स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक के अनुसार, ईथर की हालिया कीमत में कमजोरी एथेरियम के बेहतर होते आंतरिक मेट्रिक्स को नहीं दर्शाती है, जो ईटीएच के वर्तमान सेटअप की तुलना 2001 के डॉट-कॉम बुलबुले के फटने के दौरान अमेज़न से करता है।

स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक के डिजिटल एसेट्स रिसर्च के वैश्विक प्रमुख ज्योफ्री केंड्रिक ने गुरुवार को एथेरियम पर एक नई रिपोर्ट साझा करते हुए एक ईमेल में कहा, "मैं ईटीएच के प्रदर्शन को बहुत हद तक वैसे ही देखता हूं जैसे जेफ बेजोस ने 2001 के टेक बुलबुले के फटने के दौरान एएमजेडएन शेयर की कीमत का वर्णन किया था। 2018 के एक भाषण का यह उद्धरण इस बात को स्पष्ट करता है: 'स्टॉक कंपनी नहीं है। और कंपनी स्टॉक नहीं है। और इसलिए, जैसे-जैसे मैंने स्टॉक को $113 से $6 तक गिरते हुए देखा, मैं हमारे सभी आंतरिक व्यावसायिक मेट्रिक्स को भी देख रहा था... व्यवसाय के बारे में हर एक चीज़ बेहतर हो रही थी। और इसलिए, जबकि स्टॉक की कीमत गलत दिशा में जा रही थी, कंपनी के भीतर सब कुछ सही दिशा में जा रहा था।"

केंड्रिक ने आगे कहा, "मैं यह भी नोट करता हूं कि एएमजेडएन शेयर की कीमत (स्टॉक विभाजन के लिए समायोजित होने के बाद) 2001 के निचले स्तर से 1000 गुना बढ़ गई है। ईटीएच आंतरिक मेट्रिक्स तक पहुंच जाएगा, यह केवल समय की बात है।"

'बेहतर होते आंतरिक मेट्रिक्स'

केंड्रिक ने कहा कि एथेरियम के आंतरिक मेट्रिक्स, जैसे लेनदेन संख्या और ईटीएच के संदर्भ में मापा गया कुल मूल्य लॉक (TVL), दोनों सर्वकालिक उच्च स्तर के करीब बने हुए हैं। हालांकि, अगस्त 2025 के उच्च स्तर से ईथर की कीमत लगभग 57% गिरकर लगभग $2,000 हो गई है, जबकि इसी अवधि में ईटीएच-बिटकॉइन अनुपात लगभग 37% गिर गया है, उन्होंने कहा।

केंड्रिक के अनुसार, मजबूत मेट्रिक्स को अंततः ईटीएच की कीमतों को मजबूत करना चाहिए, जिन्होंने अपने तेजी के दीर्घकालिक ईटीएच पूर्वानुमानों को बनाए रखा है, 2026 के अंत तक $4,000 और 2030 के अंत तक $40,000 के मूल्य लक्ष्यों को दोहराया है। उन्हें यह भी उम्मीद है कि ईटीएच-बीटीसी अनुपात इस दशक के अंत तक 2021 के उच्च स्तर लगभग 0.08 तक ठीक हो जाएगा।

स्टेबलकॉइन, आरडब्ल्यूए और अन्य कारक

केंड्रिक की तेजी की थीसिस का एक बड़ा हिस्सा स्टेबलकॉइन और टोकनाइज्ड वास्तविक-दुनिया की संपत्ति, या आरडब्ल्यूए (RWAs) में एथेरियम का प्रभुत्व है।

केंड्रिक ने अपने पूर्वानुमान को दोहराया कि स्टेबलकॉइन का बाजार पूंजीकरण 2028 के अंत तक मौजूदा लगभग $321 बिलियन से छह गुना बढ़कर लगभग $2 ट्रिलियन हो सकता है। उन्होंने नोट किया कि सभी स्टेबलकॉइन का 54% वर्तमान में एथेरियम पर है और स्टेबलकॉइन 2026 में साल-दर-साल सभी एथेरियम लेनदेन का लगभग एक तिहाई हिस्सा बनाते हैं, साथ ही नेटवर्क पर कुल टीवीएल (TVL) का 60% भी।

केंड्रिक के अनुसार, स्टेबलकॉइन मार्केट कैप में अपेक्षित वृद्धि से एथेरियम पारिस्थितिकी तंत्र में अधिक गतिविधि आने की संभावना है और इससे ईटीएच की कीमतें बढ़ेंगी।

टोकनाइज्ड गैर-स्टेबलकॉइन आरडब्ल्यूए के लिए, केंड्रिक ने दोहराया कि यह क्षेत्र 2028 के अंत तक 50 गुना बढ़कर $2 ट्रिलियन हो सकता है। उन्होंने नोट किया कि एथेरियम वर्तमान में इस क्षेत्र पर भी हावी है, जिसमें लगभग 62% आरडब्ल्यूए और 68% सक्रिय ऑन-चेन ऋण शामिल हैं।

केंड्रिक ने कहा, "अगर आरडब्ल्यूए अगले कुछ वर्षों में 50 गुना बढ़ते हैं जैसा कि हम उम्मीद करते हैं, तो एथेरियम के लिए इस क्षेत्र का महत्व नाटकीय रूप से बढ़ने वाला है। नतीजतन, हम उम्मीद करेंगे कि लेनदेन संख्या और कुल मूल्य लॉक आगे चलकर सर्वकालिक उच्च स्तर पर बने रहेंगे, जिससे ईटीएच की कीमतें बढ़ेंगी।"

उन्होंने एथेरियम इकोनॉमिक ज़ोन (EEZ) के आगामी लॉन्च पर भी प्रकाश डाला, जिसे एथेरियम पारिस्थितिकी तंत्र में संपत्तियों को अधिक स्वतंत्र रूप से स्थानांतरित करने और प्रोटोकॉल के बीच कंपोजिबिलिटी में सुधार करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। केंड्रिक ने कहा कि यह प्रणाली ब्लॉकचेन ब्रिज पर निर्भरता को कम कर सकती है, जो ऐतिहासिक रूप से हैकिंग के प्रति संवेदनशील रहे हैं, जबकि एथेरियम वर्चुअल मशीन-संगत चेन में उपयोगिता में सुधार भी कर सकती है।

नियामक पक्ष पर, केंड्रिक ने अमेरिका में क्लैरिटी एक्ट या क्रिप्टो बाजार संरचना बिल के आसपास की प्रगति की ओर भी इशारा किया, यह देखते हुए कि स्पष्ट डिजिटल संपत्ति नियम विकेन्द्रीकृत वित्त के विकास और एथेरियम गतिविधि के स्तर को और समर्थन दे सकते हैं।