "Dengan pasar sekarang memperkirakan hampir 90% kemungkinan suku bunga akan tetap datar hingga akhir tahun, mereka mungkin sedang mempertimbangkan keberadaan Powell yang terus-menerus di The Fed daripada penunjukan Warsh, sebuah dinamika negatif bersih untuk aset seperti kripto dan ekuitas pertumbuhan."

Halaman harga The Block menunjukkan bitcoin diperdagangkan sekitar $76.100 sesaat sebelum pasar AS dibuka, setelah menyentuh level tertinggi intraday $77.583 dan terendah $75.014.

Ini berarti bitcoin (BTC) masih terjebak di bawah batas atas $78.000-$79.000 yang telah ditandai Glassnode sebagai zona resistensi utama. Dalam laporan terbarunya, para analis di perusahaan tersebut mengatakan bitcoin tetap "terjebak di bawah" True Market Mean, dengan dukungan terkonsentrasi antara $65.000 dan $70.000, tekanan jual spot mereda, dan aliran institusional mulai stabil.

Namun, permintaan terlalu lemah untuk kenaikan yang berkelanjutan, kata mereka.

Lanskap Makro Pasca-The Fed

Latar belakang makro juga tidak membantu.

Alvin Kan, chief operating officer di Bitget Wallet, mengatakan kegagalan bitcoin untuk mempertahankan momentum di atas area $77.000-$78.000 mencerminkan pasar yang mencoba menyeimbangkan dukungan struktural dari permintaan institusional terhadap kehati-hatian makro.

Sebelumnya, bitcoin tergelincir setelah The Fed mempertahankan suku bunga stabil dan menunjukkan perpecahan terdalam di antara pejabat bank sentral dalam beberapa dekade. Perpecahan itu kini menjadi sinyal perdagangan utama di seluruh meja.

Analis Bitunix Chen Dean mengatakan pasar tidak lagi fokus pada "tidak ada pemotongan suku bunga," tetapi pada The Fed yang kehilangan konsensus internal mengenai inflasi itu sendiri. Menurut pandangannya, risiko repricing nyata adalah apakah guncangan energi dan pasokan yang berulang memaksa pembuat kebijakan untuk memperlakukan "lebih tinggi untuk jangka waktu lebih lama" sebagai kenyataan struktural daripada sikap sementara.

Demikian pula, Matt Mena, ahli strategi riset kripto senior di 21Shares, mengatakan penahanan suku bunga bukanlah kejutan, tetapi para pembangkang hawkish "menumpahkan seember es ke pesta pivot pasar."

Jake Kennis, seorang analis riset di Nansen, mengambil pandangan serupa. Kennis mencatat bahwa sinyal "suku bunga lebih tinggi untuk jangka waktu lebih lama" dari The Fed telah membuat bitcoin terjebak di bawah $78.000 dan mendorong kripto ke dalam permainan menunggu yang dibentuk oleh kebijakan restriktif dan risiko energi.

Ketidakpastian Institusional

Aliran telah berbalik seiring dengan perubahan nada tersebut.

Setelah mengakhiri rentetan sembilan hari arus masuk awal pekan ini, ETF bitcoin spot AS mencatat hari ketiga berturut-turut arus keluar bersih pada 29 April.

Data SoSoValue menunjukkan total arus keluar bersih sebesar $138 juta, bahkan ketika MSBT Morgan Stanley mencatat arus masuk satu hari terbesar di antara produk-produk tersebut sebesar $10,8 juta. ETF ether spot kehilangan $87,7 juta lainnya, dipimpin oleh FETH Fidelity.

Perluas Bagan

Melemahnya permintaan ETF juga sesuai dengan nada yang lebih hati-hati yang muncul di tempat lain di pasar.

Menurut Glassnode, aset kelolaan ETF dan open interest CME stabil setelah arus keluar sebelumnya. Mereka mengatakan ini menunjukkan upaya masuk kembali institusional yang tentatif, namun yang perlu dicatat, bukan keyakinan penuh.

Analis juga menyoroti kerutan penting lainnya: pasar perpetual futures telah berbalik ke bias net short terdalam yang pernah tercatat, menyisakan ruang untuk "squeeze" jika sentimen membaik atau permintaan spot menguat.

Pada saat yang sama, volatilitas tersirat dan terealisasi keduanya telah menurun, dan para analis mengatakan ini memperkuat pengaturan yang lebih tenang namun tidak pasti, dalam kisaran terbatas.

Jadi, bitcoin bertahan, tetapi hanya sebatas itu, menurut wawasan beberapa analis yang ditinjau oleh The Block.

Tekanan jual lebih ringan, posisi short ramai, dan dukungan lebih jelas daripada beberapa minggu yang lalu. Namun, tiga hari berturut-turut arus keluar ETF, The Fed yang terpecah, dan risiko makro yang persisten membuat pasar terjebak di bawah batas atas yang sama.