KelpDAO rsETH के $292 मिलियन के एक्सप्लॉइट के बाद तरलता संकट से जूझ रहे लेंडिंग प्रोटोकॉल Aave पर Circle के एक कार्यकारी USDC दरों में तेज वृद्धि पर जोर दे रहे हैं।

Circle के मुख्य अर्थशास्त्री गॉर्डन लियाओ ने Aave रिक्वेस्ट फॉर कमेंट (RFC) पोस्ट किया है, जिसमें Aave v3 एथेरियम कोर पर USDC लेंडिंग पैरामीटर्स के पुनर्गठन का प्रस्ताव दिया गया है, क्योंकि बाजार "चार दिनों से लगभग पूर्ण उपयोगिता पर अटका हुआ था।"

उन्होंने "स्लोप 2" को 40% तक बढ़ाने का प्रस्ताव दिया, जिसका लक्ष्य 50% है, और नए जमाकर्ताओं को आकर्षित करने और पूल को उसके तनाव बिंदु से नीचे लाने में मदद करने के लिए इष्टतम उपयोगिता को कम करने का सुझाव दिया। 

Aave की तरलता की अड़चन के लिए संभावित समाधान

लियाओ का तर्क सीधा है: वर्तमान दर बाजार को साफ करने के लिए बहुत कम है।

लगभग 14% पर, उन्होंने लिखा, पूल लगातार सिकुड़ता रहा है क्योंकि पुनर्भुगतान उपयोग योग्य तरलता बहाल करने के बजाय कतारबद्ध निकासी द्वारा लगभग डॉलर-के-बदले-डॉलर अवशोषित किए जा रहे हैं।

यह तनाव KelpDAO संकट की ओर वापस जाता है।

इस सप्ताह, द ब्लॉक ने रिपोर्ट दी कि $292 मिलियन के एक्सप्लॉइट ने DeFi सुरक्षा पर एक व्यापक बहस छेड़ दी, जब rsETH घटना के बाद Aave और अन्य प्लेटफॉर्मों पर व्यापक प्रभाव पड़े। इसके परिणामस्वरूप एथेरियम और DeFi का सबसे बड़ा लेंडिंग प्रोटोकॉल संभावित खराब-ऋण चिंताओं से जूझ रहा है।

तब से, ऑनचेन विश्लेषकों ने प्रमुख बाजारों में भारी निकासी और लगातार उपयोगिता दबाव देखा है। द ब्लॉक के डेटा अब Aave का TVL लगभग $15.3 बिलियन दिखाते हैं, जो घटना से पहले के $45 बिलियन से अधिक के स्तर से काफी कम है।

चार्ट का विस्तार करें

लियाओ का प्रस्ताव समस्या को हल करने के लिए हस्तक्षेप के बजाय कीमत का उपयोग करने का प्रयास करता है।

उनके विचार में, यदि उधारकर्ता उच्च दरों के प्रति अस्थायी रूप से असंवेदनशील हैं क्योंकि वे केवल अवरुद्ध स्थितियों से बचना चाहते हैं, तो एकमात्र व्यवहार्य उपाय Aave के USDC पूल को इतना आकर्षक बनाना है कि बाहरी पूंजी उसमें आ जाए।

उन्होंने तर्क दिया कि तनाव के तहत 40% से 50% के करीब की आपूर्ति दर USDC को "कुछ घंटों के भीतर" आकर्षित करेगी।

प्रतिवाद

हर कोई सहमत नहीं है।

फोरम पर सामुदायिक प्रतिक्रिया तेजी से परिसमापन जोखिम की ओर मुड़ गई।

प्रस्ताव के जवाब में साझा किए गए एक प्रतिनिधि-शैली के विश्लेषण में पाया गया कि, तनावपूर्ण उपयोगिता के तहत, लक्ष्य वक्र 30 दिनों में लगभग $70.1 मिलियन के वास्तविक ऋण को परिसमापन के करीब धकेल सकता है, जिसमें एक बड़ा वॉलेट अधिकांश जोखिम के लिए जिम्मेदार है।

यह दृष्टिकोण मुख्य आपत्ति का आधार बनता है।

एक तेज दर वक्र तरलता को आकर्षित कर सकता है, लेकिन यह सिस्टम में पहले से फंसे उपयोगकर्ताओं के लिए उधार लेने की लागत भी बढ़ाता है।

आलोचकों का कहना है कि यह दर्द को निकासी कतार में फंसे उधारदाताओं से पतले हेल्थ-फैक्टर कुशन के साथ काम करने वाले उधारकर्ताओं तक स्थानांतरित कर सकता है।

इस प्रस्ताव ने एक दूसरी शिकायत भी उठाई है: कि Circle, USDC के जारीकर्ता के रूप में, सीधे तरलता समर्थन के बजाय शासन प्रोत्साहन के माध्यम से अपने प्रमुख स्टेबलकॉइन के पूल को ठीक करने की कोशिश क्यों कर रहा है।

विशेष रूप से, लियाओ ने यह जोड़ने में सावधानी बरती कि यह पोस्ट "केवल व्यक्तिगत विचारों" को दर्शाती है, "जो Circle के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं।"

हालांकि, उस आलोचना के किनारे तेज हैं क्योंकि Circle की इस महीने पहले ही जांच की जा चुकी थी, जब उसने Drift एक्सप्लॉइट से जुड़े USDC को फ्रीज न करने का विकल्प चुना था, एक ऐसा निर्णय जिसका कंपनी ने उस समय कानूनी और परिचालन आधार पर बचाव किया था।

KelpDAO फंड्स गति में

व्यापक KelpDAO कहानी भी अभी गति में है।

ऑनचेन विश्लेषक एम्बरसीएन ने कहा कि हमलावर ने अब अपने नियंत्रण में बचे लगभग सभी 75,700 ETH — लगभग $175 मिलियन मूल्य के — को लगभग डेढ़ दिन में, मुख्य रूप से THORChain के माध्यम से बिटकॉइन में स्वैप कर लिया है।

विश्लेषक के अनुसार, उसी गतिविधि ने THORChain पर लगभग $800 मिलियन का वॉल्यूम और लगभग $910,000 की फीस उत्पन्न की।