बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (बीआईएस) के जनरल मैनेजर, पाब्लो हर्नांडेज़ डे कॉस ने सोमवार को स्टेबलकॉइन पर अधिक कड़े वैश्विक समन्वय का आह्वान किया, चेतावनी दी कि यदि यूएस डॉलर-नामित टोकन पारंपरिक धन के मुकाबले काफी बड़े हो जाते हैं, तो उनके वित्तीय स्थिरता और आर्थिक नीति के लिए "महत्वपूर्ण परिणाम" हो सकते हैं।
टोक्यो में बैंक ऑफ जापान के एक सेमिनार में बोलते हुए, उन्होंने कहा कि वर्तमान स्टेबलकॉइन व्यवस्था व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले भुगतान माध्यम के लिए आवश्यक स्तर से कम है, भले ही वे तेज़ सीमा-पार हस्तांतरण और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स के साथ एकीकरण की पेशकश करते हों।
डे कॉस ने कहा कि सबसे बड़े यूएस डॉलर स्टेबलकॉइन, जैसे यूएसडीटी (USDT) और यूएसडीसी (USDC), नकदी जैसे धन के बजाय निवेश उत्पादों के साथ समानताएं साझा करते हैं, प्राथमिक बाजार मोचन पर शुल्क और शर्तों तथा उन घटनाओं की ओर इशारा करते हुए जहां द्वितीयक बाजारों में उनकी कीमतें समता से विचलित होती हैं।
उनके विचार में, ये विशेषताएं टोकन को एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) की तरह अधिक व्यवहार करती हैं, जबकि फिर भी रन और संक्रामक जोखिम पैदा करती हैं क्योंकि जारीकर्ता अल्पकालिक सरकारी ऋण और बैंक जमा को आरक्षित संपत्ति के रूप में रखते हैं। उन्होंने चेतावनी दी कि तनावपूर्ण स्थिति में, स्टेबलकॉइन से तेजी से निकासी उन आरक्षितों की बिक्री को पहले से ही तनावग्रस्त बाजारों में धकेल सकती है या बैंकों पर फंडिंग का दबाव डाल सकती है।
यह चेतावनी ऐसे समय में आई है जब दुनिया भर के नीति-निर्माता तेजी से बढ़ते स्टेबलकॉइन और अन्य टोकनाइज्ड मनी-लाइक इंस्ट्रूमेंट्स को कैसे विनियमित किया जाए, इस पर बहस कर रहे हैं।
उन्होंने कहा कि सार्वजनिक, अनुमति-रहित ब्लॉकचेन और अनहोस्टेड वॉलेट्स का उपयोग का मतलब है कि गतिविधि का एक महत्वपूर्ण हिस्सा पारंपरिक एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग और आतंकवाद-विरोधी वित्तपोषण नियंत्रणों से बाहर है, जो स्टेबलकॉइन को अवैध उपयोग के लिए आकर्षक बनाता है जब तक कि ऑन- और ऑफ-रैंप पर विशेष सुरक्षा उपायों को लागू नहीं किया जाता है।
यह भाषण ऐसे समय में आया है जब यूरोपीय नीति-निर्माता गैर-यूरो स्टेबलकॉइन और अन्य टोकनाइज्ड मनी-लाइक इंस्ट्रूमेंट्स पर कड़े नियंत्रण के लिए जोर दे रहे हैं।
इस महीने की शुरुआत में, बैंक ऑफ फ्रांस के प्रथम डिप्टी गवर्नर डेनिस बीउ ने यूरोपीय संघ से मूल मार्केट्स इन क्रिप्टो एसेट्स रेगुलेशन टेक्स्ट से आगे बढ़ने का आग्रह किया, जिसमें रोजमर्रा के भुगतानों में गैर-यूरो-नामित स्टेबलकॉइन के उपयोग को सीमित करना और तनाव के समय में नियामक मध्यस्थता को कम करने के लिए ब्लॉक के अंदर और बाहर एक ही कॉइन जारी करने के नियमों को कड़ा करना शामिल है।
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इसके समानांतर, यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने यूरो स्टेबलकॉइन की तुलना टोकनाइज्ड मनी मार्केट फंड्स से की है, यह देखते हुए कि दोनों तरलता परिवर्तन करते हैं और रन जोखिम के संपर्क में हैं, लेकिन विभिन्न पारदर्शिता, तरलता प्रबंधन और नियामक व्यवस्थाओं के तहत काम करते हैं जो यह आकार दे सकते हैं कि तनाव फंडिंग बाजारों में कैसे फैलता है।
अन्य प्रमुख क्षेत्राधिकार भी अपने दृष्टिकोणों को फिर से समायोजित कर रहे हैं। यूनाइटेड किंगडम में, हाउस ऑफ लॉर्ड्स के सदस्यों ने मार्च में कॉइनबेस से सवाल किया था कि क्या स्टेबलकॉइन वाणिज्यिक बैंक जमा को खत्म कर सकते हैं, सिलिकॉन वैली बैंक-शैली के रन को ट्रिगर कर सकते हैं और अपराध को सुविधाजनक बना सकते हैं, क्योंकि सरकार फिएट-समर्थित टोकन के लिए एक विशेष व्यवस्था को अंतिम रूप दे रही है।
स्विट्जरलैंड में, यूबीएस और कई घरेलू साथियों ने 8 अप्रैल को एक सैंडबॉक्स वातावरण में एक फ्रैंक-नामित स्टेबलकॉइन पायलट लॉन्च किया, जिसका उद्देश्य ब्लॉकचेन-आधारित फ्रैंक भुगतानों का पता लगाना था, जबकि इन उपकरणों को विनियमित वित्तीय प्रणाली में मजबूती से लंगर डाले रखा गया था।
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