Une autre vente de 319,7 BTC (22,68 millions USD) a eu lieu la semaine dernière au Bhoutan dans le cadre d'un transfert de Bitcoin de Druk Holding and Investments (le fonds souverain du pays) — probablement pour de futures transactions hors marché. Bien qu'il soit courant que les transferts de Bitcoin soient effectués avec de nombreuses transactions de portefeuille intermédiaires subséquentes, le portefeuille intermédiaire de ce transfert était le même que celui précédemment utilisé pour les routes vers Galaxy Digital et d'autres échanges. Une nouvelle route Bitcoin a maintenant été créée par cette transaction; pourtant, aucune information concernant ce transfert n'a été rendue publique. Druk Holdings n'était pas disponible pour commenter. Cette tendance est préoccupante, non seulement pour des raisons de spéculation ou de mystère, mais aussi pour les problèmes significatifs liés à la manipulation du marché qui pourraient être introduits si rien ne change.<h2>De 13 000 BTC à moins de 4 000 : Les Chiffres</h2>En octobre 2024, le Bhoutan détenait près de 13 000 BTC, acquis via une opération de minage hydroélectrique menée par Druk Holdings &amp; Investments. Les avoirs sont maintenant tombés à 3 954 BTC, avec une valeur approximative de 280,6 millions de dollars — une baisse de<a href="https://www.coindesk.com/markets/2026/04/11/bhutan-has-sold-70-of-its-bitcoin-in-18-months-it-may-have-stopped-btc-mining-too" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>70 % en moins de 18 mois.Voici comment la réduction se décompose au fil du temps : <table style="border:none;border-collapse:collapse" class="ql-table-better"><temporary class="ql-table-temporary" style="border:none;border-collapse:collapse" data-class="ql-table-better"> </temporary><colgroup><col width="145"><col width="113"><col width="149"><col width="67"></colgroup><tbody><tr><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="1">Période</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="1">Avoirs en BTC</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="1">Valeur USD Approx.</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="1">Changement</td></tr><tr><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="2">Pic (Oct. 2024)</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="2">~13 000 BTC</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="2">~$1,17 Md</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="2">—</td></tr><tr><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="3">Début 2025</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="3">~10 000 BTC</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="3">~$900 M</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="3">-23%</td></tr><tr><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="4">Mars 2026</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="4">~5 600 BTC</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="4">~$400 M</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="4">-57%</td></tr><tr><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="5">Avril 2026 (actuel)</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="5">~3 954 BTC</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="5">~$280 M</td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="5">-70%</td></tr></tbody></table> Selon les données on-chain d'<a href="https://www.cryptotimes.io/2026/04/10/bhutan-offloads-18m-bitcoin-in-fresh-sale-as-strategy-shifts/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Arkham, le gouvernement bhoutanais a déplacé environ 215,7 millions de dollars de ses avoirs en Bitcoin cette année, dont 162,6 millions de dollars ont été envoyés vers des portefeuilles non identifiés. Block a déclaré que les causes du montant total transféré vers des portefeuilles non identifiés sont inconnues et suscitent donc une grande inquiétude parmi les analystes. Les inconnues pourraient inclure des ventes OTC, des mouvements de garde ou toute autre raison. Personne ne peut fournir de réponse définitive.<h2>Comment le Bhoutan a constitué ce trésor en premier lieu</h2>Le Bhoutan a une histoire intéressante avec le Bitcoin — et il est important de la comprendre avant de la rejeter comme une simple vente gouvernementale de plus.Le Bhoutan a constitué sa position en Bitcoin en utilisant le minage hydroélectrique sponsorisé par l'État<a href="https://fortune.com/asia/2025/05/11/bhutan-sovereign-wealth-fund-bitcoin-green-energy/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>; les fonctionnaires du gouvernement ont fait référence à cela comme faisant partie de leur "économie Bitcoin verte" et un moyen de diversifier les revenus de l'exportation d'électricité. L'argument était convaincant sur le papier : le Bhoutan dispose d'un surplus d'énergie hydroélectrique, d'une faible densité de population, de peu d'infrastructures financières héritées, et d'un fonds souverain capable de prendre des décisions rapidement. Au lieu d'exporter directement de l'hydroélectricité brute, le Bhoutan convertissait cette électricité en Bitcoin — un actif négocié sur les marchés mondiaux contre de l'argent, mais pouvant être vendu à tout moment selon leurs besoins. De plus, le Bhoutan étudiait si de grandes entreprises pourraient acheter les bitcoins "verts" du Bhoutan afin de répondre à leurs critères ESG. C'était astucieux car, alors que les institutions sont pressées de divulguer l'empreinte carbone de leurs avoirs, le Bhoutan pourrait fournir une histoire derrière ses bitcoins minés par l'hydroélectricité. Il est incertain si des transactions à grande échelle ont eu lieu.<h2>L'opération de minage pourrait avoir cessé</h2>Maintenant, nous entrons dans le domaine de l'étrange. Au cours de la dernière année, le Bhoutan n'a pas enregistré de nouveaux afflux de Bitcoin supérieurs à 100 000 $. La spéculation est forte que l'opération de minage de Bitcoin du Bhoutan, alimentée par l'hydroélectricité, pourrait avoir cessé ses activités. Si tel est le cas, cela change radicalement l'économie. Un pays qui minait activement du Bitcoin et le vendait au fur et à mesure de sa production crée un résultat différent d'un pays qui se contente de puiser dans son approvisionnement existant. Un pays qui minait autrefois du Bitcoin à partir de ses propres rivières pourrait épuiser son stock existant de Bitcoin sans nouvel apport pour remplacer ce qu'il vend. Les théories économiques fournissent d'autres preuves de cette théorie. La poursuite de l'exploitation de son installation de minage par le Bhoutan aurait eu un sens lorsque la difficulté du réseau était plus faible et que le prix du Bitcoin était supérieur à 90 000 $. Au prix actuel de près de 71 000 $, la difficulté du réseau<a href="https://www.ccn.com/news/crypto/bhutan-bitcoin-sell-off-march-2026/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>a atteint un niveau record, et les récompenses de minage ont été réduites de moitié après le halving à 3,125 BTC, combinant pour réduire les marges des opérations de minage ouvertes par de petits États souverains comme le Bhoutan.<h2>Toujours un des 5 plus grands détenteurs d'État-nation — Pour l'instant</h2>Malgré l'ampleur de la vente, le Bhoutan reste le cinquième plus grand détenteur de Bitcoin d'État-nation publiquement suivi, derrière les États-Unis (328 000 BTC), le Royaume-Uni (61 000 BTC), le Salvador (7 600 BTC), TradingView et la Chine. C'est une position notable pour un pays d'environ 800 000 habitants. En décembre 2025, le Bhoutan a dévoilé un<a href="https://www.coindesk.com/policy/2025/12/17/bhutan-commits-up-to-10-000-bitcoin-to-back-new-mindfulness-based-economic-hub" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>engagement national de développement de Bitcoin engageant jusqu'à 10 000 BTC pour soutenir le développement à long terme de sa zone administrative spéciale de la ville de pleine conscience de Gelephu. TradingView La question de savoir si cet engagement est toujours d'actualité — étant donné que les avoirs actuels sont déjà inférieurs à 4 000 BTC — reste ouverte.<h2>Ce que cela signifie réellement</h2>La vente s'est accélérée sur un marché où presque tous les autres grands détenteurs font le contraire.<a href="https://www.strategy.com/press/strategy-acquires-4871-btc-and-now-holds-766970-btc_04-06-2026" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Strategy a récemment acheté 4 871 BTC pour 330 millions de dollars, portant son total à 766 970 BTC. Le Bhoutan est le seul détenteur au niveau souverain à liquider visiblement. Ce contraste est important. Cela ne signifie pas que le Bhoutan a tort, mais cela suggère que le gouvernement réagit à une pression budgétaire plutôt que d'exécuter un pivot stratégique planifié de longue date. Un pays qui s'engage à des milliards de BTC, puis les vend discrètement pour passer sous la barre des 4 000, n'opère pas depuis une position de force. Le silence de Druk Holding rend plus difficile toute interprétation charitable. Pas de déclaration, pas de calendrier, pas d'explication sur où sont passés 162 millions de dollars en Bitcoin après avoir atterri dans des portefeuilles non identifiés. Le Bhoutan a construit quelque chose de vraiment intéressant avec son expérience de minage hydroélectrique. Que ce qui se passe actuellement soit un démantèlement prudent ou un effondrement silencieux — la réponse n'est toujours pas publique.

Le Bhoutan a vendu environ 70 % de ses avoirs en BTC, passant de 13 000 à moins de 4 000 pièces. Des transferts opaques et l'arrêt du minage suscitent des inquiétudes quant à la stratégie, aux besoins de liquidité ou à un désengagement silencieux de sa position en cryptomonnaie.

Le Bhoutan vend discrètement son Bitcoin et personne ne sait pourquoi

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