ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने शुक्रवार को यूरो स्टेबलकॉइन की मांगों को खारिज कर दिया, यह कहते हुए कि यह उपकरण यूरो की अंतरराष्ट्रीय भूमिका को मजबूत करने का "एक कुशल तरीका नहीं" है—और यूरोप को अमेरिकी रणनीति की नकल करने की कोशिश बंद कर देनी चाहिए।
स्पेन के रोडा डी बारा में बैंको डी एस्पाना लैटएम इकोनॉमिक फोरम में बोलते हुए, लेगार्ड ने स्वीकार किया कि वैश्विक स्टेबलकॉइन बाजार, जिसका मूल्य अब $317 बिलियन से अधिक है और लगभग 98% अमेरिकी डॉलर में नामित है, ने उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में नीतिगत पुनर्मूल्यांकन को मजबूर किया है।
अध्यक्ष क्रिस्टीन @Lagarde कहती हैं, "स्टेबलकॉइन यूरो की अंतरराष्ट्रीय भूमिका को मजबूत करने का एक कुशल तरीका नहीं हैं।"
सबसे अच्छा समाधान बचत और निवेश संघ के माध्यम से गहरा पूंजी बाजार एकीकरण और एक मजबूत सुरक्षित परिसंपत्ति आधार बना हुआ है https://t.co/Xewr8ysz9B
— यूरोपीय सेंट्रल बैंक (@ecb) मई 8, 2026
अमेरिकी कांग्रेस के माध्यम से आगे बढ़ रहे GENIUS अधिनियम को ट्रम्प प्रशासन द्वारा "अमेरिकी डॉलर के निरंतर वैश्विक प्रभुत्व" को सुनिश्चित करने और अमेरिकी ट्रेजरीज़ की मांग को मजबूत करने के एक उपकरण के रूप में प्रचारित किया जाता है, लेगार्ड ने अपनी टिप्पणी में कहा।
उन्होंने कहा, "बहस की शर्तें बदल गई हैं।" "अब यह इस बारे में नहीं है कि स्टेबलकॉइन का अस्तित्व होना चाहिए या नहीं, बल्कि यह है कि क्या क्षेत्राधिकार उनके बिना रह सकते हैं।"
लेगार्ड ने स्वीकार किया कि यूरो स्टेबलकॉइन यूरो क्षेत्र की सुरक्षित परिसंपत्तियों के लिए अतिरिक्त वैश्विक मांग पैदा कर सकते हैं और अल्पकालिक रूप से सॉवरेन यील्ड्स को कम कर सकते हैं, लेकिन कहा कि स्टेबलकॉइन मॉडल में "निपटान के आधार के रूप में संरचनात्मक कमजोरियां" हैं, यह देखते हुए कि किसी भी लाभ पर कम से कम दो व्यापार-बंद हावी हैं जिन्हें उन्होंने “महत्वपूर्ण” कहा।
पहला वित्तीय अस्थिरता है, क्योंकि स्टेबलकॉइन निजी देनदारियां हैं जिनका मूल्य विश्वसनीय समर्थन पर निर्भर करता है और विश्वास कमजोर होने पर अचानक, आत्म-सुदृढ़ रिडेम्पशन दबावों का सामना कर सकते हैं।
उन्होंने मार्च 2023 में सिलिकॉन वैली बैंक के पतन के दौरान सर्कल के लगभग डी-पेग की ओर इशारा किया, जब विफल ऋणदाता के पास $3.3 बिलियन यूएसडीसी भंडार रखा गया था, जिससे सिक्का संक्षिप्त रूप से $0.877 पर चला गया था।
उन्होंने उल्लेख किया कि दूसरा जोखिम मौद्रिक नीति संचरण है, चेतावनी दी कि गैर-बैंक स्टेबलकॉइन में बड़े पैमाने पर जमा पलायन बैंक ऋण को कमजोर कर सकता है और वास्तविक अर्थव्यवस्था में नीति दरों के पारित होने को कम कर सकता है, विशेष रूप से यूरोप में, जहां बैंक ऋण प्रावधान पर हावी हैं।
उन्होंने कहा, "हम खतरों को जानते हैं।" "और हमें उन्हें रोकने के लिए संकट का इंतजार करने की आवश्यकता नहीं है," लेगार्ड ने कहा।
टी-0 के सीईओ जेम्स ब्राउनली, जो एक टीथर-समर्थित स्टेबलकॉइन कंपनी है, ने Decrypt को बताया कि यूरोप पीछे छूटने का जोखिम उठा रहा है क्योंकि अमेरिका डॉलर स्टेबलकॉइन के प्रभुत्व को मजबूत करने के लिए तेजी से आगे बढ़ रहा है।
ब्राउनली ने कहा, “अमेरिका ने कानून पारित किया है, उसे कानून में हस्ताक्षरित किया है, और एक नियामक ढांचा बनाया है जो डॉलर स्टेबलकॉइन के प्रभुत्व को मजबूत करता है,” उन्होंने आगे कहा कि “ईसीबी ने एक भाषण के साथ जवाब दिया है जिसमें बताया गया है कि यूरोप को प्रतिस्पर्धा करने की कोशिश क्यों नहीं करनी चाहिए।”
उन्होंने आगे कहा, “भले ही ईसीबी सिद्धांत पर सही हो, बाजार सिद्धांत के बुनियादी ढांचे बनने का इंतजार नहीं कर रहा है,” उन्होंने यूएसडी स्टेबलकॉइन में पहले से ही $300 बिलियन से अधिक के प्रचलन की ओर इशारा किया।
उन्होंने चेतावनी दी कि “यूरोप के सबसे वरिष्ठ मौद्रिक नीति निर्माता” से मिला संकेत परेशान करने वाला है, यह कहते हुए कि यदि “पूर्ण नियामक अनुपालन स्टेबलकॉइन का स्वागत नहीं करता है,” तो निवेशक सवाल करेंगे कि “हम वास्तव में क्या बना रहे हैं।”
उन्होंने कहा, "यूरोप 'नियामक के सामने के दरवाजे से निजी पूंजी को आमंत्रित' करके उसे 'नीति तल से बंद' नहीं कर सकता।"
उन्होंने कहा, "स्टेबलकॉइन $300 बिलियन तक नीति के कारण नहीं बढ़े… बल्कि यह वर्षों से निर्मित एक वैश्विक तरलता नेटवर्क है," उन्होंने आगे कहा कि लेगार्ड उस पहुंच से मेल खाने के बारे में "कुछ नहीं कहतीं", यूरो की भूमिका "डिफ़ॉल्ट रूप से नहीं हो रही है।"
MANSA के सह-संस्थापक और सीईओ मौलौकौ सनोह ने Decrypt को बताया, “सक्रिय रूप से यूरो स्टेबलकॉइन न रखने या यूरो स्टेबलकॉइन के पारिस्थितिकी तंत्र को न बढ़ाने से यूरोपीय संघ को नुकसान होगा,” यह कहते हुए कि डॉलर-प्रभुत्व वाला स्टेबलकॉइन बाजार ऑन-चेन क्रॉस-बॉर्डर भुगतानों में “यूरो के बिना एक भविष्य” का मतलब हो सकता है।
फरवरी में, ईसीबी गवर्निंग काउंसिल के सदस्य और बुंडेसबैंक के अध्यक्ष जोआचिम नागल ने कहा कि यूरो-पेग्ड स्टेबलकॉइन "व्यक्तियों और फर्मों द्वारा कम लागत पर सीमा पार भुगतानों के लिए उपयोग किए जा सकते हैं" और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में डॉलर-नामित टोकन द्वारा यूरो को बाहर करने से यूरोजोन की रक्षा कर सकते हैं।
पिछले महीने, ईसीपी ने तीन यूरोपीय मानक निकायों, ईसीपीसी, नेक्सो स्टैंडर्ड्स और बर्लिन ग्रुप के साथ समझौतों पर हस्ताक्षर किए, ताकि खुले तकनीकी मानकों का उपयोग करके डिजिटल यूरो भुगतान बुनियादी ढांचे को आधार बनाया जा सके, एक ऐसा कदम जिसके बारे में बैंक ने कहा कि यह अंतरराष्ट्रीय कार्ड योजनाओं और वैश्विक डिजिटल वॉलेट के स्वामित्व वाले मालिकाना मानकों पर यूरोप की निर्भरता को कम करेगा।
उन्होंने कहा, "यूरोप जानता है कि वह किस बंदरगाह की ओर जा रहा है।" "हमारा कार्य कहीं और विकसित किए गए उपकरणों की नकल करना नहीं है, बल्कि उन नींवों और बुनियादी ढांचे का निर्माण करना है जो हमारे अपने उद्देश्यों की पूर्ति करते हैं।"
