कॉइनबेस, क्रैकन और जेमिनी सीनेट कृषि नेताओं से एक प्रमुख डिजिटल संपत्ति बिल से "हेरफेर के लिए आसानी से संवेदनशील नहीं" मानक को हटाने के लिए लॉबिंग कर रहे हैं, चेतावनी दे रहे हैं कि यह छोटे, कम-तरलता वाले टोकन को विनियमित अमेरिकी एक्सचेंजों से प्रभावी रूप से प्रतिबंधित कर देगा और CFTC को भविष्य की लिस्टिंग पर वीटो का अधिकार दे देगा।
क्रिप्टो के सबसे बड़े अमेरिकी एक्सचेंज सीनेट के प्रमुख डिजिटल संपत्ति विधेयक से एक महत्वपूर्ण निवेशक-संरक्षण खंड को हटाने के लिए चुपचाप लॉबिंग कर रहे हैं, यह चेतावनी देते हुए कि यह विनियमित प्लेटफॉर्म पर "छोटे सिक्कों" को सूचीबद्ध करना लगभग असंभव बना देगा।
पॉलिटिको के अनुसार, कॉइनबेस, क्रैकन और जेमिनी ने इस साल की शुरुआत में सीनेट कृषि समिति को रेडलाइन प्रस्तुत की, जिसमें सांसदों से उस आवश्यकता को हटाने का आग्रह किया गया था कि पंजीकृत "डिजिटल कमोडिटी एक्सचेंज" केवल उन टोकन को सूचीबद्ध कर सकते हैं जो "हेरफेर के लिए आसानी से संवेदनशील नहीं" हैं।
एक संयुक्त पत्र में, तीनों फर्मों ने सीनेटरों से कहा कि "लाखों अमेरिकी बिना किसी संघीय नियामक सुरक्षा के डिजिटल संपत्ति बाजारों में भाग ले रहे हैं जिसके वे हकदार हैं" और जोर दिया कि "हमारी विधायी भागीदारी का हर तत्व इसे बदलने का लक्ष्य रहा है - निरीक्षण का विस्तार करके, न कि इसे सीमित करके।"
उन्होंने आगे कहा कि कमोडिटी एक्सचेंज अधिनियम के वायदा और स्वैप के लिए उच्च मानक को आयात करना - जहां अनुबंध "हेरफेर के लिए आसानी से संवेदनशील नहीं" होना चाहिए - स्पॉट बाजार में "छोटे, कम-तरलता वाले टोकन को सूचीबद्ध करने के लिए मानक को काफी बढ़ा देगा" और भविष्य के CFTC अध्यक्ष द्वारा नए परिसंपत्तियों को प्रमाणित करने से इनकार करके "नवाचार को धीमा करने" के लिए एक हथियार के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है।
यह प्रावधान सीनेट कृषि समिति के ड्राफ्ट डिजिटल कमोडिटी इंटरमीडियरीज एक्ट के भीतर है, एक बाजार-संरचना ढांचा जिसे पहली बार 2025 के अंत में अध्यक्ष जॉन बूज़मैन और सीनेटर कोरी बुकर द्वारा "डिजिटल कमोडिटी" पर कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन को स्पष्ट अधिकार देने के लिए प्रस्तावित किया गया था।
मैकगुएरवुड्स के एक क्लाइंट अलर्ट में चर्चा ड्राफ्ट पर ध्यान दिया गया है कि डिजिटल कमोडिटी में कैश या स्पॉट मार्केट की पेशकश करने वाली किसी भी ट्रेडिंग सुविधा को "डिजिटल कमोडिटी एक्सचेंज" के रूप में पंजीकृत करना होगा, जिसमें वायदा प्लेटफॉर्म के लिए मौजूदा CFTC नियमों पर आधारित दायित्व होंगे। एक्सचेंज "केवल उन डिजिटल कमोडिटी को सूचीबद्ध कर सकते हैं जो 'हेरफेर के लिए आसानी से संवेदनशील नहीं' हैं और प्रत्येक लिस्टिंग को CFTC को प्रमाणित करना होगा," जिसमें यह विश्लेषण शामिल है कि टोकन वैधानिक मानदंडों को पूरा करता है और उस प्लेटफॉर्म में पर्याप्त निगरानी और सुरक्षा उपाय हैं। मैकगुएरवुड्स
कृषि समिति ने जनवरी के अंत में विधेयक के अपने हिस्से को पार्टी लाइनों के साथ आगे बढ़ाया, जैसा कि एक समिति रिलीज़ में उजागर किया गया था, लेकिन हर कोई सीनेट फ्लोर पर पहुंचने से पहले बड़े बदलाव की उम्मीद कर रहा है। पॉलिटिको की रिपोर्ट है कि रिपब्लिकन को कृषि और बैंकिंग दोनों समितियों के डेमोक्रेट्स की आवश्यकता होगी ताकि एक अंतिम पैकेज पर हस्ताक्षर किए जा सकें जो 60-वोट वाले फिलिबस्टर बाधा को पार कर सके, और वार्ताकार पहले से ही पैनलों में संपादन का आदान-प्रदान कर रहे हैं।
Crypto.news ने पहले एक कहानी में अद्यतन सीनेट कृषि मसौदे पर उस व्यापक प्रयास को विस्तार से बताया था, जिसमें कहा गया था कि यह पहली बार बिटकॉइन और एथेरियम के लिए संघीय रूप से पंजीकृत स्पॉट मध्यस्थों को CFTC पर्यवेक्षण के तहत लाएगा, जबकि SEC को प्रतिभूति टोकन का प्रभारी छोड़ देगा। उसी कहानी में DeFi, स्टेकिंग और स्टेबलकॉइन पुरस्कारों को लेकर अनसुलझे विवादों पर प्रकाश डाला गया था जो अभी भी मसौदे और द्विदलीय समझौते के बीच खड़े हैं।
कॉइनबेस, क्रैकन और जेमिनी के लिए, हेरफेर परीक्षण उनके लंबी-पूंछ वाले व्यवसाय के लिए अस्तित्वगत है। जैसा कि पॉलिटिको की रिपोर्ट है, एक्सचेंज "पारंपरिक वायदा और स्वैप बाजारों में हेरफेर के लिए आसानी से संवेदनशील मानक का दृढ़ता से समर्थन करते हैं," लेकिन तर्क देते हैं कि "एक ऐसे मानक को आयात करना जो स्पॉट क्रिप्टो के लिए कोई मायने नहीं रखता" "अनजाने में एजेंसी, उद्योग [और] उपभोक्ताओं को नुकसान पहुंचाएगा।"
कॉइनबेस के मुख्य कानूनी अधिकारी पॉल ग्रेवाल ने इस साल की शुरुआत में ब्लूमबर्ग को बताया था कि यदि बाजार-संरचना पैकेज में स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड जैसे उत्पादों के लिए "बढ़ी हुई प्रकटीकरण आवश्यकताओं" से परे प्रतिबंध शामिल होते हैं तो कंपनी इसके लिए अपने समर्थन पर पुनर्विचार कर सकती है। Crypto.news की उस गतिरोध पर एक कहानी में कवरेज ने इस बात पर जोर दिया कि कॉइनबेस इस बिल को एक समझौता मानता है: एक तरफ स्पष्ट CFTC नियम, दूसरी तरफ इसके मुख्य व्यवसाय पर संभावित बाधाएं।
अब यही पैटर्न स्मॉल-कैप लिस्टिंग के इर्द-गिर्द भी देखा जा रहा है। जैसा कि पॉलिटिको नोट करता है, उद्योग के सूत्रों का कहना है कि एक्सचेंज सीनेट बैंकिंग समिति के सदस्यों को संबंधित भाषा को नरम करने के लिए भी लॉबिंग कर रहे हैं, यह चेतावनी देते हुए कि यदि हेरफेर परीक्षण बरकरार रहता है, तो कई "छोटे, कम-तरलता वाले टोकन" कभी भी विनियमित प्लेटफॉर्म पर नहीं पहुंच पाएंगे। इसके बजाय, वे केवल अपतटीय स्थानों और DeFi में ट्रेड करेंगे, ठीक वहीं जहां अमेरिकी नियामकों की सबसे कम दृश्यता और प्रभाव होता है।
एक तरह से, यह विधेयक का केंद्रीय तनाव है जिसे crypto.news ने अपनी पिछली कहानी में उजागर किया था: वाशिंगटन क्रिप्टो को एक परिचित डेरिवेटिव-शैली के नियामक ढांचे में खींचना चाहता है, जबकि उद्योग जोखिम भरे परिसंपत्तियों को सूचीबद्ध करने और व्यवसाय मॉडल को गला घोंटे बिना उपज प्रदान करने के लिए सिस्टम में पर्याप्त ढील बनाए रखने की कोशिश कर रहा है। एक वाक्यांश — "हेरफेर के लिए आसानी से संवेदनशील नहीं" — पर यह लड़ाई वह जगह है जहां ये दो सहज प्रवृत्तियां अब टकरा रही हैं।
