शुक्रवार को कारोबार बंद होने पर सर्कल (CRCL) का बाजार पूंजीकरण $25.7 बिलियन तक पहुंच गया, जिससे यह 2026 में लगभग 30% के लाभ के साथ सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला क्रिप्टो-संबंधित इक्विटी बन गया, जबकि कॉइनबेस (COIN) 10% की गिरावट के साथ समूह में पीछे है।
सर्कल का राजस्व प्रभावी रूप से यूएसडीसी आपूर्ति और अल्पकालिक ट्रेजरी उपज पर एक लीवरेज्ड दांव है।
यूएसडीसी की प्रचलन आपूर्ति साल-दर-साल 3.7% और पिछले 12 महीनों में 30% से अधिक बढ़ी है, जबकि दरें घट रही हैं, जिसका अर्थ है कि एक पूर्ण आरक्षित आधार विस्तार से सर्कल का राजस्व उपज संपीड़न के कारण हुए राजस्व नुकसान से अधिक था।
दूसरी ओर, अक्टूबर 2025 के क्रिप्टो परिसमापन झरने ने सट्टा व्यापार की मात्रा को नष्ट कर दिया, जिससे कॉइनबेस के ट्रेडिंग शुल्क राजस्व पर नकारात्मक प्रभाव पड़ा, जिसे उसके बेस एल2 और स्टेकिंग राजस्व शायद पूरा नहीं कर सके।
द्वितीय-क्रम अवलोकन क्रिप्टो-संबंधित इक्विटी के बीच का फैलाव है।
चार्ट का विस्तार करें
अधिकांश क्रिप्टो-संबंधित स्टॉक के अब अपने अद्वितीय व्यावसायिक मॉडल हैं जो विभिन्न कारकों पर प्रतिक्रिया करते हैं।
उदाहरण के लिए, सर्कल स्टेबलकॉइन आपूर्ति और दरों के लिए, स्ट्रेटेजी (MSTR) स्पॉट बीटीसी मूल्य के लिए, और कॉइनबेस अपने उद्यम पोर्टफोलियो के ट्रेडिंग वॉल्यूम और टोकन मूल्यों के लिए। यह फैलाव शायद यह फिर से लिखेगा कि संस्थागत क्रिप्टो आवंटन कैसे संरचित किए जाते हैं।
वर्षों पहले, पारंपरिक संस्थागत निवेशक जो स्पॉट बीटीसी या ईटीएच से परे क्रिप्टो एक्सपोजर चाहते थे, उन्होंने शायद एक प्रॉक्सी के रूप में कॉइनबेस स्टॉक खरीदा था। आगे चलकर, स्टेबलकॉइन अपनाने के सिद्धांत को अब सर्कल के माध्यम से, बीटीसी ट्रेजरी सिद्धांत को स्ट्रेटेजी के माध्यम से, और शुद्ध क्रिप्टो बीटा को कॉइनबेस के माध्यम से व्यक्त किया जा सकता है।
मुख्य प्रश्न यह है कि क्या अमेरिकी स्टेबलकॉइन नियामक ढांचा 2026 में बैंक द्वारा जारी डॉलर टोकन के बीच सार्थक प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा देता है।
चूंकि सर्कल का प्रतिस्पर्धात्मक लाभ वितरण और ब्रांड में निहित है, इसलिए समान नियामक स्थिति वाले जेपी मॉर्गन- या बोफा-द्वारा जारी टोकनाइज्ड डॉलर तेजी से सीआरसीएल मल्टीपल को संपीड़ित करेगा।
यह द ब्लॉक के डेटा और इनसाइट्स न्यूज़लेटर का एक अंश है। उद्योग के सबसे विचारोत्तेजक रुझानों को बनाने वाली संख्याओं में गहराई से उतरें।
अस्वीकरण: द ब्लॉक एक स्वतंत्र मीडिया आउटलेट है जो समाचार, अनुसंधान और डेटा प्रदान करता है। नवंबर 2023 तक, फोरसाइट वेंचर्स द ब्लॉक का बहुसंख्यक निवेशक है। फोरसाइट वेंचर्स क्रिप्टो क्षेत्र में अन्य कंपनियों में निवेश करता है। क्रिप्टो एक्सचेंज बिटगेट फोरसाइट वेंचर्स के लिए एक एंकर एलपी है। द ब्लॉक क्रिप्टो उद्योग के बारे में वस्तुनिष्ठ, प्रभावशाली और समय पर जानकारी प्रदान करने के लिए स्वतंत्र रूप से काम करना जारी रखता है। यहां हमारी वर्तमान वित्तीय प्रकटीकरण हैं।
© 2026 द ब्लॉक। सर्वाधिकार सुरक्षित। यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए प्रदान किया गया है। इसे कानूनी, कर, निवेश, वित्तीय, या अन्य सलाह के रूप में उपयोग करने के लिए प्रस्तावित या इरादा नहीं है।
