Tether Mengambil Saham Strategis di Antalpha, Memperluas Jejak Pembiayaan Bitcoin-nya

Nama terbesar dalam stablecoin, Tether, mengambil langkah terukur lebih jauh ke ranah infrastruktur ekonomi kripto. Perusahaan telah membeli 8,2% saham di Antalpha, dan kini menempati peringkat di antara pemegang saham terbesar di perusahaan tersebut menjelang debutnya pada Mei 2025.

Dengan berinvestasi di perusahaan melalui pengajuan Schedule 13D yang diajukan ke United States Securities and Exchange Commission, Tether menunjukkan kepemilikannya. Namun, Tether tampaknya berinvestasi lebih dari sekadar perusahaan; mereka tampaknya memiliki rencana yang jauh lebih besar daripada sekadar penerbitan stablecoin.

Di Balik Pengajuan dan Struktur Kepemilikan

Pengajuan tersebut menyatakan bahwa Tether saat ini memiliki sekitar 1,95 juta saham Antalpha melalui entitas afiliasi. Kontrol atas posisi tersebut dibagi dengan Giancarlo Devasini, pemegang hak suara dan hak penentuan atas posisi tersebut.

Pengungkapan ini juga bersifat tidak mengikat. Tether menyatakan bahwa mereka dapat membeli lebih banyak atau lebih sedikit sebagai respons terhadap kondisi pasar dan kepentingan kedua perusahaan. Bahasa semacam ini umum dalam konteks pendekatan investasi aktif.

Peran Antalpha dalam Ekonomi Penambangan Bitcoin

AnThinAlpha adalah bagian dari industri yang saat ini mungkin merupakan ceruk kecil, tetapi kemungkinan besar merupakan salah satu segmen terpenting dalam industri kripto. Bisnis utama AnThinAlpha adalah menawarkan pinjaman yang didukung Bitcoin serta pembiayaan peralatan kepada penambang Bitcoin.

Perusahaan menyebutkan portofolio pinjaman sekitar $1,6 miliar pada akhir tahun 2024, menyoroti perannya dalam menyediakan infrastruktur penambangan. Hubungannya dengan Bitmain, salah satu penyedia peralatan penambangan terbesar di dunia, juga menambah perannya dalam ekosistem.

Hubungan ini juga memungkinkan Antalpha untuk menggabungkan keuangan dengan akses perangkat keras, menyediakan produk yang terintegrasi vertikal untuk operator penambangan.

Pertumbuhan Keuangan dan Kinerja Pasar

Pada tahun 2025, penjualan mencapai $79,7 juta, tumbuh sebesar 68 persen setiap tahunnya. Profitabilitas perusahaan benar-benar menakjubkan; laba bersih telah tumbuh menjadi $18,5 juta, lebih dari tiga kali lipat dari tahun ke tahun.

Meskipun demikian, investor belum kembali ke saham, setelah mengumpulkan sekitar $49,3 juta melalui IPO dengan harga $12,80 per saham, EIG telah diperdagangkan di bawah harga pencatatan saham. Namun, momentum baru-baru ini mungkin menciptakan minat, karena saham telah naik 7,2 persen menjadi sekitar $9,97 pada Selasa pagi, menyusul pengungkapan terkait Tether.

Ini adalah reaksi pasar bahwa masuknya Tether dianggap sebagai bentuk kepercayaan terhadap prospek jangka panjang Antalpha.

Strategi Tether yang Meluas

Investasi Tether di Antalpha tidaklah terisolasi. Mengikuti produk paling populernya, Tether sebagai penerbit stablecoin, perusahaan secara progresif mengalihkan lebih banyak aktivitas ke seluruh industri kripto.

Pembelian perusahaan pinjaman yang didukung Bitcoin membawa Tether lebih dekat ke inti jaringan Bitcoin. Namun, ada beberapa manfaat:

Ini menyediakan akses pasar ke industri penambangan yang penting, yang menjadi dasar keamanan dan operasi Bitcoin. Ini juga membuka kemungkinan sinergi antara pembentukan pasar (market making) dan pembiayaan, karena modal Tether dapat membiayai

pinjaman dengan jaminan Bitcoin.

Mengapa Kesepakatan Ini Penting

Contoh khusus dari tren investasi lintas industri ini diilustrasikan di sini: perpaduan yang semakin maju antara layanan keuangan dan produk/layanan infrastruktur. Kami mengamati bahwa perusahaan tidak lagi bekerja dalam vertikal individual; mereka mengembangkan komposisi produk/layanan terkait di seluruh penerbitan, pinjaman, penambangan, dan perdagangan.

Bagi Tether, peningkatan kepemilikan di Antalpha memberikan pijakan untuk partisipasi yang lebih besar dalam pembiayaan penambangan, yang secara langsung menguntungkan dari apresiasi Bitcoin jangka panjang. Bagi Antalpha, masuknya investor yang terkenal dan kredibel sebagai pemegang saham akan menjadi keuntungan biaya modal bagi dana tersebut.

Kesepakatan ini juga menunjukkan semakin besarnya institusionalisasi dalam kripto. Kita melihat semakin banyak perusahaan yang lebih matang memasuki pasar yang pada gilirannya membuat investasi strategis seperti ini menjadi semakin umum.

Melihat ke Depan

Ketentuan yang fleksibel yang diperkenalkan oleh pengajuan Tether menyiratkan bahwa ini bukanlah investasi satu kali. Perusahaan dapat menyesuaikan eksposurnya di masa mendatang seiring munculnya peluang lain, mungkin meningkatkan kontrolnya atas Antalpha atau mengalihkan dananya sebagai respons terhadap fluktuasi pasar.

Sebagian besar hasilnya akan bergantung pada bagaimana kinerja pasar Bitcoin, bagaimana industri penambangan berjalan, dan apakah Antalpha dapat mempertahankan momentum yang dimilikinya.

Kesimpulan

Pembelian hampir 8,2 persen saham Antalpha oleh Tether adalah tonggak penting lainnya dalam transisinya dari penyedia stablecoin populer menjadi lebih dari perusahaan infrastruktur kripto. Dengan mendukung entitas yang sangat terlibat dalam pembiayaan penambangan Bitcoin, Tether semakin dekat dengan cara kerja seluruh ekosistem.

Perkembangan seperti inilah yang menunjukkan bagaimana para pemain besar memperluas ruang lingkup mereka seiring dengan matangnya industri.