ईस्टर सप्ताहांत के बावजूद, क्रिप्टो बाजार में सक्रिय रूप से कारोबार जारी है, और इसके बारे में चर्चा एक दिन के लिए भी नहीं रुकती। आज यह माइक्रोस्ट्रेटेजी के व्यापार मॉडल की व्यवहार्यता के इर्द-गिर्द तेज हो गई। एक जाने-माने संशयवादी, पीटर शिफ, ने MSTR शेयरों में अपनी स्थिति कम करने की सिफारिश जारी की।
उनके तर्कों में यह दावा भी शामिल है कि बिटकॉइन का 12% का पांच साल का विकास चक्र न केवल NASDAQ द्वारा प्रतिनिधित्व किए गए प्रौद्योगिकी क्षेत्र से, बल्कि सोने और चांदी जैसी रक्षात्मक धातुओं से भी काफी कम रहा, जिन्होंने तीन अंकों का प्रतिशत लाभ दिया।
हाँ, MSTR शेयरों में 68.5% की वृद्धि हुई है, लेकिन, शिफ के अनुसार, यह केवल विश्वास की एक विसंगति है, और निवेशक अंतहीन बिटकॉइन वृद्धि की उम्मीद में कंपनी के स्टॉक के लिए अधिक भुगतान कर रहे हैं, जो अभी तक साकार नहीं हुआ है, यह देखते हुए कि यह $67,000 पर कारोबार कर रहा है जबकि इसका नवंबर 2021 का शिखर $69,420 था।
यह वह जगह है जहां जाने-माने क्रिप्टो संशयवादी की मुख्य चिंता निहित है: एक लंबी बाजार गिरावट की स्थिति में, जिस प्रीमियम पर शेयर शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य के सापेक्ष कारोबार करते हैं, वह छूट में बदल सकता है, और ऋण चुकाना बेहद मुश्किल हो सकता है।
खास बात यह है कि माइकल सेलर ने शिफ की टिप्पणियों का जवाब बिटकॉइन मानक के युग में परिसंपत्ति प्रदर्शन का एक चार्ट प्रकाशित करके दिया, जो अगस्त 2020 से शुरू होता है। इस चार्ट के साथ, वह इस बात पर जोर देते हैं कि बिटकॉइन को आरक्षित परिसंपत्ति के रूप में अपनाने के बाद से, इसकी 36% की वार्षिक प्रतिफल सोने के 16% और S&P 500 के 14% के लिए पहुंच से बाहर है।
Timeframes matter. Since Aug 2020, Bitcoin is the top-performing major asset and it’s not even close. Zoom out further and the gap only widens. $BTC
— Michael Saylor (@saylor) April 5, 2026
माइक्रोस्ट्रेटेजी के लिए स्थिति तनावपूर्ण बनी हुई है। कंपनी का प्रति बिटकॉइन औसत प्रवेश मूल्य लगभग $75,700 है, और मौजूदा कीमत लगभग $3 बिलियन के अवास्तविक नुकसान का संकेत देती है।
फिर भी, आज शिफ और सेलर के बीच का विवाद चार्ट के बारे में बहस नहीं है, बल्कि एक परिकल्पना का परीक्षण है: क्या एक सार्वजनिक कंपनी केवल एक बेहद अस्थिर डिजिटल परिसंपत्ति को अपनी एकमात्र नींव के रूप में उपयोग करते हुए जीवित रह सकती है और फल-फूल सकती है, खासकर यदि वह परिसंपत्ति केवल एक या दो साल में नहीं, बल्कि पांच साल की अवधि में विस्फोटक वृद्धि प्रदान नहीं करती है।
