पोर्टफोलियो में क्रिप्टो को आवंटित करने का कोई निश्चित या "सही" तरीका नहीं है, और चार्ल्स श्वाब (Charles Schwab) के अनुसार, यह निर्णय प्रत्येक निवेशक के लक्ष्यों, जोखिम सहिष्णुता (risk tolerance) और दृष्टिकोण पर निर्भर करता है। चार्ल्स श्वाब अमेरिका की सबसे बड़ी सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली ब्रोकरेज फर्म है जो 12 ट्रिलियन डॉलर से अधिक की ग्राहक संपत्ति का प्रबंधन करती है।

एक हालिया शोध रिपोर्ट में, फर्म ने क्रिप्टो में निवेश के दो मुख्य दृष्टिकोणों की रूपरेखा तैयार की है।

पहला रिटर्न-आधारित दृष्टिकोण है, जो अपेक्षित रिटर्न, अस्थिरता (volatility) और अन्य संपत्तियों के साथ सहसंबंध (correlations) को देखता है। दूसरा जोखिम-आधारित या जोखिम बजटिंग (risk budgeting) दृष्टिकोण है, जो इस बात पर ध्यान केंद्रित करता है कि क्रिप्टो समग्र पोर्टफोलियो में कितना जोखिम जोड़ता है।

श्वाब सेंटर फॉर फाइनेंशियल रिसर्च में डिजिटल मुद्राओं के अनुसंधान और रणनीति के निदेशक जिम फेरैओली (Jim Ferraioli) द्वारा सोमवार को प्रकाशित एक श्वेत पत्र (white paper) में श्वाब ने कहा, "इन दृष्टिकोणों का उपयोग एक साथ करके निवेशकों को सूचित निर्णय लेने में मदद मिल सकती है, यदि वे अपने पोर्टफोलियो में क्रिप्टोकरेंसी को शामिल करना चाहते हैं।"

फेरैओली ने कहा, "निवेशकों को इस बात का ध्यान रखना चाहिए कि, वे कोई भी दृष्टिकोण अपनाएं, पोर्टफोलियो में क्रिप्टोकरेंसी जोड़ने से पारंपरिक परिसंपत्तियों (traditional assets) की तुलना में जोखिम की अधिक सघनता (larger concentration) आती है। इसलिए, जैसे-जैसे भार (weightings) बढ़ते हैं, भले ही मामूली रूप से, किसी के पोर्टफोलियो का प्रदर्शन तेजी से क्रिप्टोकरेंसी आवंटन के प्रदर्शन के कारण होगा।"

रिटर्न-आधारित दृष्टिकोण 

रिटर्न-आधारित या "मीन-वैरिएंस ऑप्टिमाइजेशन" (mean-variance optimization) दृष्टिकोण के तहत, आवंटन अपेक्षित रिटर्न पर निर्भर करता है। यदि निवेशक बिटकॉइन से अधिक रिटर्न की उम्मीद करते हैं, तो आवंटन अधिक हो सकता है, जबकि कम रिटर्न की उम्मीदें बहुत कम या कोई आवंटन न होने का कारण बन सकती हैं।

श्वाब ने कहा कि यदि कोई निवेशक बिटकॉइन से प्रति वर्ष 15% रिटर्न की उम्मीद करता है, तो एक रूढ़िवादी पोर्टफोलियो में आवंटन लगभग 1%, एक मध्यम पोर्टफोलियो में लगभग 6.6% और एक आक्रामक पोर्टफोलियो में 8.8% हो सकता है।

ईथर के लिए, जो बिटकॉइन की तुलना में अधिक अस्थिर है, श्वाब ने कहा कि आवंटन कम होगा, रूढ़िवादी के लिए लगभग 0.1%, मध्यम के लिए 2% और आक्रामक पोर्टफोलियो के लिए 2.5%।

श्वाब ने आगे कहा कि यदि अपेक्षित रिटर्न 10% से कम हैं, तो बिटकॉइन या ईथर किसी भी आवंटन को उचित नहीं ठहरा सकते हैं, यहां तक कि आक्रामक निवेशकों के लिए भी।

श्वाब ने कहा कि बिटकॉइन ने लगभग 72% की वार्षिक अस्थिरता और 70% से अधिक की गिरावट (drawdowns) दिखाई है, जो स्टॉक और बॉन्ड जैसी पारंपरिक परिसंपत्तियों की तुलना में बहुत अधिक है। ईथर और भी अधिक अस्थिर रहा है, जिसमें लगभग 98% वार्षिक अस्थिरता और लगभग 88% की गिरावट देखी गई है।

जोखिम-आधारित दृष्टिकोण

जोखिम-आधारित दृष्टिकोण के तहत, श्वाब ने यह दिखाया कि रूढ़िवादी, मध्यम और आक्रामक पोर्टफोलियो में क्रिप्टो से कुल पोर्टफोलियो जोखिम का कितना हिस्सा आता है, जैसे कि 5%, 10% या 15%। इन मामलों में, क्रिप्टो एक्सपोजर को पोर्टफोलियो के इक्विटी हिस्से से लिया जाता है।

श्वाब ने कहा कि एक रूढ़िवादी पोर्टफोलियो में, बिटकॉइन में लगभग 1.2% आवंटन या ईथर में 0.9% आवंटन कुल पोर्टफोलियो जोखिम का 10% प्रतिनिधित्व कर सकता है। मध्यम और आक्रामक पोर्टफोलियो में, बिटकॉइन में लगभग 2.8% से 4% और ईथर में लगभग 2% से 2.9% आवंटन समान जोखिम स्तरों तक पहुंच सकता है।

श्वाब ने कहा, "हमारे शोध से पता चलता है कि क्रिप्टोकरेंसी एक ऐसे पोर्टफोलियो में कुछ विविधीकरण लाभ (diversification benefits) प्रदान कर सकती हैं जो पहले से ही स्टॉक, बॉन्ड और नकदी जैसे पारंपरिक निवेशों के मिश्रण में आवंटित है।"

यह श्वेत पत्र ऐसे समय में आया है जब चार्ल्स श्वाब ने "श्वाब क्रिप्टो" के लिए एक प्रतीक्षा सूची खोली है, जो एक नया खाता है जो ग्राहकों को सीधे बिटकॉइन और ईथर खरीदने और बेचने की सुविधा देगा।

अपनी वेबसाइट के अनुसार, फिलहाल, श्वाब स्वीकृत खातों के लिए एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों, क्रिप्टो-संबंधित शेयरों, ओवर-द-काउंटर ट्रस्टों और फ्यूचर्स के माध्यम से क्रिप्टो एक्सपोजर प्रदान करता है।

फर्म ने 2019 में क्रिप्टो को "पूरी तरह से सट्टा" (purely speculative) कहकर खारिज कर दिया था और समय के साथ उसने अपना दृष्टिकोण बदल लिया है।