Para pemimpin industri kripto sebagian besar merayakan akhir pekan ini ketika para pembuat undang-undang mengungkap solusi untuk sengketa yang telah melanda Clarity Act, sebuah rancangan undang-undang kripto utama, selama berbulan-bulan—tetapi banyak pertanyaan muncul apakah kompromi yang diusulkan akan dipandang demikian oleh industri perbankan.
Pada hari Jumat, Senator Thom Tillis (R-NC) dan Angela Alsobrooks (D-MD) mengungkap bahasa baru Clarity Act yang berkaitan dengan imbal hasil yang ditawarkan oleh perusahaan kripto atas kepemilikan stablecoin, mata uang kripto yang nilainya dipatok ke dolar AS.
Clarity Act secara resmi akan melegalkan sebagian besar jenis aktivitas kripto di Amerika Serikat, dan telah menjadi prioritas utama daftar keinginan kebijakan industri selama bertahun-tahun.
Selama beberapa bulan ini, lobi perbankan dan industri kripto telah berseteru mengenai imbal hasil stablecoin—yang dipandang bank sebagai ancaman bagi rekening tabungan tradisional berimbal hasil rendah, dan perusahaan kripto berpendapat bahwa hal tersebut sudah dilegalkan tahun lalu dalam GENIUS Act yang berfokus pada stablecoin.
Dan sementara pemangku kepentingan kripto utama telah memberikan restu mereka pada kompromi yang diusulkan, negosiator dari pihak perbankan tetap diam.
Kompromi imbal hasil stablecoin yang baru antara kedua kubu akan melarang pembayaran imbal hasil atas stablecoin dengan cara yang “secara ekonomi atau fungsional setara dengan pembayaran bunga atau imbal hasil pada deposito bank berbunga.”
Aturan tersebut berarti tidak ada imbal hasil atas deposit stablecoin—tetapi, berpotensi, imbal hasil atas transaksi stablecoin dan jenis aktivitas akun lainnya.
Proposal hari Jumat akan menugaskan regulator dan Menteri Keuangan untuk membuat daftar kategori imbal hasil yang diizinkan setelah Clarity Act disahkan. Berdasarkan bahasa legislatif yang baru, daftar tersebut dapat mencakup imbal hasil yang terkait dengan partisipasi dalam tata kelola (governance), validasi (validation), dan staking. Selanjutnya, imbal hasil semacam itu dapat dihitung dengan merujuk pada saldo akun pengguna.
Apa artinya semua itu? Banyak pemimpin kebijakan memiliki banyak pendapat. Seorang orang dalam DC memberi tahu Decrypt bahwa bank kemungkinan akan menolak pengecualian potensial untuk aktivitas terkait staking dan kemampuan imbal hasil semacam itu untuk merujuk saldo akun.
Para pemimpin kebijakan aset digital lainnya berpendapat, sebaliknya, bahwa aturan tersebut secara signifikan membatasi kemampuan perusahaan kripto untuk menawarkan imbal hasil langsung atas kepemilikan stablecoin—mengingat program semacam itu tidak dilarang oleh GENIUS Act dan telah berlaku selama bertahun-tahun. Coinbase, misalnya, selama bertahun-tahun telah menawarkan imbal hasil hingga 5% atas kepemilikan stablecoin USDC kepada semua pelanggan, tetapi baru-baru ini membatasi program tersebut untuk pelanggan berbayar.
Coinbase—yang menarik diri dari Clarity Act pada bulan Januari karena frustrasi atas potensi pembatasan imbal hasil stablecoin—mengisyaratkan dukungannya untuk kompromi yang diusulkan pada hari Jumat.
“Kami melindungi apa yang penting—kemampuan bagi warga Amerika untuk mendapatkan imbal hasil, berdasarkan penggunaan nyata platform dan jaringan kripto,” kata kepala kebijakan Coinbase, Faryar Shirzad, dalam sebuah unggahan di X.
CEO Coinbase Brian Armstrong juga mengisyaratkan dukungannya terhadap aturan tersebut, mendesak Komite Perbankan Senat untuk melanjutkan pemungutan suara yang tertunda berbulan-bulan atas undang-undang tersebut.
Namun, bank-bank tetap diam mengenai aturan tersebut dan belum mengisyaratkan dukungan mereka. Kelompok perdagangan bank besar menghabiskan sebagian besar minggu lalu melobi Departemen Keuangan untuk secara signifikan meningkatkan pembatasan imbal hasil stablecoin saat mulai menerapkan GENIUS Act.
Asosiasi Bankir Amerika, salah satu negosiator utama dari pihak bank dalam Clarity Act, mengatakan minggu lalu bahwa perusahaan kripto tidak hanya harus dilarang menawarkan imbal hasil langsung atas deposit stablecoin, tetapi juga dari “mengizinkan manfaat serupa imbal hasil mencapai pemegang stablecoin secara tidak langsung.”
Kelompok bankir juga berusaha memberantas “penataan kosmetik yang dirancang untuk meniru imbal hasil.”
Meskipun lobi perbankan dan kripto telah berulang kali membahas pertanyaan imbal hasil stablecoin selama berbulan-bulan, waktu kini mulai menipis. Tim Scott (R-SC), ketua Komite Perbankan Senat, mengatakan ia berencana untuk menjadwalkan pemungutan suara untuk Clarity Act bulan ini.
Komite hanya bersidang selama dua minggu di bulan Mei, dan mengingat pemilihan paruh waktu yang akan datang, para senator pro-kripto telah mendesak bahwa jika rancangan undang-undang tersebut tidak disahkan bulan ini, “undang-undang aset digital tidak akan disahkan dalam waktu dekat.”
