क्रिप्टो बाजार का सबसे महत्वपूर्ण नियामक चर शायद सीनेट समिति का मतदान नहीं है बल्कि 3 नवंबर के मध्यावधि चुनाव हैं, टीडी काउएन, टीडी सिक्योरिटीज और कई कानूनी विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि CLARITY अधिनियम पूरी तरह से कांग्रेस के कैलेंडर से बाहर हो सकता है यदि यह गर्मियों से पहले सीनेट से पारित नहीं होता है।
CLARITY अधिनियम जुलाई 2025 में 294 के मुकाबले 134 मतों से हाउस से पारित हुआ था और तब से सीनेट में अटका हुआ है, जो स्टेबलकॉइन यील्ड, डीफाई (DeFi) निगरानी और सरकारी अधिकारियों द्वारा क्रिप्टो होल्डिंग्स को लक्षित करने वाले नैतिकता प्रावधानों पर विवादों के बीच फंसा हुआ है। सीनेट बैंकिंग समिति की मार्किंग मूल रूप से 15 जनवरी के लिए निर्धारित थी, जिसे कॉइनबेस द्वारा मतदान से कुछ घंटे पहले समर्थन वापस लेने के बाद स्थगित कर दिया गया था, और इसे औपचारिक रूप से फिर से निर्धारित नहीं किया गया है। जैसा कि द स्ट्रीट ने रिपोर्ट किया, टीडी काउएन के सीबर्ग ने चेतावनी दी कि इस गतिरोध को हल करने के लिए राष्ट्रपति ट्रम्प के व्यक्तिगत हस्तक्षेप की आवश्यकता होगी ताकि दोनों पक्षों को समझौते की ओर मजबूर किया जा सके।
मई की समय सीमा मनमानी नहीं है। सीनेट मध्यावधि चुनावों से ठीक पहले के महीनों में विवादास्पद फ्लोर वोट से बचती है, और अगस्त का अवकाश व्यापक द्विदलीय समर्थन की आवश्यकता वाले कानून के लिए कैलेंडर को प्रभावी ढंग से बंद कर देता है।
चुनावी गणित संरचनात्मक है। रिपब्लिकन दोनों सदनों में मामूली बहुमत रखते हैं। पूर्ण रिपब्लिकन समर्थन के साथ भी, CLARITY अधिनियम को डेमोक्रेटिक वोटों की आवश्यकता है, और प्रतिस्पर्धी सीटों का सामना कर रहे डेमोक्रेटिक सीनेटरों के पास एक ऐसे विधेयक के लिए मतदान करने का कोई राजनीतिक प्रोत्साहन नहीं है जिसे व्हाइट हाउस जीत के रूप में दावा कर रहा है, खासकर जब ट्रम्प परिवार की क्रिप्टो होल्डिंग्स को लक्षित करने वाले नैतिकता प्रावधान अनसुलझे रहते हैं। कानूनी विश्लेषक जॉन ई. डीटन ने इसे सीधे शब्दों में कहा: “यदि हम गर्मियों के महीनों में प्रवेश करते हैं, तो शायद यह नहीं होगा।” टीडी सिक्योरिटीज के सीबर्ग ने जनवरी में मध्यावधि से पहले पारित होने की संभावना को इस साल की तुलना में 2027 में अधिक बताया था, जिसमें पूर्ण कार्यान्वयन को 2029 तक धकेल दिया गया था।
जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने मध्य वर्ष तक CLARITY अधिनियम के पारित होने को डिजिटल संपत्तियों के लिए एक सकारात्मक उत्प्रेरक बताया था, जिसमें संस्थागत स्केलिंग और टोकनाइजेशन वृद्धि को प्रत्यक्ष लाभार्थी बताया गया था। स्टैंडर्ड चार्टर्ड ने अनुमान लगाया कि एक ओपन-एंडेड यील्ड प्रावधान जमा में $500 बिलियन तक को पुनः निर्देशित कर सकता है, जिससे विधेयक का परिणाम स्टेबलकॉइन बाजार संरचना के लिए महत्वपूर्ण हो जाता है। 7 अप्रैल को जॉर्जिया-14 और विस्कॉन्सिन सुप्रीम कोर्ट के परिणाम, दोनों ने ऐतिहासिक आधार रेखाओं के मुकाबले डेमोक्रेटिक ओवरपरफॉर्मेंस दिखाया, जिससे गणना में तात्कालिकता जुड़ गई।
जैसा कि क्रिप्टो.न्यूज़ ने बताया है, विधेयक को अभी भी राष्ट्रपति की मेज तक पहुंचने से पहले एक सीनेट बैंकिंग मार्किंग, एक सीनेट कृषि मार्किंग, एक फ्लोर वोट और एक कॉन्फ्रेंस प्रक्रिया का सामना करना पड़ेगा। जैसा कि क्रिप्टो.न्यूज़ ने नोट किया है, GENIUS अधिनियम का स्टेबलकॉइन ढांचा स्वतंत्र रूप से आगे बढ़ता है, लेकिन CLARITY में बाजार संरचना के प्रावधान, जिनमें एसईसी और सीएफटीसी (CFTC) की न्यायिक स्पष्टता और डीफाई (DeFi) निगरानी नियम शामिल हैं, का कोई वैकल्पिक विधायी मार्ग नहीं है। डीटन की चेतावनी जून तक विधेयक की स्थिति के लिए सबसे सटीक एकल-वाक्य पूर्वानुमान साबित हो सकती है: “गर्मियां आते-आते, मध्यावधि चुनाव इस देश में सब कुछ खत्म कर देंगे।”
