स्टैंडर्ड चार्टर्ड के विश्लेषकों ने कहा कि स्टेबलकॉइन अपेक्षा से अधिक तेज़ी से सिस्टम के माध्यम से आगे बढ़ रहे हैं, जिससे उनके दीर्घकालिक विकास पूर्वानुमानों के पीछे की एक मुख्य धारणा जटिल हो रही है।
एक नए नोट में, बैंक के डिजिटल एसेट्स रिसर्च के वैश्विक प्रमुख जेफ्री केंड्रिक ने कहा कि स्टेबलकॉइन वेलोसिटी — यह मापने का एक पैमाना कि टोकन कितनी बार हाथ बदलते हैं — वर्षों की सापेक्ष स्थिरता के बाद हाल के महीनों में बढ़ी है।
यह एक महत्वपूर्ण बदलाव है क्योंकि बैंक का व्यापक रूप से उद्धृत अनुमान कि 2028 तक स्टेबलकॉइन की आपूर्ति $2 ट्रिलियन तक पहुंच जाएगी, आंशिक रूप से इस बात पर निर्भर करता है कि उन टोकन का कितनी बार उपयोग किया जाता है।
तेज़ टर्नओवर नए जारी करने की आवश्यकता को कम कर सकता है, भले ही लेन-देन की मात्रा बढ़ती रहे। केंड्रिक ने लिखा, "हाल ही में वेलोसिटी बढ़ी है, हमारी इस धारणा के विपरीत कि यह स्थिर रहेगी," उन्होंने आगे कहा कि यह बदलाव गहन निगरानी का हकदार है।
मंगलवार की रिपोर्ट के आंकड़ों से पता चलता है कि पिछले दो वर्षों में कुल स्टेबलकॉइन वेलोसिटी लगभग दोगुनी हो गई है, जिसमें टोकन अब औसतन प्रति माह लगभग छह बार बदलते हैं।
स्टैंडर्ड चार्टर्ड के अनुसार, यह वृद्धि मुख्य रूप से सर्कल के (USDC) द्वारा संचालित हुई है, जिसने कई ब्लॉकचेन में तेज गतिविधि देखी है।
बैंक इस बदलाव को विकसित होते उपयोग के मामलों से जोड़ता है। केंड्रिक ने कहा कि स्टेबलकॉइन अब केवल क्रिप्टो ट्रेडिंग और उभरते बाजार की बचत तक ही सीमित नहीं हैं। बल्कि, इन फिएट-पेग्ड टोकन का उपयोग अब पारंपरिक वित्तीय रास्तों के विकल्प के रूप में और, हाल ही में, प्रारंभिक चरण के एआई-संचालित भुगतानों के लिए तेज़ी से किया जा रहा है।
केंड्रिक के विचार में यह अंतर महत्वपूर्ण है।
स्टैंडर्ड चार्टर्ड का तर्क है कि यह तथाकथित "अस्थिर वेलोसिटी" एक नई, अतिरिक्त मांग को दर्शाती है, न कि सभी स्टेबलकॉइन के उपयोग के तरीके में व्यापक बदलाव को।
कम-वेलोसिटी वाले उपयोग के मामले जैसे उभरते बाजार की बचत — जहां टीथर (USDT) प्रमुख बना हुआ है — में ऐसा ही बदलाव नहीं देखा गया है।
नतीजतन, बैंक अपनी व्यापक थीसिस को बरकरार रखे हुए है। यह अभी भी उम्मीद करता है कि 2028 तक स्टेबलकॉइन की आपूर्ति $2 ट्रिलियन तक पहुंच जाएगी और उस अवधि में अमेरिकी ट्रेजरी बिलों के लिए लगभग $1 ट्रिलियन की अतिरिक्त मांग उत्पन्न होगी।
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दोहराए गए अनुमान बैंक से लगातार बढ़ते बुलिश कॉल्स की एक श्रृंखला को रेखांकित करते हैं। पिछले एक साल में, स्टैंडर्ड चार्टर्ड ने तर्क दिया है कि स्टेबलकॉइन वैश्विक तरलता प्रवाह को नया रूप दे सकते हैं, उभरते बाजार के बैंक जमा से $1 ट्रिलियन तक खींच सकते हैं, और क्रिप्टो को अपनाने में एक केंद्रीय शक्ति के रूप में उभर सकते हैं।
हालांकि, नई चुनौती यह है कि वेलोसिटी आपूर्ति जितनी ही महत्वपूर्ण हो सकती है। केंड्रिक ने लिखा, "यदि वेलोसिटी स्थिर रहती है, तो बढ़ते लेन-देन से अधिक स्टेबलकॉइन की मांग पैदा होगी।" "यदि यह बढ़ती है, तो ऐसा नहीं होगा, अन्य सभी बातें समान होने पर।"
अभी के लिए, बैंक अपने मुख्य पूर्वानुमानों को संशोधित करने का कोई कारण नहीं देखता है। लेकिन यह बारीकी से निगरानी कर रहा है क्योंकि स्टेबलकॉइन भुगतान, पूंजी बाजारों और मशीन-संचालित लेन-देन में गहराई से प्रवेश कर रहे हैं — ऐसे क्षेत्र जहां केवल पैमाने ही नहीं, बल्कि गति भी अगले विकास चरण को बहुत प्रभावित कर सकती है।
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