La Banque d'Angleterre a publié lundi une déclaration de politique générale et un projet de code de conduite pour les émetteurs de stablecoins systémiques libellés en livres sterling, remplaçant les limites de détention précédemment proposées par un garde-fou temporaire d'émission de 40 milliards de livres sterling (52,9 milliards de dollars) par stablecoin.

La BoE définit les stablecoins systémiques en livres sterling comme des jetons largement utilisés dans les paiements qui pourraient présenter des risques pour la stabilité financière du Royaume-Uni ou saper la confiance dans le système financier en cas de perturbation. Les stablecoins non désignés comme systémiques et principalement utilisés pour les transactions d'actifs cryptographiques, comme l'USDT et l'USDC, resteront sous la seule supervision de la Financial Conduct Authority, a déclaré la banque centrale dans sa déclaration de politique générale.

Selon la déclaration, la BoE a révisé sa proposition de composition des actifs de garantie pour permettre aux émetteurs de détenir 70 % des actifs de garantie sous forme de dette publique britannique à court terme, avec une échéance résiduelle allant jusqu'à six mois, contre 60 % proposé en novembre 2025. Les 30 % restants doivent être détenus sous forme de dépôts non rémunérés auprès de la banque, contre 40 % exigés dans la proposition précédente.

La banque centrale a également déclaré que les émetteurs devaient détenir un capital égal au montant le plus élevé entre six mois de dépenses d'exploitation ou le coût de la planification de la récupération et d'un démantèlement ordonné, tout en maintenant les actifs de réserve dans des structures fiduciaires conçues pour protéger les détenteurs de stablecoins tant en fonctionnement normal qu'en cas de défaillance.

Pour les rachats, la BoE a déclaré que les demandes devaient être traitées dès que possible et dans les 24 heures suivant la réception d'une demande complète, définie comme le moment où l'émetteur a reçu la demande, effectué les vérifications AML/KYC et reçu les stablecoins dans son portefeuille.

La banque centrale a également confirmé que les émetteurs de stablecoins systémiques ne seront pas autorisés à payer des intérêts sur les détentions de stablecoins. Cependant, elle a déclaré que les récompenses basées sur l'activité et les incitations non liées aux intérêts restent autorisées lorsqu'elles sont compatibles avec leur utilisation comme moyen de paiement.

Katie Harries, responsable de la politique pour l'Europe chez Coinbase, a déclaré dans un communiqué à The Block que les règles de la banque "offrent l'un des régimes de stablecoins les plus solides au monde", citant la composition des réserves, les exigences de capital, l'accès aux dépôts des banques centrales et un filet de sécurité de liquidité.

Cependant, Harries a soulevé deux questions en suspens : ce que "temporaire" signifie pour le plafond d'émission par stablecoin, ajoutant que le Royaume-Uni est le seul pays à plafonner l'émission de stablecoins dans sa propre devise, et si les stablecoins peuvent être utilisés pour le règlement sur les marchés de gros principaux, sans quoi les ambitions de tokenisation du Royaume-Uni "ne seront pas réalisées".

La BoE acceptera les commentaires de l'industrie sur le projet jusqu'au 22 septembre. La banque centrale a l'intention de finaliser le code d'ici la fin de 2026, permettant aux émetteurs de stablecoins systémiques reconnus de commencer à opérer sous ce régime en 2027.