BitMine Immersion Technologies अब 5,390,404 ETH को नियंत्रित करता है — एथेरियम की कुल आपूर्ति का लगभग 4.47% — अपनी "5% अल्केमी" संचयन रणनीति को चुपचाप तेज करने के बाद, अपने स्व-निर्धारित लक्ष्य के करीब पहुंच गया है।
25 मई तक, BitMine Immersion Technologies का कहना है कि उसके खजाने में 5,390,404 ETH हैं, जिनका औसत अधिग्रहण मूल्य $2,134 है, जो एथेरियम की लगभग 120.7 मिलियन कॉइन आपूर्ति का 4.47% प्रतिनिधित्व करता है। कंपनी की नवीनतम विज्ञप्ति के अनुसार, यह संग्रह 203 BTC, Beast Industries इक्विटी में $200 मिलियन, Eightco Holdings के “मूनशॉट” एक्सपोजर में $95 मिलियन और $444 मिलियन नकद के साथ है, जिससे कुल क्रिप्टो, नकद और मूनशॉट परिसंपत्तियां $12.3 बिलियन हो जाती हैं।
बीएमएनआर इसे उस प्रगति के रूप में देखता है जिसे अध्यक्ष टॉम ली ने “5% की अल्केमी” कहा है — मौजूदा सभी ETH का लगभग 5% अधिग्रहण करने की एक योजना, फिर MAVAN नामक एक आंतरिक स्टेकिंग स्टैक के माध्यम से संचयन से प्रोटोकॉल-स्तरीय यील्ड प्राप्त करने की ओर बढ़ना। पिछली घोषणाएं दर्शाती हैं कि यह स्थिति कितनी आक्रामक रूप से बढ़ी है: दिसंबर 2025 में फर्म ने 4.11 मिलियन ETH (आपूर्ति का लगभग 3.41%) रखने की सूचना दी थी, जो मार्च के अंत तक 4.66 मिलियन ETH (आपूर्ति का 3.86%) और अप्रैल की शुरुआत में 4.80 मिलियन ETH हो गई क्योंकि यह $2,000 के निचले स्तर पर खरीदना जारी रखा।
अधिक महत्वपूर्ण संख्या सिर्फ यह नहीं है कि BitMine के पास कितना ETH है, बल्कि यह भी है कि उसने एथेरियम की सर्वसम्मति परत में कितना स्टेक किया है। हाल की सामग्री से पता चलता है कि कंपनी ने लगभग 4.71 मिलियन ETH को स्टेक किया है, जिसमें पहले के डेटा से पता चलता है कि 23 मार्च तक 3.14 मिलियन ETH स्टेक किए गए थे और 4.71 मिलियन ETH MAVAN और भागीदार वैलिडेटर संचालन से जुड़े थे क्योंकि यह अपने 5% लक्ष्य के करीब पहुंच गया था। लगभग 2.75% की 7-दिवसीय वार्षिकीकृत स्टेकिंग यील्ड का उपयोग करते हुए, BitMine का अनुमान है कि उसकी स्टेक की गई ETH वर्तमान कीमतों पर लगभग $276 मिलियन वार्षिक पुरस्कार उत्पन्न कर सकती है, जिसमें कुछ पिछले अनुमानों में पूरी तरह से विस्तारित MAVAN राजस्व को 2.78% यील्ड पर $282 मिलियन के करीब बताया गया था।
यह बीएमएनआर को न केवल एक व्हेल बनाता है, बल्कि निश्चित रूप से एथेरियम का सबसे महत्वपूर्ण कॉर्पोरेट वैलिडेटर ऑपरेटर बनाता है। BitMine की रणनीति के एक जनवरी के विश्लेषण में बताया गया था कि कंपनी ने पहले ही 4.2 मिलियन से अधिक ETH, कुल आपूर्ति का लगभग 3.48% संचित कर लिया था, और स्पष्ट रूप से ट्रेडर की चिंता को उजागर किया था कि जब ETH का "सबसे बड़ा खरीदार" खरीदारी बंद कर देता है और शुद्ध स्टेकिंग और यील्ड की स्थिति में बदल जाता है तो क्या होता है। उसी लेख में यह बताया गया था कि BitMine उस बिंदु पर पहले ही लगभग 1.84 मिलियन ETH को स्टेक कर रहा था और एक समर्पित वैलिडेटर नेटवर्क के रूप में MAVAN को पेश करते हुए तीसरे पक्ष के स्टेकिंग प्रदाताओं के साथ साझेदारी को गहरा करने की योजना बना रहा था।
कागजों पर, 4.47% नियंत्रण जैसा नहीं लगता, लेकिन व्यवहार में, एक एकल सूचीबद्ध निगम जो एथेरियम की पूरी आपूर्ति का एक कम-एकल-अंकीय प्रतिशत का मालिक है और उसे स्टेक करता है, नेटवर्क के लिए एक संरचनात्मक तथ्य है। स्टेकिंग पहले से ही मुट्ठी भर लिक्विड स्टेकिंग प्रोटोकॉल और केंद्रीकृत एक्सचेंजों का प्रभुत्व है; एक एकीकृत खजाने में एक और बहु-मिलियन-ईटीएच ब्लॉक जोड़ना जो एक बोर्ड और इक्विटी शेयरधारकों के प्रति जवाबदेह है, एथेरियम के वैलिडेटर सेट में एक स्पष्ट रूप से राजनीतिक खिलाड़ी जोड़ता है।
यह वही चिंता है जो हालिया कवरेज में उठाई गई थी जिसमें पूछा गया था कि क्या एथेरियम की कीमत और सुरक्षा मॉडल तब और अधिक कमजोर हो जाएंगे जब BitMine अपने 5% लक्ष्य तक पहुंच जाएगा और एकतरफा खरीदार नहीं रहेगा। "प्रोग्रामेबल मनी के लिए टोल बूथ" की भाषा जो 5% की अल्केमी रणनीति के इर्द-गिर्द घूमती है, और निवेशक सामग्री और बिनेंस स्क्वायर पोस्ट में प्रतिध्वनित होती है, सूक्ष्म नहीं है: BitMine आधार परिसंपत्ति का एक प्रणालीगत रूप से महत्वपूर्ण हिस्सा रखना चाहता है, बड़े पैमाने पर वैलिडेटर चलाना चाहता है, और ऐसे वॉल्यूम पर प्रोटोकॉल यील्ड प्राप्त करना चाहता है जो मिड-कैप सार्वजनिक कंपनियों के परिचालन लाभ को टक्कर देते हैं।
विकेंद्रीकरण के दृष्टिकोण से, यह परिष्कार के रूप में प्रच्छन्न प्रतिगमन है। जहां प्रारंभिक एथेरियम संस्कृति खनिकों और एक्सचेंजों से डरने का दिखावा करती थी, वहीं नेटवर्क अब एक ऐसे शासन की ओर बढ़ रहा है जहां कुछ ब्रांडेड, अनुपालनशील, पूरी तरह से केवाईसी-प्रमाणित मेगा-वैलिडेटर विवादास्पद फोर्क, प्रतिबंधित पतों की सेंसरशिप, या नियामकों के राजनीतिक दबाव के आसपास समन्वय करने की विश्वसनीय रूप से धमकी दे सकते हैं। BitMine को एथेरियम को बदलने के लिए "हमला" करने की आवश्यकता नहीं है; इसे केवल इस पैमाने पर मौजूद होना है और हर दूसरी बड़ी, जोखिम-विरोधी सार्वजनिक कंपनी की तरह व्यवहार करना है।
बाजार की अब तक की आत्मसंतुष्ट प्रतिक्रिया — बीएमएनआर के संचय को तेजी से "संस्थागत अपनाने" के रूप में मानना — बात को नजरअंदाज करता है। एक ऐसा भविष्य जिसमें एक खजाना 5% ETH को नियंत्रित और स्टेक करता है, BitMine के शेयरधारकों के लिए अच्छा हो सकता है, लेकिन यह एथेरियम की सर्वसम्मति और राजनीति को काफी अधिक सुपाठ्य, अधिक नियंत्रित और बाहर से दबाव डालने में आसान बनाता है।
