Bank for International Settlements (BIS) telah menegaskan kembali perlunya koordinasi global dalam aturan stablecoin, yang menurut lembaga tersebut lebih berfungsi sebagai kendaraan investasi daripada uang, lapor Reuters pada Senin. 

Komentar bank sentral ini muncul seiring dengan terus berkembangnya pasokan stablecoin. Total sirkulasi untuk token yang dipatok dolar telah melampaui $300 miliar, berdasarkan data dashboard The Block. USDT Tether memimpin dengan kapitalisasi pasar hampir $186 miliar, sementara USDC Circle menempati peringkat kedua dengan sekitar $78,8 miliar.

Perluas Grafik

Menurut General Manager BIS Pablo Hernandez de Cos, konsentrasi pasar ini, di mana dua penerbit menyumbang sekitar 85% dari sirkulasi global, menunjukkan "gesekan penebusan" dan deviasi harga yang sering membuat stablecoin menyerupai "sekuritas daripada uang." Ia selanjutnya merinci bahwa aset-aset ini saat ini beroperasi lebih seperti dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) daripada instrumen pembayaran tradisional.

Ia juga memperingatkan bahwa stablecoin dapat merusak kebijakan moneter dan fiskal, memicu tekanan pasar keuangan, dan menghambat upaya untuk memerangi keuangan ilegal. Ia menyerukan kerja sama internasional, dengan mengatakan bahwa kerangka kerja yang berbeda di berbagai yurisdiksi "dapat menyebabkan fragmentasi pasar yang parah atau memungkinkan arbitrase regulasi yang berbahaya."

Selain itu, de Cos mengulang kekhawatiran tentang potensi "bank run" pada stablecoin, dengan mengatakan bahwa penebusan besar dapat menularkan tekanan ke pasar yang lebih luas. Ia mengatakan risiko-risiko tersebut dapat dikurangi jika penerbit memiliki akses ke perlindungan seperti pengaturan jenis asuransi deposito atau fasilitas pinjaman bank sentral, menurut Reuters. 

Mengenai pertanyaan apakah stablecoin harus membayar bunga seperti rekening bank, laporan tersebut mencatat bahwa de Cos mengatakan pergeseran dari deposito bank ke stablecoin "mungkin kurang terasa jika kepemilikan stablecoin tetap tidak diberi imbalan" selama periode suku bunga tinggi. Ia menambahkan catatan: "jika larangan pembayaran bunga pada stablecoin dapat ditegakkan."

Adopsi stablecoin global meningkat

Peringatan BIS ini muncul karena beberapa penelitian menunjukkan penggunaan stablecoin di dunia nyata yang terus berkembang. Sebuah laporan Februari dari perusahaan pembayaran BVNK, yang dilakukan bersama Coinbase dan Artemis serta berdasarkan survei YouGov terhadap 4.658 orang dewasa di 15 negara, menemukan 54% responden memiliki stablecoin dalam 12 bulan sebelumnya, dan 56% berencana untuk mengakuisisi lebih banyak. 

Laporan tersebut juga menemukan bahwa pekerja lepas dan penjual pasar yang menerima pembayaran stablecoin memperoleh sekitar 35% dari pendapatan tahunan mereka dari transfer tersebut.

Pada saat yang sama, pembuat kebijakan sedang memperdebatkan dominasi token yang dipatok dolar. Menteri Keuangan Prancis Roland Lescure mengatakan pekan lalu bahwa ukuran stablecoin yang dipatok euro yang relatif kecil dibandingkan dengan pasar yang terhubung dolar adalah "tidak memuaskan," mendesak bank-bank Eropa untuk memperluas token berdenominasi euro dan deposito yang ditokenisasi.

Eksekutif industri juga telah mengangkat kemungkinan stablecoin yang terkait mata uang yang bersaing. CEO Circle Jeremy Allaire baru-baru ini mengatakan bahwa ada "peluang besar" untuk stablecoin yang didukung yuan dan bahwa Tiongkok dapat meluncurkannya dalam tiga hingga lima tahun ke depan, meskipun otoritas Tiongkok saat ini melarang penerbitan stablecoin yang dipatok yuan di luar negeri tanpa persetujuan regulasi.