कम्पास पॉइंट के विश्लेषकों के अनुसार, कॉइनबेस को डेरिवेटिव्स के मामले में कड़ी चुनौती का सामना करना पड़ रहा है क्योंकि ग्राहक पर्पेचुअल फ्यूचर्स का व्यापार करने के कई तरीकों का आनंद ले रहे हैं।

मंदी की बाजार स्थितियों और बढ़ते बाजार हिस्सेदारी पर नज़र रखने वाले प्रतिस्पर्धियों के बीच, कॉइनबेस द्वारा ग्राहकों को लीवरेज का उपयोग करके डिजिटल परिसंपत्तियों पर सट्टा लगाने की अनुमति देने के प्रयासों से राजस्व में सीमित वृद्धि होगी, निवेश बैंक के विश्लेषकों ने सोमवार के एक नोट में साझा किया।

उन्होंने आगे कहा, “प्रतिस्पर्धा और कम स्विचिंग लागत COIN की मूल्य निर्धारण शक्ति को स्पॉट ट्रेडिंग के सापेक्ष सीमित करती है, खासकर अधिक परिष्कृत उपयोगकर्ताओं के बीच जो इन उत्पादों का व्यापार करने की सबसे अधिक संभावना रखते हैं,” वे पर्पेचुअल फ्यूचर्स, या परप्स का जिक्र कर रहे थे।

याहू फाइनेंस के अनुसार, एक्सचेंज के शेयर दोपहर में 2.6% कम होकर $184 के आसपास कारोबार कर रहे थे। कम्पास पॉइंट ने "बिक्री" रेटिंग और $140 के मूल्य लक्ष्य को दोहराया।

शुक्रवार को, कॉइनबेस ने घोषणा की कि उसे CFTC से नियामक राहत मिली है ताकि अमेरिकी उपयोगकर्ताओं को एक्सचेंज की सहायक कंपनी, डेरीबिट के माध्यम से ऑफशोर क्रिप्टो परप्स तक पहुंच मिल सके। कॉइनबेस ने पिछले साल $2.9 बिलियन में इस स्थान का अधिग्रहण किया, जो एक आक्रामक पहल को दर्शाता है।

उसी दिन, नियामक ने कालशी को बिटकॉइन से जुड़े परप्स की पेशकश करने के लिए हरी झंडी दिखा दी। सीएमई ने बाद में संकेत दिया कि बिटकॉइन फ्यूचर्स और ऑप्शंस ट्रेडिंग उसके माध्यम से चौबीसों घंटे होगी। पारंपरिक फ्यूचर्स के विपरीत, परप्स समाप्त नहीं होते हैं, जिससे व्यापारियों को आवधिक भुगतानों के माध्यम से अंतर्निहित परिसंपत्तियों से जुड़े रहते हुए, असीमित समय तक पोजीशन रखने की अनुमति मिलती है।

विश्लेषकों ने बताया कि इंटरैक्टिव ब्रोकर्स, दुनिया की सबसे बड़ी ब्रोकरेज में से एक, ने पहले ही क्रिप्टो एक्सचेंज बुलिश के साथ भविष्यवाणी बाजार को एकीकृत कर लिया है। साथ ही, क्रैकन और रॉबिनहुड ने घोषणा की है कि परप्स जल्द ही शुरू किए जाएंगे।

इसके अलावा, विश्लेषकों ने तर्क दिया कि नरभक्षण (cannibalization) के संकेत हैं क्योंकि कॉइनबेस ने पहली तिमाही में परप्स से $50 मिलियन का राजस्व अर्जित किया, जबकि खुदरा व्यापार से राजस्व 2024 की तीसरी तिमाही के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गया।

चूंकि कॉइनबेस को अमेरिका के भीतर प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है, कम्पास पॉइंट ने CFTC की भविष्य की अनुमोदनों को संभावित रूप से नकारात्मक बताया। नियामक की अमेरिकियों को हाइपरलिक्विड या बिनेंस जैसे ऑफशोर स्थानों पर व्यापार करने की अनुमति देने की क्षमता "बढ़ते जोखिमों" में से है, विश्लेषकों ने लिखा।

कम्पास पॉइंट ने आगे कहा, “हम यह भी उम्मीद करते हैं कि लीवरेज प्रतिबंध ऑफशोर बाजारों के सापेक्ष अमेरिकी परप्स ट्रेडिंग को सीमित करेंगे।” “जैसे, हम अमेरिकी नियामक विस्तार को COIN की बाजार हिस्सेदारी और लंबी अवधि में मूल्य निर्धारण शक्ति के लिए एक नकारात्मक कारक मानते हैं।”

विश्लेषकों ने अनुमान लगाया कि बिनेंस के साथ ट्रम्प परिवार का संबंध, वर्ल्ड लिबर्टी फाइनेंशियल के USD1 स्टेबलकॉइन के माध्यम से मजबूत हुआ, 2023 में अमेरिकी अधिकारियों के साथ एक्सचेंज के $4.3 बिलियन के निपटान के बाद "अमेरिकी पहुंच की संभावना को भी बेहतर बना सकता है।"