यूके पूर्ण क्रिप्टो विनियमन की दिशा में निर्णायक रूप से आगे बढ़ रहा है, वित्तीय आचरण प्राधिकरण (Financial Conduct Authority) यह रेखांकित कर रहा है कि कौन सी गतिविधियाँ उसके आगामी शासन के दायरे में आएंगी, भले ही आगे क्या होगा, इस बारे में सवाल बने हुए हैं, एक विशेषज्ञ के अनुसार।
एफसीए (FCA) ने विनियमित क्रिप्टो गतिविधियों पर एक परामर्श की घोषणा की है, जिसमें पुष्टि की गई है कि अक्टूबर 2027 तक एक पूर्ण व्यवस्था लागू हो जाएगी, और फर्में सितंबर 2026 से प्राधिकरण के लिए आवेदन कर सकेंगी।
यूके में अक्टूबर 2027 से क्रिप्टो विनियमित होगा।
हम क्रिप्टो फर्मों के लिए एक खुला, टिकाऊ और प्रतिस्पर्धी क्रिप्टो बाजार बनाने के लिए दिशानिर्देशों पर विचार मांग रहे हैं जिस पर लोग भरोसा कर सकें।
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— वित्तीय आचरण प्राधिकरण (@TheFCA) 15 अप्रैल, 2026
बुधवार को प्रकाशित परामर्श में बताया गया है कि ट्रेडिंग, कस्टडी, स्टेबलकॉइन जारी करना और स्टेकिंग जैसी सेवाओं को कैसे दायरे में लाया जाएगा।
यह दिशानिर्देश फर्मों को यह निर्धारित करने में मदद करने के लिए है कि क्या वे नियामक परिधि के भीतर आते हैं, क्योंकि यूके बड़े पैमाने पर अनियमित माहौल से, जो वर्तमान में वित्तीय प्रचार और एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग पर केंद्रित है, क्रिप्टोसेट सेवाओं को नियंत्रित करने वाली एक संरचित प्रणाली की ओर बढ़ रहा है।
डिजिटल एंड एनालॉग पार्टनर्स (Digital & Analogue Partners) के पार्टनर यूरी ब्रिसोव ने डिक्रिप्ट (Decrypt) को बताया कि एफसीए (FCA) ने पूरी फर्मों को लाइसेंस देने के बजाय "गतिविधि-आधारित परिधि" को चुना है।
उन्होंने कहा, "यह मध्यस्थता वाले मॉडलों के इर्द-गिर्द तैयार किया गया है: जारीकर्ता, कस्टोडियन, स्थल, स्टेकिंग प्रदाता, न कि प्रोटोकॉल-स्तर के कार्यों के इर्द-गिर्द," यह जोड़ते हुए कि यह दृष्टिकोण "इकाई-आधारित लाइसेंस की तुलना में अधिक लचीला है, लेकिन फिर भी आज की CeFi वर्गीकरण प्रणाली के साथ मेल खाता है।"
ब्रिसोव ने कहा, "मेरी समझ यह है कि वर्तमान में तैयार की गई परिधि जानबूझकर बाजार के उस हिस्से का अभी तक वर्णन नहीं करती है जो अगले चक्र को परिभाषित करने की सबसे अधिक संभावना रखता है," यह बताते हुए कि गैर-कस्टोडियल या कंपोजेबल सिस्टम बनाने वाली फर्मों को "चल रहे वर्गीकरण विवादों" की उम्मीद करनी चाहिए।
उन्होंने कहा, "यह भी अस्पष्ट है—और यूरोपीय संघ के विनियमन को भी ऐसी ही समस्या का सामना करना पड़ता है—कि DeFi प्रोटोकॉल को शुरुआती चरणों में कैसे काम करना चाहिए," यह तर्क देते हुए कि "धरती पर अब तक का एकमात्र सच्चा DeFi प्रोजेक्ट बिटकॉइन है।"
एफसीए (FCA) ने पुष्टि की कि वह इस साल के अंत में वितरित लेजर प्रौद्योगिकी (distributed ledger technology) का उपयोग करने वाली फर्मों के लिए DeFi दिशानिर्देश और परिचालन लचीलापन नियमों पर अलग से परामर्श करेगा, साथ ही क्रिप्टोसेट फर्मों से संबंधित वित्तीय अपराध गाइड में अपडेट भी करेगा।
जनवरी में, नियामक ने यूके में काम कर रही क्रिप्टो फर्मों के लिए उपभोक्ता कर्तव्य, आचरण मानकों और निगरानी आवश्यकताओं पर प्रतिक्रिया मांगने के लिए एक परामर्श शुरू किया था।
ब्रिसोव ने कहा, "यह ढांचा काफी हद तक 2008 के बाद के टूलकिट—प्राधिकरण, विवेकपूर्ण पूंजी, आचरण नियम, बाजार-दुर्व्यवहार निगरानी—का पुनरुत्पादन करता है," यह जोड़ते हुए कि यह "अभी तक उस तकनीक से उत्पन्न होने वाले जोखिमों को संबोधित नहीं करता है।"
उन्होंने कहा कि प्रणालीगत जोखिम पर, यह शासन कस्टडी की अखंडता, वित्तीय अपराध और बाजार के दुरुपयोग पर केंद्रित है, जबकि क्रॉस-प्रोटोकॉल संदूषण (contagion) और अपतटीय स्पिलओवर जैसे मुद्दों को कम स्पष्ट रूप से संबोधित किया गया है।
परामर्श 3 जून को समाप्त हो रहा है, जिसके अंतिम नियम इस गर्मी तक और अतिरिक्त दिशानिर्देश शरद ऋतु में आने की उम्मीद है।
यह प्रक्रिया फरवरी में पारित विधायी परिवर्तनों पर आधारित है, जिसने क्रिप्टो गतिविधियों को यूके के नियामक दायरे में लाया, क्योंकि नीति निर्माता एक "खुला, टिकाऊ और प्रतिस्पर्धी" बाजार बनाने का लक्ष्य रखते हैं जैसा कि एफसीए (FCA) बताता है।
क्रिप्टो फर्मों, जिनमें यूके के उपयोगकर्ताओं को सेवा देने वाले विदेशी ऑपरेटर भी शामिल हैं, को 2026 के प्राधिकरण विंडो से पहले अपनी संरचनाओं का पुनर्मूल्यांकन करना होगा।
यूके के क्रिप्टो नियामक ढांचे में बैंकों की भूमिका पर, ब्रिसोव ने बढ़ते महत्व की तीन भूमिकाओं की पहचान की: अधिकृत क्रिप्टो फर्मों को सेवा प्रदाताओं के रूप में बैंक, योग्य क्रिप्टोसेट के संरक्षक के रूप में बैंक, और टोकनाइज्ड जमा या योग्य स्टेबलकॉइन के संभावित जारीकर्ता के रूप में बैंक।
उन्होंने कहा, "यह सीमा कहाँ तय होती है, यह अगले कुछ वर्षों में यूके के मौद्रिक बुनियादी ढांचे के लिए सबसे महत्वपूर्ण डिजाइन विकल्पों में से एक होगा।"
