Strategy menghabiskan sebagian besar cadangan kasnya saat melunasi utang minggu lalu, meninggalkan perusahaan pembeli Bitcoin tersebut dengan dana yang lebih sedikit untuk membayar pemegang saham preferen.
Perusahaan yang berbasis di Tysons Corner, Virginia ini sekarang memiliki $871 juta yang disisihkan untuk membayar dividen dan melayani utang, yang menunjukkan penarikan sebesar $1,38 miliar, kata Strategy dalam sebuah pengumuman. Perusahaan sebelumnya telah mengalokasikan $2,25 miliar untuk tujuan tersebut.
Bulan ini, kepemimpinan perusahaan pembeli Bitcoin tersebut mengisyaratkan bahwa Strategy dapat menggunakan seluruh sumber dayanya saat mengelola beban utangnya yang besar. Ini termasuk kemungkinan bahwa pemegang Bitcoin terbesar di dunia tersebut bisa menjual aset digital untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun.
Sebaliknya, perusahaan mengambil 61% dari cadangan kasnya, sebuah penyangga yang dibuat pada bulan Desember untuk menenangkan kekhawatiran investor dan mencegah Strategy — yang saat ini memiliki 843.738 Bitcoin senilai $64,7 miliar — dari keharusan melepas aset digital pada harga yang tertekan.
Di Myriad, pasar prediksi yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt, Dastan, para trader memperkirakan peluang 71% bahwa Strategy akan menjual Bitcoin tahun ini. Angka itu menandai penurunan dibandingkan seminggu yang lalu, ketika para trader memperkirakan peluang 85% akan hal itu terjadi.
Ketika perusahaan awalnya memperkuat kas, analis TD Cowen menggambarkan langkah tersebut sebagai bijaksana, menyatakan bahwa perusahaan telah “berhasil mengakhiri pertanyaan yang tersisa seputar akses berkelanjutannya ke pasar modal.”
CFO Strategy Andrew Kang mencatat bahwa kas yang tersedia perusahaan membentuk sentimen terhadap produknya, termasuk Stretch (STRC). Saham preferen dengan tingkat bunga variabel, yang telah membengkak menjadi kapitalisasi pasar $10,4 miliar, saat ini menawarkan dividen tahunan 11,5% yang dibayarkan setiap bulan. Menurut metrik internal, tingkat ini sebagian besar memengaruhi kewajiban tahunan senilai $1,71 miliar.
“Strategy tetap berkomitmen untuk mempertahankan cadangan kas yang kuat,” kata Kang dalam sebuah pernyataan. “Kami berencana untuk mengisi kembali cadangan kas kami dari waktu ke waktu melalui campuran penjualan Modal Digital, Kredit Digital, dan Ekuitas Digital berdasarkan kondisi pasar.”
Tidak lama setelah bel pembukaan pasar pada hari Selasa, saham perusahaan telah naik 3,7% menjadi $166, menurut Yahoo Finance. Meskipun harga saham Strategy tetap jauh di bawah puncak tahun lalu sebesar $457, saham perusahaan pembeli Bitcoin tersebut telah meningkat sekitar 7% sejak awal tahun. Sementara itu, Bitcoin diperdagangkan sekitar $77.200, turun hampir 12% sejak Januari, menurut CoinGecko.
Pendiri bersama dan Ketua Eksekutif Strategy Michael Saylor mengatakan bahwa transaksi terbaru perusahaan menunjukkan "opsionalitas" struktur modalnya, memberikan perusahaan "berbagai tuas untuk mengoptimalkan neraca keuangan kami dan merespons kondisi pasar."
Setelah membeli kembali surat utang konversi senilai $1,5 miliar dengan sekitar $1,38 miliar, perusahaan masih memiliki utang terutang sebesar $6,7 miliar yang dapat dikonversi menjadi saham biasa dalam kondisi tertentu, sebagian di antaranya dapat dijual kembali oleh investor paling cepat September 2027.
