Ökonomen des Weißen Hauses sind zu dem Schluss gekommen, dass ein Verbot für Kryptowährungsfirmen, Stablecoin-Renditen anzubieten, nur minimale Auswirkungen auf Gemeinschaftsbanken hätte und deren Kreditvergabe trotz Branchenwarnungen vor katastrophalen Einlagenverlusten lediglich um 0,026 % steigern würde.

Der Council of Economic Advisers veröffentlichte am Dienstag eine Analyse, die sich in die hitzige Debatte zwischen dem traditionellen Bankwesen und den Befürwortern von Krypto-Renditeprodukten einschaltet.

Ihrer Wirtschaftsmodellierung zufolge würde ein Verbot von Stablecoin-Renditen die Kreditvergabe der Banken um 2,1 Milliarden US-Dollar bei Nettowohlfahrtskosten von 800 Millionen US-Dollar steigern, was einem Anstieg der Kreditvergabe um 0,02 % entspricht.

Gemeinschaftsbanken würden nur 24 % dieser zusätzlichen Kreditvergabe tätigen, was 500 Millionen US-Dollar entspricht – ein Anstieg von 0,026 % gegenüber den aktuellen Zahlen.

Selbst wenn man „jede Worst-Case-Annahme übereinanderlegt“ und ein sechsfaches Wachstum des Stablecoin-Marktes annimmt, so die Autoren des Berichts, würden Gemeinschaftsbanken nur einen Anstieg der Kreditvergabe um 6,7 % oder 129 Milliarden US-Dollar verzeichnen.

Die Ansicht des Rates steht in starkem Kontrast zur Rhetorik der Bankenbranche, wobei die Independent Community Bankers of America warnen, dass kleine Banken Gefahr laufen, 1,3 Billionen US-Dollar an Einlagen und 850 Milliarden US-Dollar an Krediten zu verlieren, falls eine Gesetzgebung zur Ermöglichung von Renditen auf Stablecoins verabschiedet wird.

„Die Bedingungen, unter denen ein positiver Wohlfahrtseffekt aus dem Verbot von Renditen resultiert, sind ähnlich unplausibel“, schrieben sie und fügten hinzu, dass ein Verbot von Stablecoin-Renditen „sehr wenig zum Schutz der Kreditvergabe der Banken beitragen würde, während die Verbrauchervorteile wettbewerbsfähiger Renditen auf Stablecoin-Bestände verloren gingen.“

Der Bericht erscheint, während der Clarity Act, der entweder Stablecoin-Belohnungen von Drittanbietern verbieten oder deren rechtlichen Rahmen festlegen würde, seit Monaten im Kongress aufgrund intensiver Lobbyarbeit sowohl des Banken- als auch des Kryptosektors stagniert. Unternehmen wie Coinbase, die derzeit bestimmten Kunden eine jährliche prozentuale Rendite von 3,5 % auf USDC-Guthaben bieten, haben auf regulatorische Klarheit gedrängt, während traditionelle Banken Beschränkungen angestrebt haben.

Das Weiße Haus hat in den letzten Monaten aktiv Verhandlungen über die Stablecoin-Politik vermittelt, da die Finanzdienstleistungsbranche gespalten bleibt. Bankenverbände bestehen darauf, dass uneingeschränkte Stablecoin-Renditen ihre Einlagenbasis und Kreditvergabekapazität bedrohen, insbesondere für kleinere Institutionen, die ländliche Gemeinden bedienen.

Die Debatte über Stablecoin-Renditen hat sich intensiviert, da Krypto-Firmen zunehmend mit traditionellen Bankdienstleistungen konkurrieren. Senatorin Cynthia Lummis forderte Banken im Februar inmitten der Pattsituation um den Clarity Act auf, Stablecoins zu „umarmen“. Gesetzgeber haben angedeutet, dass die Gesetzgebung zur Kryptomarktstruktur im April einer wichtigen Abstimmung entgegenblickt, mit einer Frist für die Verabschiedung im Mai. Währenddessen bewegen sich traditionelle Banken in den Bereich der Krypto-Verwahrungsdienste, während sie gleichzeitig gegen renditetragende Stablecoin-Produkte lobbyieren.