Ripple sedang menyelesaikan pembelian kembali saham (share buyback) senilai $750 juta. Berita utama mencerminkan fakta ini. Namun, sifat sebenarnya dari masalah ini adalah perusahaan menggunakan dana internal untuk meningkatkan nilai yang dinyatakan menjadi $50 miliar, memperketat daftar kepemilikan saham (cap table), dan memberikan jalan keluar bagi investor awal sebelum mereka dapat keluar melalui IPO. Ini tidak menunjukkan prospek bullish untuk XRP atau perubahan di pasar. Ini adalah metode tata kelola perusahaan yang memiliki beberapa implikasi. Bloomberg awalnya melaporkan bahwa penawaran pembelian kembali saham internal Ripple untuk investor ritel dan karyawan terbuka hingga April. Sekitar empat bulan sebelumnya, Ripple telah menerima<a href="https://www.coindesk.com/business/2026/03/11/ripple-s-share-buyback-program-values-the-firm-at-usd50-billion-bloomberg" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>$500 juta dengan valuasi $40 miliar dari Citadel Securities, Fortress Investment Group, Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard, dan Marshall Wace. Jika Ripple berhasil menyelesaikan pembelian kembali ini, valuasi akan mencapai $50 miliar, 25 persen lebih tinggi dari valuasi sebelumnya. Kenaikan valuasi adalah hasil dari siklus sebelumnya yang berakhir pada November 2020. Sejak akhir siklus tersebut, telah terjadi penurunan pasar yang sangat besar. Saat ini, sejak puncaknya pada Oktober 2020, harga Bitcoin turun lebih dari 40 persen; pada saat yang sama, harga XRP turun lebih dari 50 persen. Meskipun pasar telah sepenuhnya bergeser ke pasar penjual (pergerakan ke bawah), valuasi internal Ripple saat ini tidak mencerminkan nilai harga saat ini. Ini menggambarkan bagaimana valuasi perusahaan swasta bekerja; sampai valuasi diuji di publik, valuasi tidak akan diharapkan untuk mencerminkan realitas pasar. Oleh karena itu, baik valuasi internal Ripple maupun pembelian kembali saham tidak akan diuji di publik; begitulah prosesnya diciptakan.<h2>Kegagalan September Tidak Hilang Begitu Saja</h2>Pada bulan September, upaya pembelian kembali Ripple tidak berhasil, membuat banyak orang bertanya-tanya mengapa. Dari valuasi $40 miliar yang dimiliki Ripple, mereka berupaya membeli XRP senilai sekitar $1 miliar, tetapi saat ini sangat sedikit orang yang ingin menjual XRP mereka kepada Ripple. Banyak orang yang bekerja untuk Ripple juga ingin menjual XRP mereka tetapi tidak berhasil. Ini berarti bahwa putaran pertama pembelian kembali tidak menunjukkan kurangnya minat, melainkan penarikan XRP karyawan yang dijual ke Ripple. Ketika Ripple membuat penawaran pertama mereka senilai $50 miliar kepada pasar untuk mereka yang setidaknya memiliki keyakinan pada masa depan Ripple dan nilai yang dapat dicapai dalam jangka panjang. Karyawan yang ingin mempertahankan kepemilikan XRP mereka telah menyatakan ini dan sekarang mereka siap untuk menjual kembali ke Ripple dengan harga yang mereka anggap dapat diterima. Penjual individu yang sebelumnya hampir menjual XRP mereka kini akan menjadi target dalam pembelian kembali legal yang baru ini. Ini adalah pembelian kembali keempat Ripple, tiga sebelumnya adalah: 1)<a href="https://coinmarketcap.com/academy/article/ripple-launches-dollar750m-buyback-at-dollar50b-valuation-bloomberg-reports" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>$11.3 miliar pada Januari 2024, 2) $700 juta dalam penawaran lanjutan setelah penawaran Januari (ini adalah penawaran kedua), dan 3) upaya $1 miliar (ini adalah penawaran yang tidak berhasil). Setiap putaran pembelian kembali ini, valuasi Ripple telah meningkat dan dilaporkan. Ripple telah mereposisi struktur pembelian kembali untuk dibingkai sebagai pra-IPO dan putaran lainnya untuk distrukturkan sebagai peristiwa likuiditas untuk penjualan XRP. Ripple telah sangat memajukan upaya untuk mencapai target yang bergerak ini berdasarkan proses reposisi mereka.<h2>Apa yang Sebenarnya Dibeli oleh Akuisisi Empat Miliar Dolar</h2>Brad Garlinghouse, CEO Ripple, secara konsisten menjelaskan bahwa tidak ada rencana untuk menjadikan perusahaan publik dalam waktu dekat. Circle mengajukan IPO dan Gemini telah mapan di pasar. Ripple, di sisi lain, mampu menciptakan likuiditas bagi investor secara internal sambil mempertahankan sejumlah besar saham. Pendekatan ini tampaknya menjadi solusi logis daripada kompromi; namun, kita harus mempertimbangkan bagaimana ini cocok dengan konteks keseluruhan akuisisi Ripple baru-baru ini. Ripple baru-baru ini melakukan beberapa akuisisi signifikan yang totalnya lebih dari $200 juta. Ini termasuk mendirikan Rail, bisnis kustodi stablecoin; GTreasury, platform manajemen perbendaharaan; dan<a href="https://www.businesswire.com/news/home/20250408091712/en/Ripple-Agrees-to-Acquire-Prime-Broker-Hidden-Road-for-$1.25B-in-One-of-the-Largest-Deals-in-the-Digital-Assets-Space" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Hidden Road, broker utama (prime brokerage). Secara total, lebih dari $4 miliar telah diinvestasikan ke Ripple dalam berbagai kapasitas. Ini jelas bukan perusahaan yang beroperasi "hemat" (running "lean") dalam imajinasi apa pun. Akuisisi yang paling menonjol adalah Hidden Road. Mereka benar-benar broker yang luar biasa, tetapi mereka bukan perusahaan blockchain. Mereka tidak memiliki proyek token yang sedang mereka kerjakan. Model bisnis utama mereka berpusat pada pengelolaan semua elemen akun institusional dalam hal pendanaan, kliring, dan penyimpanan (alias kustodi). Ini merupakan investasi yang sangat terarah pada volume transaksi mata uang kripto yang diatur di masa depan dari semua institusi; dan tidak termasuk volume dari meja pengguna akhir, yang diwajibkan memiliki infrastruktur rekanan fisik atau mengandalkan aktivitas spekulatif untuk melakukan transaksi mereka, serta mereka yang melakukan transaksi ritel. Pertanyaan tambahan muncul karena tidak ada yang tampaknya membahas masalah ini: Apakah cadangan yang ada yang digunakan Ripple untuk mendanai pembelian kembali terkait dengan upaya penggalangan dana kumulatif; atau apakah itu berasal dari pendapatan operasional mereka?<h2>Kesenjangan Valuasi yang Tidak Ingin Dibicarakan Siapa Pun</h2>Pada hari pengumuman pembelian kembali, saham swasta Forge Global turun sekitar 9%. Angka resmi Ripple naik. Aktivitas pasar sekunder juga menurun. Situasi ini semuanya terjadi pada waktu yang bersamaan, dan itu tidak pernah diakui saat meliput setiap peristiwa. Tidak perlu merekonsiliasi valuasi swasta. Ini bukan bug; ini adalah fitur. Ripple menetapkan angkanya sendiri. Forge adalah indikasi pembeli dan penjual yang bersedia melakukan bisnis mereka secara publik. Tidak jarang divergensi nilai ini pada dua valuasi yang berbeda (yaitu, Ripple versus Forge) ada di pasar swasta tahap akhir. Namun, waktu dan besarnya perbedaan antara kedua nilai tersebut mungkin tidak biasa. Menurut RLUSD,<a href="https://www.thecoinrepublic.com/2026/03/05/ripple-pushes-stablecoin-payments-as-rlusd-supply-hits-1-5b/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>volume senilai $1.5 miliar telah dikliringkan. Telah ada<a href="https://u.today/ripple-exec-shares-733-rlusd-growth-amid-rising-global-demand" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>pembayaran senilai lebih dari $100 miliar yang diproses melalui jaringan pembayarannya. Kedua angka tersebut nyata dan tepat. Ripple belum membuat perkiraan tentang tingkat pertumbuhan atau strategi kompetitif; dengan demikian, tidak ada angka yang akan cocok dengan pasar $50 miliar. Jaringan pembayaran Swift jelas akan tetap ada, sementara JPMorgan kini mengikuti melalui blockchain mereka sendiri. Ripple belum mengakuisisi pasar pembayaran institusional yang diinginkannya.<h2>Diskon XRP</h2>Pembelian kembali tidak mengubah total jumlah XRP yang beredar. Tidak ada penentuan harga yang didasarkan secara langsung atau tidak langsung pada pembelian XRP melalui ekuitas Ripple. Pemegang XRP dan Ripple mungkin benar-benar memilih untuk menjual saham Ripple daripada melikuidasi XRP mereka dalam peristiwa tersebut. Karena itu, akan ada penurunan tekanan jual di pasar terbuka. Ini dapat dianggap sebagai jalur yang sebenarnya, bukan janji. Selain itu, minggu ini Ripple ditarik ke dalam<a href="https://www.cryptotimes.io/2026/03/12/ripple-eyes-50b-valuation-with-new-750m-share-buyback/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Program Mitra Kripto Mastercard, dan BC Payments Australia Pty Ltd diakuisisi untuk mendapatkan Lisensi Layanan Keuangan Australia. Kedua peristiwa tersebut terjadi sehubungan dengan pembelian kembali. Waktunya tidak terlalu halus. XRP sedikit naik pada 11 Maret 2026, tetapi karena itu dalam kisaran volatilitas normal; itu bukan hasil dari pembelian kembali.<h2>Apa yang Sebenarnya Dilakukan Ini</h2>Mengurangi jumlah pemegang saham eksternal. Memperluas landasan pacu pribadi. Mengatur ulang jangkar valuasi untuk semua transaksi yang akan datang, termasuk perjanjian lisensi, akuisisi, dan akhirnya IPO yang secara konsisten ditolak oleh Garlinghouse. Variabel yang paling menarik adalah karyawan yang menolak untuk menjual dengan valuasi $40 miliar. Mereka lebih berpengetahuan daripada siaran pers. Satu-satunya hal yang benar-benar penting dalam situasi ini adalah apakah mereka menjual dengan valuasi $50 miliar kali ini, dalam lingkungan makro yang lebih buruk dengan<a href="https://www.newsbtc.com/breaking-news-ticker/ripple-launches-750-million-share-buyback-boosting-valuation-to-50-billion/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>XRP di bawah $1.40. Sisanya hanyalah pembingkaian.

Pembelian kembali saham Ripple senilai $750 juta bertujuan untuk memperketat kepemilikan, meningkatkan valuasi menjadi $50 miliar, dan memberikan likuiditas kepada investor awal tanpa memengaruhi pasar XRP atau memberi sinyal tren bullish.

Ripple Akan Membeli Kembali Saham Senilai $750 Juta Hingga April: Apa yang Sebenarnya Terjadi

/media/contribution/car81576cf7abd049b7b15b2bf7be5e5a92/7mj_0315101151021.stxt

Tokeny dan Securitize: Infrastruktur Patuh untuk RWAs di Crypto 2026

/media/contribution/car4b21cc8d46714f89aed7c049905a9e53/t9z_0315100821680.stxt

BlackRock BUIDL: Memimpin Tokenisasi RWA Institusional di Blockchain 2026

/media/contribution/carde246a23442d45fb9ace7a54d658e5c6/uy9_0315100254223.stxt

Centrifuge RWA: Men-tokenisasi Kredit Privat dalam Skala Besar — Panduan Blockchain 2026

/media/contribution/car9b3fcef8d39745ffb947df2557f7c256/nf5_0315095923246.stxt

Ripple Membidik Pertumbuhan Global Sementara XRP Berjuang Menghadapi Tekanan Pasar

/media/contribution/car55d5d437dc6e4a75bfe55468043d7c8f/19k_0315094734636.stxt

USDC Menggeser Tether dalam Volume Transfer Saat Penggunaan Stablecoin Meledak

/media/contribution/car4a4d5d3cfb25462dacdd339ab2d189ff/n3s_0315092732198.stxt