स्टेबलकॉइन यील्ड समझौता CLARITY को फिर से गति में लाता है।
CLARITY अधिनियम, जो एक व्यापक अमेरिकी डिजिटल संपत्ति बाजार संरचना विधेयक है, सीनेट में अपनी अगली प्रक्रियात्मक परीक्षा के करीब पहुंच रहा है, क्योंकि वार्ताकारों ने स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड्स पर समझौते की भाषा जारी की है, जिसने महीनों से प्रगति को रोक रखा था। CryptoSlate की रिपोर्ट है कि सीनेटर थॉम टिलिस और एंजेला ऑल्सोब्रूक्स ने पिछले सप्ताह स्टेबलकॉइन शेष राशि पर यील्ड को लक्षित करने वाला संशोधित पाठ जारी किया, जिससे यह उम्मीद बढ़ गई कि अप्रैल में देरी के बाद सीनेट बैंकिंग समिति आखिरकार 11 मई के सप्ताह में विधेयक पर विचार कर सकती है। ब्राउनस्टीन हयात फारबर श्रेक के एक नीति नोट में कहा गया है कि CLARITY अधिनियम का हाउस संस्करण, H.R. 3633, जुलाई 2025 में हाउस द्वारा 294-134 के द्विदलीय वोट से पारित किया गया था और जनवरी 2026 में सीनेट कृषि समिति द्वारा मंजूरी दे दी गई थी, लेकिन स्टेबलकॉइन की भाषा को लेकर बैंकिंग में यह बार-बार रुकावट का शिकार हुआ है।
वर्तमान मसौदा उस मुद्दे पर सख्ती से पेश आता है। फिनटेक वीकली के अनुसार, कैपिटल हिल में बंद दरवाज़े के सत्रों में समीक्षा किए गए डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी एक्ट के पाठ का एक हालिया संस्करण स्टेबलकॉइन शेष राशि पर "प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से" यील्ड की पेशकश पर रोक लगाएगा और "बैंक ब्याज के आर्थिक या कार्यात्मक रूप से समतुल्य" किसी भी चीज़ पर प्रतिबंध लगाएगा। यह प्रावधान न केवल जारीकर्ताओं पर बल्कि एक्सचेंजों, ब्रोकर्स और संबद्ध संस्थाओं पर भी लागू होता है, उन संरचनात्मक कमियों को बंद करता है जिन्होंने कॉइनबेस जैसे प्लेटफार्मों को पहले के GENIUS अधिनियम द्वारा स्वयं जारीकर्ताओं को प्रतिबंधित करने के बाद भी उपयोगकर्ताओं को स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड्स देना जारी रखने की अनुमति दी थी।
सीनेट कर्मचारियों और उद्योग स्रोतों का हवाला देते हुए CryptoRank का कहना है कि नवीनतम समझौता यील्ड को कम करता है लेकिन समाप्त नहीं करता है: बैंकिंग समिति के कर्मचारियों ने ऐसी भाषा पेश की है जो अभी भी प्रचार कार्यक्रमों या गैर-ब्याज-जैसे प्रोत्साहनों से जुड़े रिवॉर्ड्स की अनुमति दे सकती है, लेकिन मुख्य बात स्पष्ट है—स्टेबलकॉइन पर अब निष्क्रिय, जमा-शैली का ब्याज नहीं मिलेगा जो बैंक बचत उत्पादों के साथ सीधी प्रतिस्पर्धा कर सकता है। प्रमुख अमेरिकी बैंकों ने ठीक उसी के लिए लॉबिंग की थी, द स्ट्रीट ने बताया कि बड़े संस्थानों ने सांसदों को चेतावनी दी है कि CLARITY ढांचा "जमा को पूरी तरह से सुरक्षित नहीं रख सकता है या जोखिमों को सीमित नहीं कर सकता है" जब तक कि यह उन टोकन यील्ड्स पर नकेल नहीं कसता जो शैडो बैंकिंग जैसे दिखते हैं।
व्यापक क्रिप्टो बाजार के लिए, CLARITY अधिनियम एक व्यापक नियामक अभिसरण का हिस्सा है। गैलेक्सी डिजिटल का कहना है कि CLARITY, वित्तीय नवाचार और 21वीं सदी के लिए प्रौद्योगिकी अधिनियम (FIT21) के साथ आगे बढ़ रहा है, जिसे हाउस ने मई 2024 में 279-136 के वोट से पारित किया था ताकि SEC और CFTC के बीच अधिकार क्षेत्र को इस आधार पर विभाजित किया जा सके कि एक ब्लॉकचेन "कार्यात्मक" है या "विकेन्द्रीकृत"। वह संयोजन, साथ ही मार्च 2026 में एक संयुक्त SEC-CFTC व्याख्यात्मक रिलीज़ जिसने पांच-श्रेणी की टोकन टैक्सोनॉमी बनाई और स्पष्ट रूप से 16 संपत्तियों को डिजिटल कमोडिटी के रूप में नामित किया, बिटकॉइन और ईथर जैसी संपत्तियों के लिए CFTC की देखरेख में मजबूती से रहने की कानूनी नींव रख रहा है, जबकि टोकन की एक लंबी श्रृंखला सिक्योरिटीज बनी हुई है।
ब्राउनस्टीन का अप्रैल 2026 का अपडेट इस बात पर जोर देता है कि CLARITY अब "अगर" से ज़्यादा "कब" के बारे में है, हालांकि अमेरिकी चुनाव चक्र के करीब आने पर समय कम है। KuCoin का विधायी ट्रैकर स्थिति को "लंबित" बताता है लेकिन इसे अपरिहार्यता की ओर बढ़ता हुआ मानता है, जिसमें मध्य-मार्च या मध्य-मई में सीनेट बैंकिंग की कार्यवाही, देर वसंत तक पूर्ण सीनेट वोट और जून में संभावित राष्ट्रपति हस्ताक्षर की एक अनंतिम समय-सीमा शामिल है, जिससे डिजिटल संपत्ति बिचौलियों के लिए एक अनंतिम पंजीकरण अवधि शुरू हो जाएगी।
निकट भविष्य में, सबसे सीधा बाजार प्रभाव स्टेबलकॉइन अर्थशास्त्र और यील्ड-आधारित उत्पादों पर होगा। एक भुगतान संघ के विश्लेषण का तर्क है कि जैसे-जैसे विनियमन सख्त होता है, बैंक अपने स्वयं के स्टेबलकॉइन जारी करने और उन्हें निपटान और ट्रेजरी संचालन में एकीकृत करने में सक्षम होंगे, जबकि गैर-बैंक जारीकर्ता ब्याज-जैसे रिवॉर्ड्स के बजाय शुल्क-आधारित मॉडल की ओर बढ़ेंगे। केंद्रीकृत एक्सचेंजों के लिए, स्टेबलकॉइन यील्ड पर CLARITY-शैली का प्रतिबंध "अर्जित करें" उत्पादों से एक बदलाव को मजबूर करेगा जो केवल जारीकर्ता रिवॉर्ड्स को अधिक जटिल संरचनाओं—स्टेकिंग, बेसिस ट्रेडों, या टोकनाइज्ड क्रेडिट—की ओर अग्रसर करते हैं जो विधेयक की जमा-जैसी रिटर्न की परिभाषा से बाहर हो सकते हैं।
भविष्यवाणी बाजार पहले ही दांव को दर्शाते हैं। CryptoRank का कहना है कि Polymarket के व्यापारी अब 2026 में CLARITY के कानून बनने की संभावना लगभग 55% बताते हैं, स्टेबलकॉइन यील्ड समझौते के पाठ के सामने आने के बाद एक ही दिन में नौ प्रतिशत अंक की वृद्धि हुई है। जैसा कि फिनटेक वीकली के टोकनाइजेशन सुनवाई कवरेज ने कहा, अमेरिका एक दुर्लभ "विधायी खिड़की" में है जहाँ SEC-CFTC टैक्सोनॉमी, टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज ट्रेडिंग के लिए नैस्डैक की मंजूरी, एक समर्पित हाउस टोकनाइजेशन सुनवाई, और एक आसन्न CLARITY की कार्यवाही सभी एक ही तिमाही में अभिसरित हो रही है। यदि वह खिड़की अंतिम पारित हुए बिना बंद हो जाती है, तो अमेरिकी क्रिप्टो बाजार उस स्थिति में रहेंगे जिसे गैलेक्सी "उधार का समय" कहता है—एक सुसंगत संघीय व्यवस्था के भीतर बिटकॉइन, ईथर, स्टेबलकॉइन और DeFi को अंततः स्थिर करने वाली वैधानिक स्पष्टता के बजाय टुकड़ों में लागू किए गए प्रवर्तन और तदर्थ मार्गदर्शन के तहत काम करना।
