Jake Chervinsky ha acusado a CME Group de utilizar una demanda contra los futuros perpetuos de criptomonedas de EE. UU. para proteger su posición en un mercado donde, según se informa, la bolsa controla aproximadamente el 92% del volumen de derivados negociados en bolsa.
Según Jake Chervinsky, director ejecutivo de Hyperliquid Policy Center, el desafío legal de CME contra la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de EE. UU. ha expuesto lo que él considera una resistencia a la creciente competencia en el mercado de derivados.
En una publicación del 19 de junio en X, Chervinsky calificó la demanda de CME contra la CFTC como un “error de cálculo impactante” y “un error no forzado”. Escribió que la bolsa se había revelado como “un monopolista titular mezquino y temeroso de la competencia” después de haber sido vista durante años como una fuerza dominante en los mercados de derivados de EE. UU.
Sus comentarios se produjeron después de que CME Group demandara a la CFTC y a su presidente, Michael Selig, por la aprobación del regulador de productos de futuros perpetuos de criptomonedas en Estados Unidos. Como informó previamente crypto.news, CME argumenta que la agencia clasificó incorrectamente los contratos perpetuos como futuros en lugar de swaps bajo el marco establecido por la Ley Dodd-Frank.
El caso sigue al lanzamiento de productos de futuros perpetuos regulados que, según informes anteriores de crypto.news, ya han generado más de mil millones de dólares en volumen de negociación.
En su publicación del 18 de junio en X, Hyperliquid Policy Center citó datos de Better Markets que estiman que CME representa aproximadamente el 92% del volumen de derivados negociados en bolsa de EE. UU.
“CME gestiona alrededor del 92% de los derivados negociados en bolsa de EE. UU. Cuando un solo lugar maneja tanto volumen, todos los demás asumen el costo. Menos opciones, precios más altos”.
Señalando la historia de la negociación de futuros perpetuos, el grupo dijo que los comerciantes estadounidenses se vieron obligados durante años a acceder a productos similares a través de plataformas offshore, mientras que las versiones reguladas no estaban disponibles a nivel nacional. El comunicado añadió que los reguladores solo recientemente crearon una vía conforme para que esos productos ingresen al mercado estadounidense.
Chervinsky argumentó que la decisión de CME de demandar al regulador mostraba que la bolsa estaba intentando defender su posición establecida a medida que la competencia entraba en el mercado. Según Hyperliquid Policy Center, los futuros perpetuos representan el primer producto derivado genuinamente nuevo en llegar a los mercados estadounidenses regulados en más de una década.
Citando comentarios del presidente de la CFTC, Michael Selig, Hyperliquid Policy Center también argumentó que las empresas establecidas a menudo se resisten a la nueva competencia. La organización citó a Selig diciendo que “los intereses creados siempre temen el futuro” mientras sostenía que los participantes del mercado no deberían temer a las empresas establecidas.
CME ha presentado una visión diferente en las presentaciones judiciales y declaraciones públicas.
Como informó crypto.news anteriormente, la bolsa sostiene que los futuros perpetuos deben regularse como swaps en lugar de como contratos de futuros convencionales.
A principios de esta semana, el Director Ejecutivo saliente de CME, Terrence Duffy, dijo a CNBC que la compañía planeaba acciones legales después de que la CFTC autorizara plataformas como Coinbase y Kalshi para ofrecer futuros perpetuos de criptomonedas regulados.
Duffy argumentó que los contratos perpetuos encajan en la categoría de swaps creada por Dodd-Frank. En su queja, CME afirmó además que la CFTC se desvió de su tratamiento histórico de instrumentos similares y aprobó un nuevo tipo de producto sin seguir el proceso de elaboración de normas establecido por el Congreso.
Al mismo tiempo, la disputa se está desarrollando mientras los reguladores estadounidenses revisitan las definiciones en el centro de la demanda. La CFTC y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) han abierto una consulta pública conjunta para buscar comentarios sobre cómo los swaps, los swaps basados en valores, los swaps mixtos y otros productos derivados deben clasificarse bajo el Título VII de Dodd-Frank.
El presidente de la CFTC, Michael Selig, dijo que la revisión podría ayudar a resolver “ambigüedades de larga data” en la ley, mientras que el presidente de la SEC, Paul Atkins, afirmó que una aclaración adicional es necesaria.
La consulta permanece abierta a comentarios públicos durante 60 días después de su publicación en el Registro Federal, y los reguladores buscan aportes sobre cómo deben tratarse los productos derivados modernos bajo las reglas existentes.
