बिटकॉइन ईटीएफ शुल्क युद्ध आज अपने सबसे निचले स्तर पर पहुँच गया, क्योंकि मॉर्गन स्टेनली का MSBT NYSE Arca पर सालाना 0.14% पर लॉन्च हुआ, जिसने अमेरिकी बाजार में हर प्रतिस्पर्धी स्पॉट बिटकॉइन फंड को सीधे पछाड़ दिया, जिसमें ब्लैक रॉक का IBIT 0.25%, फिडेलिटी का FBTC 0.25% और ग्रेस्केल का बिटकॉइन मिनी ट्रस्ट 0.15% शामिल हैं।
बिटकॉइन ईटीएफ बाजार ने आज एक नए प्रतिस्पर्धी चरण में प्रवेश किया, क्योंकि मॉर्गन स्टेनली के MSBT ने एक शुल्क सीमा निर्धारित की है जिससे अब हर मौजूदा फंड ऊपर है। अनचेंड क्रिप्टो की रिपोर्ट के अनुसार, पूर्ण शुल्क रैंकिंग अब इस प्रकार है: MSBT 0.14%, ग्रेस्केल बिटकॉइन मिनी ट्रस्ट 0.15%, बिटवाइज़ BITB 0.20%, ARK 21शेयर ARKB 0.21%, और ब्लैक रॉक का IBIT तथा फिडेलिटी का FBTC दोनों 0.25% पर हैं। ग्रेस्केल का बिटकॉइन मिनी ट्रस्ट, जो जुलाई 2024 में लॉन्च होने के बाद से सबसे सस्ता विकल्प था, अब दूसरे स्थान पर आ गया है।
स्ट्रैटेजी के सीईओ फोंग ले ने लॉन्च घोषणा के बाद सार्वजनिक रूप से MSBT को "मॉन्स्टर बिटकॉइन" करार दिया — यह इस बात का प्रतिबिंब है कि बाजार मॉर्गन स्टेनली की वितरण पहुंच और श्रेणी में सबसे कम लागत के संयोजन को कैसे देखता है।
MSBT और IBIT के बीच शुल्क का अंतर 11 बेसिस पॉइंट है। खुदरा स्तर पर, इसका मतलब हर $10,000 के निवेश पर प्रति वर्ष $11 की बचत है। $10 मिलियन के संस्थागत आवंटन पर, वार्षिक बचत $11,000 है। $100 मिलियन पर, यह अंतर प्रति वर्ष $110,000 है। उस पैमाने पर पांच साल की अवधि में, प्रदर्शन ट्रैकिंग या तरलता लागतों में किसी भी विचलन को ध्यान में रखने से पहले अंतर $550,000 तक पहुँच जाता है।
मौजूदा IBIT धारकों के लिए सवाल यह है कि क्या स्विच करना वित्तीय रूप से तर्कसंगत है। IBIT की $70.6 बिलियन की संपत्ति और प्रमुख विकल्प ट्रेडिंग वॉल्यूम इसे तरलता लाभ प्रदान करते हैं जो बड़े ट्रेडों को तंग स्प्रेड पर समर्थन करते हैं। जो संस्थान बार-बार ट्रेड करते हैं, उनके लिए ये निष्पादन बचत संभवतः शुल्क अंतर से अधिक महत्वपूर्ण हैं। दीर्घकालिक, कभी-कभार आवंटन करने वालों के लिए, MSBT की कम लागत समय के साथ सार्थक रूप से बढ़ती है।
आज तक स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ बाजार में हर शुल्क कटौती एसेट मैनेजरों के एक-दूसरे के खिलाफ प्रतिस्पर्धा करने से हुई थी। MSBT पहला शुल्क कटौती है जो एक बैंक द्वारा सीधे अपने नाम पर जारी किए जाने के कारण हुई है। यह अंतर वितरण के लिए मायने रखता है। 2024 से, मॉर्गन स्टेनली के 16,000 सलाहकारों को तीसरे पक्ष के ईटीएफ की सिफारिश करने की अनुमति दी गई है, जिसमें प्रबंधन शुल्क ब्लैक रॉक या फिडेलिटी को जा रहा था। MSBT पहली बार उस राजस्व प्रवाह को बैंक में निर्देशित करता है।
crypto.news की रिपोर्ट के अनुसार, MSBT ऐसे बाजार में प्रवेश कर रहा है जहाँ IBIT और FBTC ने सामूहिक रूप से $74.3 बिलियन से अधिक का शुद्ध अंतर्प्रवाह आकर्षित किया है। एक बैंक द्वारा जारी, कम लागत वाले विकल्प का आगमन, एक कैप्टिव सलाहकार नेटवर्क के साथ, एक ऐसी प्रतिस्पर्धी गतिशीलता पेश करता है जिसे स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ बाजार ने पहले कभी नहीं देखा था।
जैसा कि crypto.news ने बताया, S-1 फाइलिंग के समय बिटवाइज़ सलाहकार जेफ पार्क ने तर्क दिया कि मॉर्गन स्टेनली द्वारा एक ब्रांडेड उत्पाद बनाना इस बात की पुष्टि करता है कि कुल संबोधित बाजार उद्योग की अपेक्षा से बड़ा है — क्योंकि $9.3 ट्रिलियन ग्राहक संपत्ति वाला एक बैंक ऐसे बाजार के लिए मालिकाना बुनियादी ढाँचा नहीं बनाएगा जिसके बारे में उसे विश्वास नहीं होगा कि वह बढ़ेगा।
आगामी सत्रों में शुरुआती MSBT प्रवाह डेटा यह पहला वास्तविक संकेत होगा कि क्या केवल शुल्क नेतृत्व ही ऐसे बाजार में सार्थक अपनाने को बढ़ावा दे सकता है जहाँ ब्लैक रॉक का फर्स्ट-मूवर तरलता लाभ दो साल से अधिक समय से लचीला साबित हुआ है।
