Les utilisateurs américains continuent d'accéder à des plateformes de marchés de prédiction telles que Polymarket et Myriad Markets, qui sont censées géobloquer l'ensemble du pays, selon un nouveau rapport de recherche de Crane Zeng, un cabinet de conseil spécialisé dans l'analyse, la stratégie politique et les marchés de prédiction.

Jeudi, le cabinet de conseil a publié un rapport affirmant qu'entre 11 et 34 milliards de dollars du volume total des marchés de prédiction offshore provenaient d'utilisateurs américains. Polymarket, le deuxième plus grand marché de prédiction après Kalshi, représentait à lui seul entre 11 et 27 milliards de dollars de cette activité, a indiqué le rapport, qualifiant cette estimation de "conservatrice".

"Sur la base des estimations actuelles de tiers concernant la croissance de l'industrie, l'activité basée aux États-Unis sur les marchés de prédiction offshore pourrait atteindre un volume annuel estimé à 133 milliards de dollars d'ici 2030, en supposant des parts de marché relatives constantes entre les marchés réglementés et offshore", a déclaré un résumé exécutif du rapport.

Les marchés de prédiction ont connu un essor fulgurant au cours des deux dernières années, principalement grâce aux leaders du marché Kalshi et Polymarket. Ces entreprises offrent des plateformes permettant aux utilisateurs de placer des paris binaires (oui ou non) sur le résultat de tout événement, de la politique et l'économie aux sports et au divertissement. 

Bernstein, cité dans le rapport, a déclaré en avril que le volume des marchés de prédiction pourrait atteindre environ 1 000 milliards de dollars d'ici 2030, avec un taux de croissance annuel composé de 80 %.

Pendant des années, les marchés de prédiction fonctionnaient généralement comme une préoccupation académique, la plus grande plateforme basée aux États-Unis étant l'Iowa Electronic Markets de l'Université de l'Iowa, qui opérait avec une lettre de non-action de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et sous sa stricte supervision. 

En théorie, les marchés de prédiction offrent une vue impartiale des résultats futurs, étant donné que les participants misent de l'argent réel sur leurs paris prétendument éclairés, plutôt que de parier en fonction du résultat souhaité. 

Polymarket, lancé sur la blockchain Polygon en 2020, a été interdit deux ans plus tard d'opérer aux États-Unis après avoir servi des clients américains sans l'enregistrement approprié. À l'époque, en 2022, l'agence traitait les marchés événementiels comme des swaps hautement réglementés et maintenait une surveillance stricte sur le secteur. 

L'agence a également tenté d'empêcher Kalshi de proposer des marchés liés aux élections en 2024. Cependant, la startup a poursuivi son régulateur et a gagné en appel, lui permettant, ainsi qu'à d'autres startups de marchés de prédiction, de se développer aux États-Unis. Polymarket a depuis obtenu l'approbation de la CFTC pour réintégrer le marché américain via une filiale après l'acquisition de la bourse de produits dérivés réglementée QCEX.

Bien que la CFTC traite désormais les marchés de prédiction avec plus de souplesse, dans le cadre de son soutien aux technologies innovantes pendant le second mandat de Trump, elle exige toujours des entreprises qu'elles s'enregistrent et obtiennent une licence de marché contractuel désigné (DCM). Les entreprises non agréées, y compris la plateforme mondiale de Polymarket, sont toujours interdites aux États-Unis.

Derrière le géoblocage

Crane Zeng note que les marchés de prédiction sont depuis longtemps réputés servir illégalement des utilisateurs américains, qui accèdent souvent à ces plateformes à l'aide de VPN.

"En 2024, les marchés de prédiction offshore représentaient 84,4 % du volume annuel combiné estimé à 16,8 milliards de dollars sur les plateformes suivies ici", a écrit le cabinet. "En 2025, la part des marchés offshore est tombée à 60,9 % d'un total annuel de 65,0 milliards de dollars, avec des volumes combinés près de quatre fois supérieurs à ceux de 2024."

Selon le rapport, bien qu'il existe des plateformes non basées sur la blockchain qui servent des utilisateurs américains sans la supervision de la CFTC, cette activité est dominée par les protocoles on-chain, y compris Polymarket, Opinion, Limitless, Overtime, Predict et d'autres bourses plus petites. "Les plateformes basées sur la blockchain sont les plus facilement accessibles, en raison de l'absence de KYC et de l'anonymat offerts par les portefeuilles de cryptomonnaies", a déclaré le cabinet. 

Le rapport affirme que 12,5 % à 31,5 % du volume des marchés de prédiction américains se produit sur des plateformes offshore, et qu'environ 30 % du volume de trading de Polymarket était attribuable à des utilisateurs basés aux États-Unis sur la période mesurée. Le rapport est basé sur les volumes de trading fournis par Dune Analytics.

The Block a contacté Polymarket pour obtenir un commentaire sur le rapport. 

Il est à noter que les plateformes américaines ont apparemment "réduit l'écart avec les plateformes offshore", qui dominaient auparavant le volume de trading. Les entreprises réglementées par la CFTC (Kalshi, Crypto.com, IBKR ForecastEx, Gemini) ont traité 74 milliards de dollars au cours des 12 mois mesurés, Kalshi représentant 70 milliards de dollars de ce montant, contre 85 milliards de dollars collectivement pour les plateformes offshore.

"Les plateformes offshore représentent 54 % de ce total, en forte baisse par rapport à 84 % en 2024", indique le rapport.