कांग्रेस ने एक प्रमुख क्रिप्टो बाजार बिल को आगे बढ़ाया है, जो एजेंसी के कर्मचारियों और फंडिंग को लेकर नई चिंताओं के बावजूद CFTC को डिजिटल कमोडिटीज़ पर नई शक्तियां देगा।
ब्रूकिंग्स फेलो टोनेंटज़िन कार्मोना ने चेतावनी दी है कि डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी एक्ट एक बड़ी नियामक प्रणाली बना सकता है, बिना अपने मुख्य नियामक को इसे चलाने के लिए पर्याप्त संसाधन दिए। उनकी चिंता कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) पर केंद्रित है, जो इस बिल के तहत अधिकांश डिजिटल कमोडिटीज़ में स्पॉट ट्रेडिंग के लिए प्रमुख नियामक बन जाएगा।
यह कानून, जिसे CLARITY एक्ट या H.R. 3633 के नाम से जाना जाता है, जुलाई 2025 में हाउस से पारित हुआ। सीनेट बैंकिंग कमेटी ने डिजिटल एसेट बाजार नियमों पर द्विदलीय वार्ताओं के बाद 14 मई 2026 को इस उपाय को आगे बढ़ाया।
बिल के समर्थकों का कहना है कि यह सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) और CFTC के बीच क्रिप्टो निगरानी को लेकर वर्षों के संघर्ष को समाप्त कर देगा। आलोचकों, जिनमें कार्मोना भी शामिल हैं, का कहना है कि कांग्रेस एक सीमित स्टाफ वाली एजेंसी को वर्षों के सबसे बड़े नए वित्तीय-बाजार कार्यों में से एक सौंप सकती है।
CFTC के बजट दस्तावेजों के अनुसार, एजेंसी का वित्त वर्ष 2026 का स्वीकृत बजट लगभग 365 मिलियन डॉलर था। एजेंसी ने बाद में वित्त वर्ष 2027 के लिए 410 मिलियन डॉलर और 650 पूर्णकालिक समकक्ष कर्मचारियों का अनुरोध किया।
कार्मोना ने तर्क दिया है कि ये संख्याएँ महत्वपूर्ण हैं क्योंकि CLARITY एक्ट क्रिप्टो स्पॉट-मार्केट पर्यवेक्षण के महत्वपूर्ण हिस्सों को CFTC में स्थानांतरित कर देगा। उन्होंने नए कर्तव्यों के पैमाने की तुलना प्रमुख संकट-पश्चात वित्तीय नियमों से की, यह भी ध्यान दिया कि एजेंसी ने कभी भी SEC जैसी खुदरा-उन्मुख संरचना के साथ काम नहीं किया है।
SEC का बजट CFTC से काफी बड़ा बना हुआ है। यह तुलना बहस का केंद्र बन गई है क्योंकि बिल कई क्रिप्टो बाजारों में SEC की भूमिका को कम करेगा, जबकि छोटे कमोडिटी नियामक को एक नया जनादेश देगा।
CLARITY एक्ट के तहत, CFTC को डिजिटल कमोडिटीज़ से जुड़े स्पॉट लेनदेन पर विशेष अधिकार प्राप्त होगा। इन संपत्तियों को संभालने वाले क्रिप्टो एक्सचेंजों, ब्रोकर्स, डीलर्स और कस्टोडियन को एजेंसी के साथ पंजीकरण करना होगा।
बिल नियामकों को नियम बनाने के लिए 360 दिन का समय देता है। इसमें प्रस्ताव के विधायी ढांचे में वर्णित अनुसार पंजीकरण आवश्यकताओं के लिए 270 दिन की प्रभावी तिथि भी निर्धारित की गई है।
सीनेट बैंकिंग कमेटी ने कहा कि यह बिल डिजिटल एसेट्स के लिए स्पष्ट नियम स्थापित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। चेयरमैन टिम स्कॉट के नेतृत्व में कमेटी के रिपब्लिकन सदस्यों ने इस मार्कअप को क्रिप्टो के लिए एक राष्ट्रीय बाजार संरचना की दिशा में एक कदम बताया।
कार्मोना की आलोचना डेरिवेटिव बाजारों और स्पॉट क्रिप्टो बाजारों के बीच के अंतर पर केंद्रित है। CFTC ने लंबे समय से फ्यूचर्स, स्वैप और विकल्पों की निगरानी की है, जिनका उपयोग ज्यादातर पेशेवर और संस्थागत ट्रेडर्स द्वारा किया जाता है।
स्पॉट क्रिप्टो बाजारों में कई खुदरा उपयोगकर्ता शामिल होते हैं। ब्रूकिंग्स रिसर्च ने चेतावनी दी है कि खुदरा-भारी क्रिप्टो बाजार उपभोक्ता संरक्षण संबंधी चिंताएँ बढ़ाते हैं, जिनमें धोखाधड़ी, हेरफेर और निवेशक नुकसान शामिल हैं।
SEC ने ऐतिहासिक रूप से प्रकटीकरण नियमों, प्रवर्तन कार्यक्रमों और निवेशक शिक्षा के माध्यम से खुदरा निवेशक संरक्षण को संभाला है। कार्मोना का तर्क है कि वे कार्य स्वचालित रूप से CFTC में स्थानांतरित नहीं होते हैं, सिर्फ इसलिए कि कांग्रेस क्रिप्टो एसेट्स से जुड़े कानूनी लेबल को बदल देती है।
प्रस्तावित ढांचा कई क्रिप्टो एसेट्स को डिजिटल कमोडिटीज़ के रूप में मानेगा, जिससे बिल की शर्तों को पूरा करने के बाद वे SEC की मुख्य ट्रेडिंग निगरानी से बाहर हो जाएंगे।
यदि नियामक अंतिम नियमों में प्रस्तावित वर्गीकरण को लागू करते हैं, तो यह वर्गीकरण बिटकॉइन, ईथर, सोलाना और XRP जैसी संपत्तियों को प्रभावित करेगा। क्रिप्टो फर्मों के लिए, बिल पंजीकरण का एक स्पष्ट मार्ग प्रदान करता है।
