پیش‌بینی قیمت بیت‌کوین (Bitcoin) در اوایل روز جمعه به شدت صعودی شد، زیرا کوین‌دسک (CoinDesk) گزارش داد که نرخ‌های فاندینگ دائمی (perpetual funding rates) در میانگین متحرک هفت روزه به منفی‌ترین سطح خود از سال ۲۰۲۳ رسیده است. مدیرعامل زیرواستک (ZeroStack)، دانیل ریس-فاریا (Daniel Reis-Faria)، هدف ۱۲۵,۰۰۰ دلاری را در عرض ۳۰ تا ۶۰ روز در صورت اجبار به بسته شدن موقعیت‌های فروش (شورت) سنگین بازار، در نظر گرفته است.

پیش‌بینی قیمت بیت‌کوین (BTC) در اوایل روز جمعه به شدت صعودی شد، زیرا کوین‌دسک (CoinDesk) گزارش داد که نرخ‌های فاندینگ دائمی در میانگین متحرک هفت روزه به منفی‌ترین سطح خود از سال ۲۰۲۳ رسیده است. مدیرعامل زیرواستک، دانیل ریس-فاریا، هدف ۱۲۵,۰۰۰ دلاری را در عرض ۳۰ تا ۶۰ روز در صورت اجبار به بسته شدن موقعیت‌های فروش (شورت) سنگین بازار، در نظر گرفته است.

بیت‌کوین (BTC) در ساعات اولیه معاملات جمعه در آسیا نزدیک به ۷۴,۷۰۰ دلار معامله می‌شد که در این هفته ۳.۵% افزایش و در این روز ۰.۴% کاهش داشت، زیرا رالی ۱۰ روزه جهانی سهام پیش از سررسید مهلت آتش‌بس ایران در هفته آینده متوقف شد. این دارایی از اواسط ۶۰,۰۰۰ دلار در ماه مارس و آوریل، با وجود فاندینگ منفی مداوم، رشد کرده است، به این معنی که فروشندگان (شورت‌ها) برای هفته‌ها به خریداران (لانگ‌ها) پول پرداخت می‌کردند در حالی که قیمت همچنان در حال افزایش بود.

سیگنال نرخ فاندینگ

نرخ‌های فاندینگ پرداخت‌های دوره‌ای بین دارندگان موقعیت خرید (لانگ) و فروش (شورت) در قراردادهای آتی دائمی هستند که برای همسو نگه داشتن قیمت قراردادها با قیمت لحظه‌ای (اسپات) طراحی شده‌اند. وقتی نرخ‌ها منفی می‌شوند، فروشندگان (شورت‌ها) به خریداران (لانگ‌ها) پول پرداخت می‌کنند؛ شرایطی که تنها زمانی ایجاد می‌شود که موقعیت‌گیری سفته‌بازانه به شدت مخالف جهت قیمت باشد. نرخ میانگین متحرک ۷ روزه طبق داده‌های گلس‌نود (Glassnode) به تقریباً ۰.۰۰۵- درصد کاهش یافته است، رقمی که آخرین بار در کف قیمت زمان سقوط FTX در اواخر سال ۲۰۲۲ مشاهده شده بود.

ریس-فاریا گفت: "نرخ‌های فاندینگ به این شدت منفی به شما می‌گوید که بازار به شدت در موقعیت فروش (شورت) قرار دارد." "اگر بیت‌کوین با وجود این وضعیت به حرکت صعودی خود ادامه دهد، بسیاری از آن موقعیت‌ها ممکن است لیکویید (منحل) شوند و حرکت می‌تواند به سرعت شتاب بگیرد." او در صورت بسته شدن موقعیت‌های شورت، هدف ۱۲۵,۰۰۰ دلاری را در عرض ۳۰ تا ۶۰ روز در نظر دارد و فشار خرید از سوی انباشت‌کنندگان بزرگ شرکتی را نیرویی می‌داند که به احتمال زیاد باعث لیکوییدیشن‌های اجباری در سراسر موقعیت‌های شورت خواهد شد.

هر دوره تاریخی قبلی که افراطی‌های مشابهی در نرخ‌های فاندینگ داشتند، با یک کف قیمتی محلی همسو بوده است. مارس ۲۰۲۰، اواسط ۲۰۲۱، سقوط FTX در اواخر ۲۰۲۲، بسته شدن معاملات ین کَری ترید (yen carry trade) در اوت ۲۰۲۴، و ریزش روز آزادی (Liberation Day selloff) در آوریل ۲۰۲۵ همگی شامل نرخ‌های فاندینگ به شدت منفی بودند که با بهبودهای شدید حل و فصل شدند. برای معامله‌گرانی که امیدها به آتش‌بس حول مهلت ۲۲ آوریل را به عنوان کاتالیزور زمان‌بندی دنبال می‌کنند، این الگوی تاریخی دیدگاه صعودی را در وضعیت کوتاه‌مدت تقویت می‌کند.

چه چیزی می‌تواند جلوی رالی شورت اسکوئیز را بگیرد

داده‌های درون زنجیره‌ای (on-chain data) یک نقطه مقابل ساختاری را معرفی می‌کند. بسیاری از دارندگان فعال بیت‌کوین در حال حاضر نسبت به قیمت خرید خود در ضرر هستند، به این معنی که هر رالی ناشی از شورت اسکوئیز که به قیمت خرید آن‌ها نزدیک شود، می‌تواند فشار فروش قابل توجهی را از سوی دارندگانی که بیت‌کوین را در محدوده ۷۵,۰۰۰ تا ۹۵,۰۰۰ دلار در دوره اوج انباشت سال ۲۰۲۵ خریداری کرده‌اند، ایجاد کند. این وضعیت گاهی اوقات «دیوار دارندگان نگران» نامیده می‌شود — شرکت‌کنندگانی که مجبور به فروش نیستند اما زمانی که بتوانند می‌فروشند.

یک رالی به ۱۲۵,۰۰۰ دلار نیازمند جذب متوالی آن عرضه، حرکت از طریق هر خوشه قیمت خرید بدون تسلیم شدن خواهد بود. سیگنال‌های فروش بیش از حد (oversold) قابل مشاهده در داده‌های درون زنجیره‌ای و تکنیکال، از دیدگاه ساختاری از مورد صعودی حمایت می‌کنند، اما توزیع دارندگان در ضرر، سناریوی شورت اسکوئیز تمیز به اوج جدید را بدون یک کاتالیزور کلان قوی که بار سنگین را به دوش بکشد، پیچیده می‌کند.

تقویم کاتالیزورها

سه رویداد طی دو هفته آینده وضعیت فعلی را مشخص خواهد کرد. مهلت ۲۲ آوریل آتش‌بس ایران اولین مورد است: یک تمدید قابل اعتماد، ریسک ژئوپلیتیکی دنباله‌دار را که از ماه فوریه رالی دارایی‌های پرریسک را محدود کرده است، از بین می‌برد، در حالی که شکست در مذاکرات احتمالاً بیت‌کوین را به سمت کف حمایتی ساختاری ۶۸,۰۰۰ دلار سوق خواهد داد. کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ۲۸-۲۹ آوریل جلسه خواهد داشت و هر سیگنال انبساطی از سوی رئیس پاول (Powell) هزینه فرصت نگهداری بیت‌کوین را کاهش خواهد داد. یک تاریخ تایید شده کمیته قانون شفافیت (CLARITY Act) در اوایل ماه مه، یک محرک بالقوه سوم مختص بازار دارایی‌های دیجیتال را اضافه خواهد کرد.