Les autorités fiscales sud-coréennes se préparent à considérer les actions tokenisées comme des valeurs mobilières plutôt que des actifs virtuels, une initiative qui pourrait intégrer ce secteur en pleine croissance dans le cadre fiscal existant du pays une fois que les régulateurs financiers auront finalisé leur interprétation juridique.
Selon des commentaires du ministère sud-coréen de l'Économie et des Finances partagés avec le média local Bloomberg Bit, le gouvernement considère actuellement les actions tokenisées comme des valeurs mobilières en substance, malgré leur structure basée sur la blockchain.
Le ministère a déclaré que si la Commission des services financiers détermine que les actions tokenisées sont des valeurs mobilières, la taxation pourrait commencer immédiatement en vertu des règles existantes des marchés de capitaux, sans nécessiter de nouvelle législation.
Les responsables ont déclaré à la publication que les actions tokenisées peuvent prendre la forme d'actifs numériques, mais que leurs caractéristiques économiques ressemblent plus étroitement aux valeurs mobilières traditionnelles.
Le ministère a également rappelé les précédentes directives des régulateurs financiers, qui soulignaient que les actifs présentant les caractéristiques de valeurs mobilières devaient être réglementés en tant que tels, quelle que soit la technologie utilisée pour les émettre.
L'intérêt pour les actions tokenisées a rapidement augmenté au cours de l'année écoulée, alors que les investisseurs recherchent un accès basé sur la blockchain aux sociétés cotées en bourse.
Les données de RWA.xyz ont montré que le marché des actions tokenisées a atteint 1,47 milliard de dollars au 8 juin, soit une augmentation de 115 % depuis le début de l'année.
Valeur du marché des actions tokenisées. Source : RWA.XYZ
La demande a été particulièrement forte parmi les investisseurs cherchant à s'exposer à des sociétés américaines telles que Tesla et Nvidia via des plateformes offrant un trading 24h/24 et un règlement plus rapide.
L'attention se tourne désormais vers la Commission des services financiers, qui devrait publier des révisions de ses directives sur les titres tokenisés et des réglementations connexes en juillet.
Plus tôt, lors de la deuxième réunion d'un groupe de travail public-privé sur les titres tokenisés en mai, la commission a déclaré qu'elle élaborerait une feuille de route détaillée pour la tokenisation des titres conventionnels, y compris les actions cotées.
Une interprétation formelle classant les actions tokenisées comme des valeurs mobilières pourrait ouvrir la voie à la perception des impôts au cours du second semestre 2026.
Les régulateurs sud-coréens ont déjà jeté les bases de cette approche. Dans ses directives de 2023 sur les titres tokenisés, la commission a déclaré que les titres tokenisés émis sous forme d'actifs numériques relèvent du champ d'application de la loi sur les marchés de capitaux.
Cependant, ces directives se sont principalement concentrées sur les produits de propriété fractionnée liés à des actifs tels que l'immobilier, les œuvres d'art et la propriété intellectuelle, laissant une incertitude quant aux versions tokenisées des actions ordinaires.
En raison de cette incertitude, de nombreux acteurs du marché avaient supposé que les actions tokenisées seraient traitées de manière similaire aux actifs virtuels et resteraient en dehors du régime fiscal jusqu'à l'entrée en vigueur du régime fiscal sud-coréen des actifs virtuels l'année prochaine.
Le ministère de l'Économie et des Finances a indiqué que la taxation ne se limiterait pas nécessairement aux produits émis sur le marché national.
Les responsables ont déclaré à Bloomberg Bit que la taxation des valeurs mobilières en vertu de la loi existante est basée sur les droits économiques attachés à un actif plutôt que sur le lieu d'émission.
En conséquence, les transactions d'actions tokenisées effectuées via des plateformes étrangères pourraient toujours être soumises aux règles fiscales sud-coréennes si les droits sous-jacents sont considérés comme équivalents à des valeurs mobilières.
Le ministère a également noté que les futures classifications pourraient dépendre des caractéristiques spécifiques attachées aux tokens. Selon que des droits de vote sont inclus ou non, les actions tokenisées pourraient potentiellement être classées comme actions ordinaires, titres liés à des dérivés ou titres contractuels d'investissement.
Dans le même temps, les autorités fiscales sud-coréennes et le Service national des impôts s'efforcent de renforcer les accords de partage d'informations avec les agences fiscales étrangères, y compris l'Internal Revenue Service des États-Unis, afin d'améliorer la visibilité sur les transactions effectuées via des plateformes étrangères.
Cette impulsion réglementaire intervient alors que la finance tokenisée prend de l'ampleur à l'échelle mondiale.
Selon un rapport de Binance Research, les actions tokenisées sont devenues le segment à la croissance la plus rapide du secteur des actifs du monde réel, avec une valeur de marché en hausse de 422 % depuis début 2025.
La société de recherche a attribué une grande partie de cette croissance aux plateformes qui offrent un accès basé sur la blockchain aux actions traditionnelles et aux fonds négociés en bourse.
L'activité croissante sur des plateformes telles que xStocks et Ondo Global Markets a encore accéléré l'intérêt des investisseurs pour les titres basés sur la blockchain, augmentant la pression sur les régulateurs pour qu'ils clarifient la manière dont les lois financières et fiscales existantes devraient s'appliquer à ce secteur.
