شرکت Twenty One Capital جک مالرز اکنون دومین خزانه بیت کوین (BTC) عمومی بزرگ از نظر دارایی BTC است، پس از اینکه شرکت ماینر MARA بخشی از داراییهای خود را فروخت و به جایگاه سوم سقوط کرد.
بر اساس دادههای BitcoinTreasuries، این شرکت تازه تأسیس خزانه بیت کوین (BTC) تعداد ۴۳,۵۱۴ BTC را در خزانه شرکت خود نگهداری میکند که با استفاده از قیمت بازار در زمان نگارش این مطلب، بیش از ۲.۹ میلیارد دلار ارزش دارد.
شرکت Twenty One Capital اواخر سال گذشته پس از ادغام تجاری خود با Cantor Equity Partners، یک شرکت اکتساب با هدف ویژه، به صورت عمومی عرضه شد. سهام این شرکت که اکنون با نماد XXI در بورس نیویورک معامله میشود، از ابتدای سال تاکنون بیش از ۲۵ درصد کاهش یافته است.
MARA در طول ماه مارس ۲۰۲۶، تعداد ۱۵,۱۳۳ BTC به ارزش حدود ۱.۱ میلیارد دلار فروخت. بزرگترین دارنده بیت کوین در میان شرکتهای عمومی، شرکت ژاپنی خزانه BTC، یعنی Metaplanet با ۳۵,۱۰۰ واحد است. تایلر رو، تحلیلگر Bitcoin Treasuries، در یادداشتی در روز پنجشنبه گفت:
«برای این صنعت، این یک نشانه هشدار دهنده است. MARA به شدت وام گرفت تا در دوره صعودی (bull run) سَتس جمع کند و اکنون بیت کوین را با ضرر میفروشد تا بدهی خود را پرداخت کند. این همان سناریوی دقیقی است که منتقدان استراتژیهای خزانه مبتنی بر بدهی در مورد آن هشدار داده بودند.»
این وامگیری تهاجمی در "تضاد شدید" با مدل کسبوکاری است که توسط شرکت خزانه BTC یعنی Strategy رایج شده است، که BTC را به عنوان "اعتبار دیجیتالی دائمی" در نظر میگیرد و از آن به عنوان وثیقه برای تأمین مالی مداوم خریدهای BTC استفاده میکند.
رو در یادداشتی که با کوینتلگراف به اشتراک گذاشته شد، گفت: "آیا ماینرها میتوانند به طور پایدار به عنوان شرکتهای خزانه بیت کوین بدون زیرساختهای بازار سرمایه که Saylor پنج سال برای ساخت آن وقت صرف کرد، فعالیت کنند؟"
برخی از ناظران بازار اشاره میکنند که این تغییر، نشاندهنده تسلیم شدن شرکتهای خزانه کریپتو و ماینینگ در بحبوحه یک محیط تجاری چالشبرانگیز است که با بازار نزولی کریپتو که از اکتبر ۲۰۲۵ آغاز شد و کاهش قیمت سهام تشدید شده است.
مرتبط: شرکت H100 سوئد با معامله ۳,۵۰۰ BTC به دومین خزانه بزرگ بیت کوین اروپا تبدیل میشود
در ژوئن ۲۰۲۵، شرکت سرمایهگذاری خطرپذیر Breed اظهار داشت که تنها تعداد کمی از شرکتهای خزانهداری کریپتو از "مارپیچ مرگ" ارزش خالص داراییهای بازار (mNAVs) رو به کاهش، با حفظ یک پریمیوم قیمتی که به این شرکتها اجازه تأمین مالی بیشتر را میدهد، جان سالم به در خواهند برد.
به گفته Breed، با ناپدید شدن گزینههای تأمین مالی ارزان، شرکتهایی که با ارزش خالص داراییهای خود یا کمتر از آن معامله میشوند، باید داراییهای BTC خود را بفروشند تا تعهدات بدهی خود را برآورده کنند.
دنگ چائو، مدیر عامل شرکت مدیریت دارایی HashKey Capital، به کوینتلگراف گفت که شرکتهایی که داراییهای کریپتو خود را به عنوان یک شرط سفتهبازانه، به جای یک بازی بلندمدت، در نظر میگیرند، به احتمال زیاد بین چرخهها تسلیم میشوند.
او گفت که در همین حال، شرکتهای خزانهداری کریپتو با یک استراتژی خزانهداری منظم، چندین چرخه را دوام خواهند آورد.
مجله: «بزرگترین کاتالیزور صعودی» بیت کوین میتواند انحلال داراییهای سایور باشد: بنیانگذار Santiment
