Nakamoto Inc. बिटवाइज और क्रैकेन के साथ एक सक्रिय रूप से प्रबंधित विकल्प कार्यक्रम चला रहा है, अपनी बिटकॉइन होल्डिंग्स के एक हिस्से पर कवर्ड कॉल लिख रहा है और पुट खरीद रहा है ताकि अस्थिरता को आय में और आंशिक गिरावट से बचाव में बदला जा सके।

नाकामोटो इंक. (NASDAQ: NAKA) ने एक सक्रिय रूप से प्रबंधित बिटकॉइन डेरिवेटिव कार्यक्रम के विवरण की घोषणा की है जिसे वह 2026 की पहली तिमाही से चला रहा है, इस रणनीति को अपने मुख्य "लॉन्ग बिटकॉइन" ट्रेजरी दृष्टिकोण के पूरक के रूप में स्थापित कर रहा है। कंपनी ने कहा कि कार्यक्रम "कंपनी की बिटकॉइन होल्डिंग्स के एक परिभाषित हिस्से से आवर्ती अस्थिरता आय उत्पन्न करने और बिटकॉइन मूल्य जोखिम के लिए कंपनी के गिरावट के जोखिम के एक हिस्से को हेज करने का इरादा रखता है।"

कार्यक्रम के तहत, नाकामोटो के बिटकॉइन स्टैक का एक हिस्सा क्रैकेन के योग्य कस्टडी समाधान में रखा जाता है और बिटवाइज एसेट मैनेजमेंट द्वारा निगरानी किए जाने वाले एक अलग से प्रबंधित खाते में संपार्श्विक के रूप में गिरवी रखा जाता है। उस एसएमए के भीतर, नाकामोटो और बिटवाइज संयुक्त रूप से सूचीबद्ध और ओवर-द-काउंटर बिटकॉइन-लिंक्ड डेरिवेटिव्स का एक पोर्टफोलियो चलाते हैं, एक ही जनादेश के तहत जो कुल बीटीसी होल्डिंग्स के प्रतिशत के रूप में काल्पनिक एक्सपोजर को सीमित करता है और उपकरणों, प्रतिपक्षों और कार्यकाल पर सुरक्षात्मक नियम निर्धारित करता है।

संरचना को दो भागों में बांटा गया है। आय पक्ष पर, नाकामोटो "अपने बिटकॉइन होल्डिंग्स के एक परिभाषित हिस्से के खिलाफ कवर्ड कॉल और कॉल स्प्रेड लिखता है ताकि बिटकॉइन विकल्प बाजारों में निहित अंतर्निहित अस्थिरता को आवर्ती प्रीमियम आय में परिवर्तित किया जा सके," जिसमें स्थिति का आकार, स्ट्राइक का चयन और परिपक्वता फर्म के जोखिम ढांचे द्वारा निर्धारित की जाती है। हेजिंग पक्ष पर, यह "अपने बिटकॉइन होल्डिंग्स के एक परिभाषित हिस्से के खिलाफ सुरक्षात्मक पुट और पुट स्प्रेड खरीदता है ताकि परिभाषित समय सीमा में प्रतिकूल बिटकॉइन मूल्य चालों के लिए कंपनी के मार्क-टू-मार्केट एक्सपोजर को कम किया जा सके," जिसमें प्रीमियम व्यय को जहां उपयुक्त हो, कॉल आय द्वारा "आंशिक रूप से वित्तपोषित" किया जाता है।

एक्स पर एक पोस्ट में, नाकामोटो ने इस व्यापार को बहुत सरलता से प्रस्तुत किया: "बिटकॉइन की अंतर्निहित अस्थिरता वैश्विक बाजारों में सबसे लगातार गलत कीमत वाली संपत्तियों में से एक है," यह कहते हुए कि कार्यक्रम को इसकी ट्रेजरी के एक हिस्से पर "अस्थिरता आय उत्पन्न करने और गिरावट के जोखिम को हेज करने" के लिए डिज़ाइन किया गया है। कंपनी ने नोट किया कि प्रीमियम या तो बिटकॉइन या अमेरिकी डॉलर में प्राप्त हो सकते हैं और उन्हें "कंपनी की बिटकॉइन ट्रेजरी में पुनर्निवेश किया जा सकता है, परिचालन लागत (ब्याज व्यय सहित) के खिलाफ लागू किया जा सकता है, या कार्यशील पूंजी के रूप में बनाए रखा जा सकता है।" Q1 2026 के प्रदर्शन के आंकड़े इसके अगले 10-Q में प्रकट किए जाएंगे।

क्रिप्टो बाजारों के लिए, यह कदम कई मोर्चों पर मायने रखता है। सबसे पहले, यह एक सूचीबद्ध "बिटकॉइन ऑपरेटिंग कंपनी" को दिखाता है जो कमोडिटी उत्पादकों और गोल्ड ईटीएफ द्वारा लंबे समय से उपयोग की जाने वाली व्यवस्थित कवर्ड-कॉल प्लस पुट-हेज संरचना को अपना रही है, लेकिन अब इसे विनियमित प्रबंधकों और योग्य कस्टडी के माध्यम से सीधे एक कॉर्पोरेट बीटीसी स्टैक पर लागू किया गया है। दूसरा, यह बिटवाइज की भूमिका को पारंपरिक डेरिवेटिव इन्फ्रास्ट्रक्चर और ऑन-चेन एक्सपोजर के बीच एक संस्थागत सेतु के रूप में मजबूत करता है, ऐसे समय में जब अधिक कॉर्पोरेट अपनी बैलेंस शीट पर बिटकॉइन के साथ प्रयोग कर रहे हैं। अंत में, यह एक और जीवित उदाहरण जोड़ता है कि ट्रेजरी बिटकॉइन को केवल मूल्य के निष्क्रिय भंडार के रूप में नहीं, बल्कि उपज-अर्जक संपार्श्विक के रूप में कैसे मान सकती है - जिसमें कवर्ड हिस्से पर ऊपर की ओर सीमित होती है, लेकिन बदले में नकदी प्रवाह और गिरावट से सुरक्षा प्राप्त होती है।