Bitcoin n'a pas réussi à maintenir un mouvement au-dessus de 78 000 $ dans les 24 heures suivant la décision du FOMC de mercredi, avec trois séances consécutives de sorties de fonds des ETF Bitcoin totalisant plus de 490 millions de dollars, signalant que les allocateurs institutionnels marquent une pause plutôt que d'ajouter de l'exposition alors que l'incertitude quant à l'orientation de la Fed s'intensifie.
Les données sur les ETF Bitcoin de SoSoValue ont confirmé 137,77 millions de dollars de sorties nettes le 29 avril, la troisième séance consécutive de sorties de fonds et celle qui a mis fin à une série d'entrées de neuf jours. Comme l'a rapporté crypto.news, le 29 avril a été la première séance de la série où aucun émetteur n'a affiché de positif — chaque fonds actif était en territoire de rachat net, mené par l'IBIT de BlackRock avec 54,73 millions de dollars et le FBTC de Fidelity avec 36,13 millions de dollars.
« Le fait que Bitcoin reste en dessous de la barre des 78 000 $ ne concerne pas vraiment la crypto pour l'instant, mais plutôt ce qui se passe sur le marché plus large », a déclaré Daniel Reis-Faria, PDG de ZeroStack. « La décision de la Fed de maintenir les taux n'était pas une surprise, mais il n'y a pas de direction claire sur ce qui va suivre, et cela empêche les investisseurs d'intervenir. »
Comme l'a documenté crypto.news, Bitcoin a chuté après 8 des 9 dernières réunions du FOMC. Ce schéma n'est pas dû à la décision elle-même, mais au débouclement des positions prises avant l'événement une fois la réunion passée. Ce qui a rendu le résultat de mercredi nettement plus négatif qu'un événement standard de « vendre la nouvelle » a été la dissension à quatre voix — la première division de ce type depuis octobre 1992 — et l'annonce de Powell qu'il resterait au Conseil de la Réserve fédérale au-delà du 15 mai, introduisant une incertitude de leadership en plus de l'ambiguïté politique. L'économiste en chef de Kraken, Thomas Perfumo, a déclaré que le marché est désormais « plus préoccupé par les incertitudes politiques engendrées par la division au sein de la Réserve fédérale plutôt que par l'inaction elle-même », signalant un fardeau de leadership sans calendrier de résolution clair.
« On le voit directement dans les sorties de fonds des ETF et la faiblesse de la demande », a ajouté Reis-Faria. « L'achat n'est tout simplement pas assez fort pour pousser Bitcoin plus haut. Cela ne signifie pas que les institutions quittent le marché, cela signifie simplement qu'elles n'augmentent pas leur exposition pour le moment. »
Cette distinction — pause versus sortie — est étayée par les données d'avril. Malgré trois séances consécutives de sorties de fonds, avril s'est clôturé avec 2,44 milliards de dollars d'entrées nettes totales d'ETF Bitcoin, un net renversement positif par rapport à un trimestre qui avait commencé avec des flux négatifs depuis le début de l'année. Comme l'a suivi crypto.news, la relation entre les sorties d'ETF et le prix du Bitcoin n'est pas mécaniquement linéaire : des sorties concentrées de fonds importants peuvent comprimer le prix sans indiquer une sortie structurelle de la classe d'actifs.
Les données de Glassnode montrent que Bitcoin est actuellement en dessous de sa vraie moyenne du marché (True Market Mean) et que la base de coût des détenteurs à court terme est regroupée entre 78 000 $ et 79 000 $, la fourchette de 65 000 $ à 70 000 $ constituant le support clé à la baisse si les ventes s'accélèrent. Les contrats à terme perpétuels ont basculé vers leur niveau de positionnement le plus négatif jamais enregistré, une configuration qui précède historiquement des short squeezes marqués lorsque la demande au comptant revient. La fenêtre de 48 heures du 30 avril au 1er mai est la zone d'observation critique : des flux d'ETF stables, le BTC se maintenant au-dessus de 74 500 $ et la normalisation des taux de financement signaleraient collectivement que la vente post-FOMC s'est épuisée.
« Si l'argent commence à revenir, surtout de la part des institutions ou via les ETF, Bitcoin peut grimper assez rapidement », a déclaré Reis-Faria. « Mais tant que cela ne se produit pas, il est probable qu'il reste dans cette fourchette. »
Les catalyseurs qui pourraient modifier cette équation sont concentrés en mai : la fenêtre de révision de la loi CLARITY, le vote de confirmation de Warsh au Sénat, les résultats des bénéfices des grandes entreprises technologiques de la session précédente, et si le briefing militaire iranien rapporté par Axios ce matin produit une nouvelle escalade de l'aversion au risque ou ouvre une voie vers une résolution diplomatique.
