पीटर शिफ, एक जाने-माने बिटकॉइन आलोचक और सोने के समर्थक, ने माइक्रोस्ट्रैटेजी की चल रही बिटकॉइन अधिग्रहण रणनीति को लेकर चिंता व्यक्त की है।
कंपनी ने ऋण और इक्विटी जारी करने के मिश्रण के माध्यम से अपनी होल्डिंग्स का विस्तार करना जारी रखा है।
शिफ ने कहा कि माइक्रोस्ट्रैटेजी का यह तरीका मौजूदा बाजार स्थितियों में बनाए रखना कठिन होता जा रहा है। उन्होंने प्रेफर्ड शेयरों से जुड़े हालिया वित्तपोषण परिवर्तनों का जिक्र करते हुए कहा, "कंपनी अधिक महंगी पूंजी की ओर बढ़ रही है।"
उन्होंने आगे कहा कि पहले के फंडिंग तरीके, जिनमें उच्च मूल्यांकन पर शेयर जारी करना शामिल था, मौजूदा माहौल में कम प्रभावी होते जा रहे हैं।
माइक्रोस्ट्रैटेजी हाल ही में उच्च यील्ड दायित्वों वाले प्रेफर्ड शेयर पेशकशों पर अधिक निर्भर कर रही है। शिफ ने उल्लेख किया कि कंपनी अब लगभग 11.5 प्रतिशत की यील्ड वाले उपकरण जारी कर रही है।
फर्म की वित्तीय स्थिति का वर्णन करते हुए उन्होंने कहा कि "इन दायित्वों को केवल सॉफ्टवेयर आय से पूरा नहीं किया जा सकता है"। कंपनी के मुख्य सॉफ्टवेयर व्यवसाय का उसके बिटकॉइन एक्सपोजर की तुलना में लाभ में सीमित योगदान है।
शिफ ने कहा कि भविष्य की खरीदारी के वित्तपोषण के लिए प्रेफर्ड शेयरों, रियायती इक्विटी, या बिटकॉइन की बिक्री का अतिरिक्त जारी करना पड़ सकता है। उन्होंने तर्क दिया कि इससे समय के साथ डाइल्यूशन के माध्यम से शेयरधारकों पर दबाव बढ़ सकता है।
शिफ ने कंपनी के वित्तपोषण के तरीके को कमजोर बताया यदि बाजार की स्थितियां बिगड़ती हैं। उन्होंने कहा कि यह संरचना पूंजी बाजारों तक निरंतर पहुंच पर बहुत अधिक निर्भर करती है।
कनाडाई अरबपति फ्रैंक गियुस्ट्रा ने भी इस रणनीति पर टिप्पणी की, रिपोर्टों में उद्धृत टिप्पणियों के अनुसार, इसे "एक विशाल पोंजी योजना बताया जो अगली वित्तीय संकट आने पर बिखर जाएगी।" उन्होंने सुझाव दिया कि मैक्रोइकोनॉमिक तनाव मॉडल की कमजोरियों को उजागर कर सकता है।
ये टिप्पणियां कॉर्पोरेट ट्रेजरी रणनीतियों पर चल रही बहस को दर्शाती हैं जो डिजिटल संपत्तियों पर प्राथमिक रिजर्व के रूप में निर्भर करती हैं।
इसके अतिरिक्त, बाजार अनुसंधान समूह बिटमेक्स रिसर्च ने माइक्रोस्ट्रैटेजी के दृष्टिकोण पर एक अलग विचार प्रस्तुत किया। फर्म ने कहा कि माइक्रोस्ट्रैटेजी पर जबरन परिसमापन का दबाव नहीं है और उसके पास अभी भी वित्तीय लचीलापन है।
बिटमेक्स रिसर्च ने कहा कि "कोई भी MSTR को ऐसा करने के लिए मजबूर नहीं कर रहा है" और इस रणनीति को मौजूदा परिस्थितियों में संभावित रूप से फायदेमंद बताया। इसने नोट किया कि कंपनी संपत्ति बेचने के बजाय वित्तपोषण की शर्तों, जिसमें कूपन दरें भी शामिल हैं, को समायोजित कर सकती है।
चर्चा जारी है क्योंकि माइक्रोस्ट्रैटेजी सबसे बड़ी कॉर्पोरेट बिटकॉइन होल्डिंग्स में से एक को बनाए हुए है, जबकि अपनी संचय रणनीति का समर्थन करने के लिए संरचित वित्तीय साधनों का उपयोग कर रही है।
