अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने हाल ही में कहा है कि क्रिप्टो फर्मों के खिलाफ उसकी पिछली कई प्रवर्तन कार्रवाइयां निवेशकों को लाभ पहुँचाने में विफल रहीं और उसने प्रतिभूति कानूनों की गलत व्याख्या की।

अपने 2025 के प्रवर्तन परिणामों को रेखांकित करते हुए एक बयान में, एसईसी ने कहा कि वित्तीय वर्ष 2022 से, उसने "बहीखाता और रिकॉर्ड उल्लंघनों" से संबंधित 95 मामले दर्ज किए थे, जिसके परिणामस्वरूप 2.3 बिलियन डॉलर का जुर्माना लगा। 

इसमें कहा गया, "सात क्रिप्टो फर्म पंजीकरण-संबंधी और छह 'डीलर की परिभाषा' मामलों के साथ मिलकर, इन मामलों में उन उल्लंघनों से कोई सीधा निवेशक नुकसान नहीं पाया गया, न ही कोई निवेशक लाभ या सुरक्षा उत्पन्न हुई।"

एसईसी के अनुसार, एजेंसी का पिछला दृष्टिकोण "निवेशक सुरक्षा के मामलों के बजाय लाए गए मामलों की मात्रा के प्रति पूर्वाग्रह" को दर्शाता था, साथ ही संसाधनों का गलत आवंटन और संघीय प्रतिभूति कानूनों की गलत व्याख्या भी थी।

हालांकि, अप्रैल 2025 में पॉल एटकिन्स की नियुक्ति के बाद एजेंसी का दृष्टिकोण बदल गया। एसईसी पूर्व अध्यक्ष गैरी जेन्सलर से जुड़े प्रवर्तन-भारी रुख से दूर हो गया है, जिसकी क्रिप्टो उद्योग के कुछ हिस्सों से आलोचना का सामना करना पड़ा था।

डोनाल्ड ट्रम्प के 2025 के उद्घाटन से पहले, प्रवर्तन प्रभाग ने उन मामलों की "अभूतपूर्व भीड़" को आगे बढ़ाया जिसे एसईसी ने वर्णित किया था, अक्सर "नवीन कानूनी सिद्धांतों के आक्रामक अनुसरण" पर निर्भर रहा।

एटकिन्स ने कहा, "हमने उन कदाचारों के प्रकारों की ओर संसाधनों को पुनर्निर्देशित किया है जो सबसे अधिक नुकसान पहुंचाते हैं, विशेष रूप से धोखाधड़ी, बाजार में हेरफेर और विश्वास का दुरुपयोग, और उन दृष्टिकोणों से दूर हो गए हैं जो वास्तविक निवेशक सुरक्षा पर मात्रा और रिकॉर्ड-सेटिंग दंड को प्राथमिकता देते थे।"

कॉर्नरस्टोन रिसर्च के आंकड़ों से पता चला कि सार्वजनिक कंपनियों के खिलाफ प्रवर्तन कार्रवाइयां, जिनमें क्रिप्टो-संबंधित मामले शामिल हैं, वित्तीय वर्ष 2025 में पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 30% की गिरावट आई।

एसईसी प्रवर्तन जारी है

कम मामलों के बावजूद, एसईसी ने 2025 की कार्रवाइयों से संबंधित 17.9 बिलियन डॉलर की मौद्रिक राहत की सूचना दी, जिसमें 7.2 बिलियन डॉलर का नागरिक जुर्माना शामिल था, शेष राशि गैरकानूनी लाभ की वापसी (disgorgement) और पूर्व-निर्णय ब्याज (prejudgment interest) से आई।

एजेंसी ने कहा कि नवीनतम परिणाम "प्रवर्तन प्रभावशीलता की परिभाषा और माप को फिर से स्थापित" करते हैं, जो बड़े जुर्माने की कुल राशि उत्पन्न करने के बजाय निवेशक के नुकसान को रोकने वाली कार्रवाइयों पर ध्यान केंद्रित करते हैं।

एसईसी ने 2025 के दौरान कई क्रिप्टो कंपनियों के खिलाफ कार्रवाई जारी रखी है।

मई में, एसईसी ने यूनिकॉइन और चार वर्तमान और पूर्व अधिकारियों पर मुकदमा दायर किया, उन पर निवेशकों को भविष्य के टोकन और इक्विटी अधिकारों से जुड़े प्रमाणपत्रों के बारे में गुमराह करके 100 मिलियन डॉलर जुटाने का आरोप लगाया। कंपनी ने आरोपों का खंडन किया है, यह तर्क देते हुए कि नियामक ने उसके बयानों को गलत तरीके से प्रस्तुत किया।

अलग से, एजेंसी ने अप्रैल में रामिल वेंचुरा पालाफॉक्स के खिलाफ एक नागरिक शिकायत दर्ज की, आरोप लगाया कि उसने प्रेटोरियन ग्रुप इंटरनेशनल के माध्यम से 200 मिलियन डॉलर की पोंजी योजना का संचालन किया।