Le Département des services financiers de New York (NYDFS) a proposé un ensemble réglementaire formel pour aligner son cadre de stablecoins, le premier du genre dans le pays, sur la loi fédérale GENIUS.
La règle proposée — intitulée "Émetteurs de stablecoins de paiement autorisés" — conserve les exigences fondamentales de l'orientation initiale du département de juin 2022, y compris un soutien un-à-un en dollars américains, des normes de rachat, des actifs de réserve autorisés et des audits indépendants.
Kaitlin Asrow, surintendante par intérim du NYDFS, a annoncé la proposition mardi.
Les ajouts les plus significatifs découlent directement des règles fédérales d'application que le Trésor, l'OCC et la FDIC ont chacun proposées dans les mois qui ont suivi l'adoption de la loi GENIUS.
Les actifs de réserve doivent être diversifiés entre les dépositaires, avec des limites de concentration maximales pour tout dépositaire unique.
Les émetteurs doivent également établir des programmes de gestion des risques couvrant les contrôles internes, la sécurité de l'information, les systèmes d'audit interne, la croissance des actifs, les bénéfices, les transactions d'initiés et d'affiliés, et la supervision des prestataires de services.
Parallèlement, la règle introduit un niveau de double certification pour le rapport sur les réserves.
Chaque mois, le PDG et le directeur financier d'un émetteur agréé doivent certifier l'exactitude du rapport de composition des réserves requis. Une attestation annuelle d'un cabinet d'expertise comptable enregistré est également exigée, couvrant l'efficacité des contrôles internes liés à la conformité des réserves.
Les émetteurs dont la valeur de stablecoins en circulation est égale ou supérieure à 25 milliards de dollars sont soumis à un seuil supplémentaire.
La proposition exigerait des émetteurs ayant au moins 25 milliards de dollars de stablecoins en circulation de détenir au moins 0,5 % des réserves, plafonné à 500 millions de dollars, sous forme de dépôts assurés auprès d'une institution de dépôt assurée.
En matière de rachat, la règle fixe également une limite externe de deux jours ouvrables pour un rachat en temps voulu suite à la demande d'un détenteur. Seuls l'OCC, la Réserve fédérale ou le surintendant du NYDFS peuvent imposer des limitations discrétionnaires à ce délai.
Si un émetteur tombe en dessous de son exigence de réserve minimale pendant 15 jours ouvrables consécutifs, il doit commencer à cesser ses activités — en liquidant les réserves et en rachetant les stablecoins en circulation sans frais pour les clients.
La liste des interdictions est également élargie.
La réhypothécation des actifs de réserve est purement et simplement interdite, sauf dans des circonstances exceptionnelles soumises à l'approbation du surintendant. Les ventes liées, le marketing trompeur, la fausse représentation du statut assuré et le paiement d'intérêts sur les stablecoins sont tous interdits, conformément au texte de la loi GENIUS et au cadre d'application de l'OCC.
La proposition est explicitement conçue pour répondre au seuil de certification "substantiellement similaire" du Trésor, qui est la norme déterminant si un régime réglementaire étatique peut conserver la supervision des émetteurs de stablecoins dont la valeur d'émission en circulation est inférieure à 10 milliards de dollars, plutôt que de céder cette supervision aux régulateurs fédéraux.
Une période de commentaires préalable à la proposition de 10 jours a débuté le 9 juin, suivie d'une période de commentaires formelle de 60 jours après publication dans le Registre d'État.
Les détenteurs de licences de stablecoins existants de New York — qui comprennent certains des plus grands émetteurs adossés au dollar sur le marché — ont maintenant jusqu'à la fin de la période de commentaires pour faire part de leurs observations avant que la règle ne soit finalisée.
La règle d'application proposée par le Trésor, sur laquelle The Block a fait un reportage en avril, a détaillé ces critères. La règle finale entrera en vigueur à la même date que la loi GENIUS deviendra opérationnelle, avec une période d'un an pour la conformité des émetteurs déjà agréés sous le régime existant de New York. L'orientation de 2022 reste en vigueur jusqu'à cette date.
La proposition d'application de la loi GENIUS de l'OCC, datant de février, a établi les exigences de réserve et de garde que New York intègre désormais dans son cadre étatique. De même, la FDIC a séparément proposé son ensemble de règles pour les stablecoins en avril, complétant ainsi l'impulsion fédérale coordonnée qui a déclenché l'action du NYDFS mardi.
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