POIN PENTING
- Pembayaran XRP on-chain turun sekitar 45% secara tahunan, dengan alamat aktif harian turun menjadi hampir 16.000 dan volume transaksi pada level terendah dalam dua belas bulan terakhir.
- Ripple melepaskan 1 miliar XRP dari escrow pada Januari 2026 sebagai bagian dari jadwal pembukaan bulanan, tetapi secara historis mengembalikan 60% hingga 80% ke escrow, sehingga peningkatan pasokan bersih jauh lebih kecil dari apa yang diberitakan.
- Ripple meluncurkan pembelian kembali saham perusahaan senilai $750 juta pada Maret 2026 yang menilai perusahaan sebesar $50 miliar, sementara rencana treasury token XRP sebesar $1 miliar secara terpisah menandakan keyakinan jangka panjang perusahaan pada aset tersebut meskipun harga berkisar antara $1,33 hingga $1,47.
Jika Anda telah mengamati pasar XRP pada tahun 2026, Anda mungkin telah memperhatikan adanya ketidaksesuaian yang sulit diabaikan. Ripple, perusahaan yang paling erat kaitannya dengan XRP, sedang melakukan pembelian kembali saham senilai $750 juta dengan valuasi $50 miliar. Presiden mereka mengatakan tidak ada rencana IPO. Mereka menghabiskan $2,45 miliar untuk akuisisi hanya pada tahun 2025 dan berencana membangun kas aset digital XRP senilai $1 miliar.
Namun token itu sendiri diperdagangkan sekitar $1,33 hingga $1,47, lebih dari 60% di bawah puncak tertingginya yang sebesar $3,66. Aktivitas di rantai menurun dan alamat aktif harian pada buku besar XRP telah turun mendekati 16.000.
Penurunan aktivitas XRP: apa yang sebenarnya ditunjukkan data
Penurunan aktivitas Buku Besar XRP di tahun 2026 adalah nyata, dan angka-angka tersebut layak untuk dipahami dengan jelas.
Pembayaran on-chain di XRP Ledger telah turun sekitar 45% secara tahunan menurut analisis AInvest. Alamat dompet aktif harian mencapai puncaknya pada Juli 2025 dan telah turun signifikan sejak saat itu. Volume transaksi, yang melonjak menjadi 2 hingga 3 miliar XRP per hari selama bull run November hingga Desember 2024, jarang melampaui 1 miliar XRP per hari sejak Januari 2025. Per awal April 2026, jumlah alamat yang secara aktif melakukan transaksi di ledger menurun hingga mendekati 16.000, sementara aliran masuk ETF XRP mencatat keluar dana sebesar $661.000 dalam satu sesi terbaru, menunjukkan melemahnya minat institusional dalam jangka pendek.
Laporan yang lebih luas yang mencakup tahun 2025 mengonfirmasi total transaksi XRPL menurun 7,81% dibandingkan dengan 2024, meskipun biaya rantai melonjak 212% selama periode yang sama, memuncak pada Januari 2025.
Penafsiran bearish terhadap angka-angka ini adalah bahwa penurunan aktivitas on-chain menunjukkan berkurangnya keterlibatan pengguna, utilitas yang menurun, dan minat yang memudar dari peserta ritel maupun institusional. Kejelasan hukum yang diterima XRP ketika SEC menarik bandingnya pada Maret 2025 tidak berujung pada momentum on-chain yang diperbarui, yang telah menjadi perhatian serius bagi para analis.
Penafsiran yang lebih bernuansa adalah bahwa metrik aktivitas memerlukan konteks. Para analis yang mempelajari XRP Ledger mencatat bahwa arah strategisnya telah bergeser ke penggunaan institusional dan terregulasi, di mana aktivitas terjadi melalui saluran pribadi, penyelesaian off-ledger, dan kemitraan yang tidak selalu terlihat dalam data on-chain publik. Total nilai terkunci di XRPL telah tumbuh 37,4% menjadi $75,5 juta, dan kapitalisasi pasar stablecoin di ledger telah tumbuh menjadi $306 juta, dengan RLUSD memegang pangsa sebesar 77%.
Jadi, cerita mana yang benar? Berikut gambaran lengkapnya.
Bagaimana pelepasan escrow XRP sebenarnya bekerja
Salah satu mekanisme yang paling disalahpahami di pasar XRP adalah pelepasan escrow bulanan Ripple, dan memahami ini dengan benar penting untuk memahami gambaran pasokan yang sebenarnya.
Pada tahun 2017, Ripple mengunci 55 miliar XRP ke dalam rekening escrow yang diamankan secara kriptografi untuk memastikan prediktabilitas pasokan. Setiap bulan, 1 miliar XRP secara otomatis dilepaskan dari escrow. Inilah angka yang sering menjadi headline mengkhawatirkan setiap bulan Januari. Namun, angka headline bukanlah angka dampak pasar.
Dalam praktiknya, Ripple hanya menggunakan 200 hingga 300 juta XRP per bulan untuk likuiditas operasional, kemitraan institusional, dan pertumbuhan ekosistem. Sisa 700 hingga 800 juta token segera dikembalikan ke kontrak escrow baru. Pada Desember 2025, sekitar 70% XRP yang dibuka dikembalikan ke escrow, meninggalkan kurang dari 300 hingga 400 juta XRP yang berpotensi likuid.
Per akhir Maret 2026, sekitar 33,6 miliar XRP masih terkunci dalam escrow. Dengan kecepatan pelepasan bersih saat ini, para analis kini memperkirakan escrow tidak akan habis hingga antara tahun 2035 dan 2040, jauh lebih lambat dari yang diprediksi oleh model sebelumnya.
Gambaran pasokan di bursa menceritakan kisah yang berbeda dan mungkin lebih penting. Cadangan XRP di bursa turun ke level terendah dalam tujuh tahun sekitar 1,6 miliar token pada awal 2026, turun lebih dari 50% dari sekitar 3,76 miliar pada Oktober 2024. Penurunan berkelanjutan selama beberapa bulan seperti ini biasanya mencerminkan reposisi jangka panjang yang disengaja oleh pemegang besar, bukan penjualan panik.
Penjelasan Escrow XRP Ripple
Rencana Perbendaharaan Token XRP senilai $1 miliar dari Ripple
Pada Oktober 2025, Ripple mengumumkan rencana untuk mengumpulkan $1 miliar dalam bentuk XRP melalui struktur perusahaan akuisisi tujuan khusus untuk menciptakan Digital Asset Treasury, atau DAT. Tujuan yang dinyatakan adalah mengakumulasi XRP secara langsung ke dalam model perbendaharaan, dengan perbandingan eksplisit terhadap strategi yang digunakan oleh MicroStrategy dan Metaplanet untuk Bitcoin.
Ripple memegang sekitar 4,74 miliar XRP senilai sekitar $11 miliar pada saat pengumuman, dengan tambahan 35,9 miliar dalam escrow. Rencana pembelian kembali senilai $1 miliar tersebut dirancang untuk mengkonsolidasikan token tambahan ke dalam kendaraan perbendaharaan yang dapat berfungsi baik sebagai penstabil harga maupun sebagai sinyal kepercayaan institusional.
Reaksi pasar beragam. Para pendukung berargumen bahwa sebuah perusahaan yang membeli tokennya sendiri menunjukkan keyakinan yang tulus dan dapat mengurangi pasokan beredar bersih dari waktu ke waktu. Para kritikus, termasuk penghubung komunitas Chainlink Zach Rynes, mengajukan pertanyaan tajam tentang apakah menggunakan hasil penjualan XRP untuk membiayai pembelian kembali dan akuisisi perusahaan pada akhirnya menguntungkan pemegang token atau terutama memberikan hadiah kepada pemegang saham ekuitas Ripple.
Perbedaan ini penting karena pemegang token XRP tidak memiliki klaim ekuitas pada Ripple Labs. Apa pun yang dilakukan Ripple dengan penilaian $50 miliar tidak otomatis diterjemahkan menjadi apresiasi harga XRP.
Pembelian kembali saham Ripple sebesar $750 juta dan penilaian $50 miliar
Kisah pembelian kembali yang lebih baru berada di tingkat perusahaan, bukan di tingkat token, dan kedua hal tersebut mudah untuk disalahartikan.
Pada Maret 2026, Ripple meluncurkan program pembelian kembali saham senilai $750 juta, menawarkan untuk membeli kembali ekuitas dari investor awal dan karyawan dengan harga yang menilai perusahaan sekitar $50 miliar. Penawaran ini berlangsung hingga April 2026, dengan harga saham sekitar $143, naik menjadi lebih dari $151 di pasar sekunder setelah pengumuman.
Ini mengikuti pembelian kembali serupa pada Januari 2024 dengan penilaian $11,3 miliar, dan putaran yang dicoba pada September 2025 dengan nilai $40 miliar yang hampir tidak menarik penjual karena karyawan yakin nilai tersebut akan terus naik. Kenaikan nilai privat Ripple sebesar 342% dari $11,3 miliar menjadi $50 miliar terjadi hanya dalam dua tahun, meskipun Bitcoin turun 44% dari rekor tertingginya dan XRP turun lebih dari 60%.
Presiden Ripple Monica Long telah secara tegas menyatakan bahwa tidak ada rencana IPO. Pembelian kembali ini memberikan likuiditas kepada pemegang ekuitas jangka panjang tanpa pencatatan publik. Ini juga menandakan bahwa neraca Ripple, yang memegang lebih dari $1 miliar dalam bentuk tunai dan sekitar $25 miliar dalam aset kripto pada awal 2024, tetap kuat meskipun ada gelombang akuisisi agresif senilai $2,45 miliar pada 2025.
Akuisisi tersebut mencakup pembelian senilai $1,25 miliar atas prime brokerage Hidden Road, yang kini beroperasi sebagai Ripple Prime, akuisisi platform manajemen keuangan perusahaan GTreasury sebesar $1 miliar, pembelian platform pembayaran stablecoin Rail sebesar $200 juta, dan akuisisi perusahaan kustodi Palisade dengan nilai yang tidak diungkapkan.
Argumen bull untuk XRP dari pembelian kembali saham bersifat tidak langsung tetapi nyata. Ripple yang kuat secara finansial, terhubung secara institusional melalui Hidden Road dan GTreasury, serta mengembangkan infrastruktur pembayarannya adalah Ripple yang terus mengembangkan XRP Ledger dan menempatkan XRP sebagai pusat produknya. Apakah kepercayaan itu mengalir ke harga token bergantung pada apakah alat institusional tersebut benar-benar mendorong adopsi XRP Ledger dalam beberapa bulan ke depan.
Apakah XRP merupakan pembelian yang baik saat ini?
Jawaban jujurnya adalah bahwa XRP menunjukkan gambaran yang benar-benar terbagi pada April 2026.
Penurunan aktivitas adalah nyata dan tidak boleh diabaikan. Transaksi on-chain yang turun 45% secara tahunan, alamat aktif harian di 16.000, dan volume pertukaran di bawah 1 miliar XRP per hari bukanlah metrik dari jaringan yang berkembang dalam mode pertumbuhan. Kejelasan hukum dari resolusi SEC belum diterjemahkan menjadi momentum on-chain yang diperbarui, dan kesenjangan antara narasi institusional dan realitas on-chain itu layak untuk diperhatikan dengan serius.
Sementara itu, gambaran makro yang lebih luas sekitar XRP lebih konstruktif daripada hanya data on-chain yang ada. Enam ETF XRP aktif menarik lebih dari $1,07 miliar dalam arus masuk bersih pada bulan pertama mereka. Cadangan pertukaran telah turun ke level terendah tujuh tahun, menunjukkan akumulasi jangka panjang. Strategi akuisisi Ripple menempatkan perusahaan sebagai pemain infrastruktur pembayaran institusional yang sesungguhnya. Dan pangsa RLUSD sebesar 77% di pasar stablecoin XRPL menunjukkan daya tarik nyata di ruang aset digital yang diatur.
Pada harga $1,33 hingga $1,47, XRP diperdagangkan lebih dari 60% di bawah rekor tertingginya dengan level dukungan $1,88 yang telah bertahan melalui beberapa kali uji coba. Untuk para pedagang yang tertarik melacak sentimen pasar, lihat perkiraan harga XRP dari LBank.
Penjelasan jujurnya adalah bahwa XRP bukanlah kisah tentang apa yang terjadi di buku besar saat ini. Ini adalah taruhan apakah dorongan infrastruktur institusional Ripple akan berujung pada permintaan on-chain yang berkelanjutan dalam 12 hingga 24 bulan ke depan. Jika ya, kombinasi dari berkurangnya pasokan di bursa, aliran masuk ETF, dan adopsi RLUSD yang meningkat bisa menjadi katalis yang berarti. Jika tidak, penurunan aktivitas menjadi narasi utama.
Seperti biasa, ini bukan nasihat keuangan. Lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan investasi apapun.